千号起步 | 蓝鸟会🕊

关税问题的第二波，凌晨川普讲话下周将多个国家宣布对等关税，因为通胀预期意外飙升下挫的市场进一步走弱，可以看出来关税问题的不确定性依然在持续冲击市场。这一次相比上周末又有新的不同 1、上周五尾盘提到关税问题时川普明确说到了是对加拿大、墨西哥和中国加征关税，甚至税率都已明确。但是这次只是说多国，让市场自己联想。然后没提具体的时间只说是下周一或者周二就对等关税问题举行会议。 再提关税问题的时机也比上次更巧妙，在周五非农数据公布前川普沉默了两天，又在非农数据公布后，确认其对市场没有产生巨大影响之后发出了新的关税威胁。这一次特朗普选择在美国股市盘中宣布（给予机构足够反应时间），每一步行动前都预告，让市场提前消化部分影响。上周五是美股接近尾盘时间，市场根本来不及反应。 2、这一次说到关税相比之前更重要的一点是“对等关税”。 “对等关税”的主张，川普在竞选的时候就多次提过。就是要美国的进口关税和贸易伙伴的关税保持一致。比如说，一个国家对美国商品征收10%的关税，那么美国也会对这个国家的商品征收10%的关税。这个事情就比较严重，因为这意味着关税将会变得普遍，影响贸易和供应链的方方面面。 例如很多人不了解的是美国对从欧盟进口的汽车征收2.5%的关税，但是欧盟对从美国进口汽车征收了10%的关税所以川普对等关税的消息出来、欧盟立马提议要把美国汽车进口关税从10%削减到2.5%。 所以也能看出来，川普这一次也有拿关税问题作为谈判工具的意图，迫使其他国家削减对美贸易壁垒。就看周末及周一二有没有更多的国家跳出来主要削减从美国进口商品的关税税率。 3、“多个国家”的范围也会让市场无限遐想，加墨中三国之后，首当其冲就是欧盟、日本、东南亚了。欧盟已经开始表态、在跟日本首相石破茂的会晤中川普提到希望减少对日贸易赤字，将两国贸易降至平等关系。而周四川普提名的贸易代表在听证会则是直接点名了越南。 那么这个“多个国家”的范围其实也是相当清晰了 4、本质上川普就是不想让其他国家再占美国的便宜，同时多征的关税成为解决赤字的一种选择。从这个角度，关税问题即使手段也是目的。手段在于迫使各国回应川普关心的问题（每个国家不一样），削减对美贸易壁垒；目的在于如果不回应没有动作，他是真想把关税加上去，获取额外的财政收入。 近几十年来，美国一直推行自由贸易，一直在削减关税比例，关税收入占美国财政收入的比例已经降到了2%。说实话现有税率普遍提升两倍、也只有5、6%的财政收入。但就像前面说，个人觉得关税对于川普首先是手段、通过关税达成自己想要的目标，然后能增收一部分也是想国内给选民和共和党内部的交待，特别是他还想推动囊括了税改、边境安全，国防支出等一揽子的法案，首先就要按住党内议员。 5、我们更关心对市场的影响 个人觉得这一次相比上周五凌晨突然宣布对加墨中加征关税的那一次冲击要小一些，特别是在本周一晚上戏剧性跟墨西哥总统和加拿大总统先后达成协议暂缓，时常更是会对下周一二的具体会议有所期待。在下周一二关税细节公布之前，市场情绪应该还是很低迷，很难有大的起色，防守大于进攻应该是最佳策略。