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Blockstream 曾经是比特币行业最有影响力的技术公司之一。 这家由 Adam Back 等人创立的公司，长期聚集着比特币领域的重要开发者，获得过大量资本支持，也曾经被寄予厚望。它一直强调比特币的安全性、去中心化，以及构建未来金融基础设施的愿景。 然而，回顾 Blockstream 这些年的产品路线，却能发现一个颇为讽刺的现象，一家以去中心化技术闻名的公司，在商业化过程中，却开发了不少高度依赖中心化管理、机构授权和第三方信用的金融产品。 我们不妨看看它究竟做了些什么。 首先是 Liquid Network。 Liquid 是 Blockstream 推动的比特币联邦侧链，主要用于资产发行、保密交易和快速结算。它并不像 BTC 或 BCH 主链那样，依靠开放的 PoW 网络维护共识，而是由指定的联邦节点负责区块签署和 BTC 储备管理。用户将 BTC 转入 Liquid 后，获得相应的 L-BTC；当用户想把 L-BTC 换回 BTC 时，则需要通过获得授权的联邦成员提供的兑换服务。 换句话说，用户虽然可以自己保管 L-BTC 的私钥，但底层 BTC 仍然由联邦机制管理。 然后是 Blockstream AMP。 这是一套基于 Liquid 的资产发行和管理工具，主要面向企业和金融机构。它不仅能够发行数字资产，还可以追踪资产所有权、限制资产转移，甚至规定哪些地址有资格接收资产。这类功能当然可以满足传统金融机构的合规要求，但它同时意味着，资产发行方可以保留相当大的控制权。 接下来是 Blockstream Mining Note（BMN）及矿业金融业务。 Blockstream 尝试将比特币挖矿收益包装成面向投资者的金融产品。投资者不需要自己购买矿机、运营矿场，而是通过相关投资安排参与挖矿收益。但这里的问题同样明显，投资者最终依赖的不是比特币网络本身，而是矿业运营商的经营能力、合同履行以及收益分配机制。 当然，Blockstream 也开发了 Jade 硬件钱包、Core Lightning 等开源、自托管技术产品。这些产品不能简单归类为中心化服务。 但如果观察它最有代表性的商业化金融业务，就会发现一个共同特点：越来越多的功能被放在主链之外，而这些功能的正常运行，又越来越依赖特定机构的管理和信用。 这种模式在一切正常的时候，似乎没有什么问题。 直到事故发生。 2026 年 9 月 6 日，Liquid Network 遭遇了一次严重的安全攻击。攻击者利用 Elements 软件中的验证漏洞，凭空制造了约 4,000 枚没有真实 BTC 储备支持的 L-BTC，并通过正常的兑换通道，将其转换成真正的 BTC。整个事件涉及约 3.2 亿美元的比特币。后来，攻击者返还了约 3,400 BTC，但仍有约 600 BTC 没有归还。Blockstream 修复了软件漏洞，Liquid 网络也逐渐恢复了交易功能。然而，最重要的问题并没有随之解决。 截至 2026 年 10 月 11 日，也就是事故发生 35 天以后，Liquid 仍然没有恢复正常的 BTC 赎回功能。 当时的数据显示，Liquid 流通中的 L-BTC 约为 4,234.76 枚，而联邦储备中的 BTC 只有约 3,632.23 枚，储备覆盖率仅为 85.8%。这意味着 Liquid 已经出现了约 600 BTC 的储备缺口。 事故发生后，Blockstream 拒绝了攻击者提出的高额赏金要求。这与拒绝赔偿用户并不是同一回事，不能混为一谈。但对于那些希望将 L-BTC 兑换回 BTC 的用户而言，他们面临的现实仍然十分尴尬，网络可以恢复运行，钱包里也仍然显示着自己的资产，但正常的 BTC 赎回通道却迟迟无法重新开放。 这就让事情变得非常讽刺。你可以保管自己的私钥，却不代表你拥有不依赖第三方、随时兑换回 BTC 的能力。你控制的是 L-BTC，而不是联邦储备中的 BTC。 当联邦机制出现问题时，即使你没有泄露私钥，没有错误操作，也没有参与任何高风险交易，你仍然可能无法按照原来的承诺取回底层资产。 这正是中心化信任机制最容易被忽略的风险。 它把用户从传统金融机构那里解放出来，却又让用户重新依赖另一套机构。过去我们常说，不是你的私钥，就不是你的币。 但 Liquid 的事故提醒我们，还需要补充一个问题，即使是你的私钥，你所持有的究竟是什么资产？它是否还需要依赖别人的许可，才能兑换成你真正想要的东西？ 对于一家长期强调比特币金融自主权的公司而言，这样的结果无疑非常难堪。技术漏洞可以修复，但信任受到损害之后，恢复起来可能远比修复代码困难。 而且，35 天仍然无法恢复正常赎回，本身就足以让人质疑当风险真正发生时，这套金融基础设施究竟能为用户提供多大程度的保障？ 这也让我想起 Bitcoin Cash 这些年的发展。 BCH 选择了另一条技术路线。 它没有把所有扩展功能都寄托在额外的联邦侧链上，而是持续增强主链本身的能力。从低手续费的点对点支付，到 CashTokens，再到不断发展的智能合约工具，BCH 正在尝试让更多金融功能直接建立在无需许可的主链上。 例如，Paytaca 正在推动 BCH 在菲律宾的实际支付应用，包括商户收款、支付网关和其他金融服务。 CashTokens 让开发者能够直接在 BCH 主链上创建和管理代币，而不必为了基本的代币功能，另外建立一套联邦托管机制。

Remember how excited BTC supporters were when Michael Saylor first entered the Bitcoin scene? It was like an isolated tribe suddenly welcoming a chief from the civilized world, bearing gold and riches. They cheered with excitement, as if the man who would finally lead Bitcoin to conquer the world had arrived.

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As more BTC moves into ETFs and institutional custody, it's worth asking: who is still building Bitcoin as money? #BCH hasn't abandoned that mission. Peer-to-peer, permissionless, low-fee electronic cash.

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Financial services should not be a privilege granted by a handful of institutions. Lowering barriers to entry and empowering more people to participate freely in economic activity that's what peer-to-peer electronic cash is all about. Bitcoin Cash — Peer-to-Peer Electronic Cash. 💚