퓨처워커 미국주식 리서치 대표 / PlanG 리서치 GP & CSO
Seoul
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[9-5] 주간일정 & 주간전략(다시 찾아올 환희와 공포의 순간)
드디어 리서치했던 PCE 산식 개정과 마이크론을 비롯한 메모리주의 속성에 대한 결실을 확인할 주간입니다. 과연 퓨처워커 리서치에서 분석한 내용이 맞는지, 같이 확인해보시죠.
naver.me/xaTpeu0D
아이고....요새 허리가 좋지 않습니다...
결혼할 때 좋은 매트리스 사야지....하고 미루고 미루다보니 매트리스를 20년 넘게 썼더군요........
옆으로 자는데, 괜찮은 매트리스 추천 좀 해주시면 감사하겠습니다 인생 선후배님들...
넌 돈 잘버니까 최저 11억 7천만원부터 시작하는 제니 침대 추천하시면 죽여버릴거에요!
롱 확신으로 부자 되기는 너무너무 힘듭니다.
롱 컨빅션으로 부자되려면 아무도 롱을 보지않는 종목이나 아무도 롱을 보지 않는 시기에 롱을 치거나 레버리지를 크게 써야하고요...
거의 모든 사람들이 롱 컨빅션을 갖게 되는 시기에는 이미 주가는 크게 올라있고, 업사이드보다 다운사이드가 크기 마련입니다.
컨빅션을 가지지 않는 룰을 만드시는게 더 자산 형성에 효과적일 걸요...
모멘텀 먹으려 들어갔다가 가치투자자 되는거,
당장 오른다고 예상해서 들어갔다가 장기시계열 보는거,
개투에게는 나쁜 전략 아니라 생각해요.
투자 시장에 있는 이상 실패는 밥먹듯이 하는 거라서...
실패했을 때 승률 높아지는 쪽으로 휙 트는거 좋은 전략이에요.
단, 그러니까 1패, 아니 2년패 3연패 하더라도 퇴학당하지 않게끔 비중과 레버리지와 분산을 처음부터 설계해뒀어야 합니다.
메모리 몰빵만 안쳤으면 다 살아납니다....
퓨처워커 미국증시 리서치 retweeted
오늘 이것과 관련해서 길게 이야기 해볼까 합니다
아티클로. [맛보기임두]
데이터센터라고 다 같은 데이터센터가 아닙니다
시장은 AI 데이터센터라는 이름만 붙으면 전부 똑같은 자산처럼 평가하는 경향이 있습니다
그런데 조금만 들여다보면 데이터센터에도 서로 다른 네 가지 단계가 존재합니다
첫 번째, 땅만 있는 데이터센터
부지는 확보했지만 건물도, 전력도, 고객도 없는 상태입니다
사업계획서에는 수백 MW 규모의 데이터센터가 들어설 예정이라고 적혀 있지만, 정작 그 전력을 언제 공급받을 수 있을지는 불확실할 수 있습니다
쉽게 말해 아직 삽도 뜨지 않은 땅에 미래의 매출을 먼저 계산하고 있는 셈이죠
두 번째, 건물만 있는 데이터센터
건물은 지어졌지만 정작 AI 서버를 가동할 전력과 냉각 인프라가 부족한 상태입니다
겉보기에는 멀쩡한 데이터센터지만, 전기가 들어오지 않는다면 그저 비싼 콘크리트 건물에 불과합니다
GPU는 부동산 등기부등본을 보고 돌아가는 게 아니니까요
세 번째, 전력까지 확보한 데이터센터
여기부터 이야기가 달라집니다
전력 인입과 냉각 등 핵심 인프라가 준비되고, 고객의 장비 설치를 기다리는 단계입니다
AI 인프라 시장에서 점점 희소해지는 것은 단순한 땅이나 건물이 아니라, 실제로 사용할 수 있는 전력과 그 전력을 공급받기까지 걸리는 시간입니다
다만 전력 공급 계약을 체결했다는 것과 오늘 당장 전기를 사용할 수 있다는 것은 전혀 다른 이야기입니다
네 번째, 실제로 돌아가는 데이터센터
GPU가 설치되고, 전력과 냉각 시스템이 가동되며, 고객에게 서비스를 제공하는 단계입니다
여기에 장기 고객 계약과 안정적인 현금흐름까지 확보했다면 비로소 자산의 가치가 실적으로 증명되기 시작합니다
물론 가동 중이라고 무조건 수익성이 좋은 것은 아닙니다
막대한 건설비와 금융비용, 유지보수 비용을 감당하고도 돈이 남아야 진짜 사업이 되는 것이죠
⸻
제가 여기서 주목하는 건 데이터센터의 숫자가 아니라 시간의 가치입니다
땅은 돈을 주고 살 수 있습니다
건물도 자본을 투입하면 지을 수 있습니다
하지만 전력망 연결에 필요한 시간을 돈만으로 단숨에 해결할 수는 없습니다
어떤 기업은 2030년에 전력을 공급받기 위해 기다리고 있는데, 다른 기업은 이미 확보한 전력으로 내년에 고객을 받을 수 있다면 어떨까요?
둘 다 똑같이 500MW 데이터센터 개발 계획을 발표했다고 해서 같은 가치를 부여할 수 있을까요?
저는 아니라고 생각합니두
시장은 데이터센터가 얼마나 크게 지어질지를 이야기하지만, 실제 고객은 얼마나 빨리 가동할 수 있는지를 묻고 있습니다
AI 산업에서 GPU의 성능만큼 중요한 것이 그 GPU를 꽂을 수 있는 공간과 전력, 그리고 가동 시점이 되어버린 겁니다
그렇기 때문에 앞으로 데이터센터 기업을 분석할 때는 발표한 개발 용량뿐 아니라 전력 공급 시점, 건설 진행률, 고객 계약, 자금조달 구조까지 구분해서 봐야 한다고 생각합니다
땅을 확보한 기업은 가능성을 보유하고 있습니다
전력을 확보한 기업은 시간을 보유하고 있습니다
실제로 가동하는 기업은 그 시간을 매출로 바꿀 기회를 보유하고 있습니다
그리고 장기적으로 가장 높은 평가를 받을 기업은 단순히 가장 많은 데이터센터를 발표한 기업이 아니라, 그 가능성을 가장 빠르고 수익성 있게 현금흐름으로 전환하는 기업일 겁니다
AI 인프라 시장에서 가장 비싼 자산은 어쩌면 GPU도, 건물도, 땅도 아닐지 모릅니다
남들보다 먼저 전원을 켤 수 있는 권리
저는 그 시간이 앞으로 데이터센터 기업들의 가치를 가르는 중요한 기준이 될 것이라고 생각합니두
SNS에서 보이는 AI 투자판에서 제일 웃긴 얘기가 "돈이 병목"이라는 얘기라 생각합니다. AI 투자하는데 자본 조달 실패했다는 얘기는 들어본 적이 없고 주구장창 overscribed 얘기만 들리는걸요....
돈의 병목은 돈의 input이 부족한 겁니다.
지금 AI향 돈은...부족하지 않아요. 너무 넘쳐서 문제지...
돈의 Output이 우려되는 겁니다.
그게 가트너의 지적이고, 결국 닷컴버블을 만들었던 수익성 우려와 직결되기 때문에 시장이 크게 무너지는 거고, 그래서 느긋하게 살살 늘려가고 있습니다.
이거 빠르게 해결되기 어려워요.
AI의 수익성은 결국 인간을 해고하고 인간을 AI로 대체하는 과정에서 발생할 것이기 때문입니다.
오늘도 물려도 미장 지수와 미장 기술주(성장주)에 물려라
라는 브레인워시 해드리겠습니다.
SNS에서 보이는 AI 투자판에서 제일 웃긴 얘기가 "돈이 병목"이라는 얘기라 생각합니다. AI 투자하는데 자본 조달 실패했다는 얘기는 들어본 적이 없고 주구장창 overscribed 얘기만 들리는걸요....
돈의 병목은 돈의 input이 부족한 겁니다.
지금 AI향 돈은...부족하지 않아요. 너무 넘쳐서 문제지...
돈의 Output이 우려되는 겁니다.
그게 가트너의 지적이고, 결국 닷컴버블을 만들었던 수익성 우려와 직결되기 때문에 시장이 크게 무너지는 거고, 그래서 느긋하게 살살 늘려가고 있습니다.
이거 빠르게 해결되기 어려워요.
AI의 수익성은 결국 인간을 해고하고 인간을 AI로 대체하는 과정에서 발생할 것이기 때문입니다.
퓨처워커 미국증시 리서치 retweeted
매매에는 본인이 흔들리지 않을 기준이 있어야 함. 예를 들어 ‘남들 곡소리 날 때 산다’가 본인의 매매철학이라면 그 ‘곡소리’의 정의를 완벽하게 해야 함. 그냥 뉴스에 나오니까요, 제 친구가 울어요 등은 계량화된 기준이라 보기 어려움.
레전드 트레이더인 레이 달리오도 그의 결정들을 글로 적어두고 거래가 끝나면 무조건 복기하고 이를 시스템화해서 본인만의 원칙(기준)을 정립하는 데 힘썼음. 그리고 그렇게 정한 원칙은 시장이 크게 흔들릴 때도 그를 잡아주는 버팀목 역할을 했음.
최소한 본인이 큰 돈을 걸고 매매를 한다면 나의 결정이 통계적으로 우위에 있는지를 과거의 데이터로 검증하고 미래의 거래에 잘 적용할 수 있도록 체계화하는 과정이 필요함.
음...높은 채권금리 때문에 AI가 이렇게 되었다는 것은 아니라 생각합니다. 채권금리가 높은게 문제였다면, AI 채권이 안팔린게 문제일텐데, 오히려 지금은 역설적으로 AI에 회수가 불가능할 수 있는 돈이 너무 많이 투자된 게 문제니까요.
채권금리가 낮다고 해서 AI 채권이 회수가능해질 가능성이 더 높아질까요? 물론 금리가 AI 프로젝트에 부담으로 작용하는 것은 맞지만, 지금 문제는 그게 아닙니다.
그냥 수익성이 너무 불투명한 것이 Sole한 이유라고 보는 것이 맞다는 생각입니다.
요즘 시장을 볼 때, AI 섹터와 비AI 섹터를 확연히 구분해서 리서치하고 투자하려고 합니다. AI섹터는 매크로 이슈와 상관관계가 무척이나 떨어져요.
그래서 그냥 AI는 쳐맞을 만큼 쳐맞고, 다음 AI 수익성에 관한 호재가 나오기 전까지는 큰 반등이 어렵다는 생각입니다. 시간이 필요합니다.
살아보면서 별별 인간 만나보니 배운 진리(X 생활에 유용함)
1. 악플러는 그냥 지 인생이 한탄스러운거임. 그 이상의 거대담론 따위 없음.
2. 테슬라를 부담없이 살 수 있는데 안 사는 사람들은 테슬라 욕 안함.
3. 기본적으로 내가 돈을 잘 벌고 행복한 인간 관계를 가진다면 남에게 큰 관심이 없음.
그러니 다들 잘 벌고 행복합시다요.
참 이 것도 맞는 말이긴 한데....
메모리 분석 잘해서 메모리로 뒤지는건 잘 피했는데, 메모리가 뒤지면서 다른 AI 종목도 같이 끌고 내려가니 비중이 크진 않지만 그래도 결국 같이 쳐맞았음.....
그런거보면 결국 코어위브의 내재 디폴트 확률이 60%면, 코어위브 뿐 아니라 다른 데센, 클라우드 주식 해도 반 뒤질 확률이 60% 아닌가 하는 생각이 들기도 합니다....
퓨처워커 미국증시 리서치 retweeted
블랙록의 래리 핑크는 지난해 두 가지 메가트렌드로 AI와 토큰화를 지목했다. 우리는 이제 겨우 그중 하나인 AI만을 이야기했을 뿐이다. 아직 인류가 경험하지 못한 또 하나의 거대한 변화가 남아 있다. AI와 토큰화의 결합이 만들어낼 새로운 자본주의, AI-native capitalism.
퓨처워커 미국증시 리서치 retweeted
지난 2년 동안 계속 비슷하긴 했지만, 요즘 또 시장과 종목별로 급격하게 상승과 하락이 나뉘고 있고 특히나 한국장 하락이 심해서 힘들어 하는 분들이 많이 보입니다.
전쟁관련 이슈와 AI/반도체 관련 투자 리스크에 대해 매크로분석가 분들은 올 중반부터 여러 시그널들을 통해 경종을 울리고 계셨는데, 조심하시는 분들도 계셨지만 여전히 "알빠롱"이 대세였다고 봅니다.
저는 요즘 본업도 좀 많이 바쁘기도 했고 퇴근하면 온전히 갓난쟁이 두딸 육아에만 전념하고 있어서 요즘은 글의 빈도수가 예전만큼 못 하지만... 여전히 매크로흐름, 리스크관리 등의 내용을 주로 다루고 있습니다.
개인 투자자들의 입장에선 사실 매크로 분석이 크게 연관성 있나? 라고 생각하는 분들이 많습니다.
어느 정도 동의 합니다. 특히 주식투자에 있어선 종목선정이나 진입/매도 타이밍을 고르는 부분에선 크게 쓸모가 없습니다.
하지만 큰 흐름을 읽고 있다면 포지션 선정에 있어 조심해야 할 때와, 무섭지만 과감해도 될 때를 파악할 때 매크로적인 이해도가 도움이 되죠. 타겟 투자 종목에 대한 깊이 있는 이해와 옵션 시장 흐름 등이 오른손이라면, 매크로는 왼손의 역할을 한다고 생각합니다 (왼손은 거들 뿐).
투자는 단거리 전력 질주가 아니라 마라톤입니다. FOMO에 휩싸이지 않고 나만의 길을 가기 위해선 큰 흐름을 읽는 눈이 중요하죠.
❗️그런 면에서 꼭 팔로우 해두시고 참고하시면 도움될 만한 매크로 핀트윗 계정들 소개해 드릴까 합니다.
매크로 핀트윗은 편식하시지 말고 골고루 드시는게 좋습니다 (관점이 많이 갈릴 때도 있기 때문).
순서는 아무 의미 없습니다 (고노고님은 태그 싫어하셔서 뺌)
@dons_korea 돈스님은 이미 워낙 유명하신 분이라 사실 제가 딱히 소개할 필요는 없지만, 저처럼 본업을 하시면서 이 정도 퀄리티로 이렇게 방대한 규모의 양질의 정보를 본인의 색깔로 소화해서 적시에 글을 쓰신다는 면에서 정말 존경스러운 분 입니다. 전 절대 이렇게 못함 ㅋ
@Busanaz1 K-FinX계의 "교수님" 으로 이미 명성을 떨치시고 계신 부산아재님. 학술적 & 이론적으로 가장 전문적인 매크로 분석가라고 해도 과언이 아닙니다. 실제로 오xx 단장님 아니냐는 수많은 오해를 불러일으키신 재야의 고수.
@yang_youngbin 부산아재님과 더불어 제가 가장 자주 인용하는 K-FinX계의 이명 "박사님"이신 양기자님 - 방송으로도 접하실 수 있지만, X에선 손수 가공해주시는 데이터들을 직접 공유 해주시는 데 정량적 분석을 좋아하시는 분들에겐 정말 유용합니다.
@sshleo84 X에서 매크로비욘드 라는 닉네임으로 활동하고 계서서 잘 모르시는 분들도 계신데... 네 중소기업중앙회 성상현 부부장님 맞습니다. 영상/음성을 선호하시는 분들은 YouTube 에서 접하실 수 있지만 여기선 글로도 접하실 수 있습니다.
@Future__Walker 퓨처워커님도 이미 방송 출연도 많이 하셨고, 수많은 리서치 리포트 발간 + 실제 GP로 투자운용까지 하고 계신 업계 종사자이십니다. 직접 운용을 하시기 때문에 아무래도 매크로 분석 중 에서도 실질적인 투자에 연관성 높은 부분을 많이 다루십니다.
@Breadlee_FRM 재무리스크분석 FRM 보유자가 음모론을 만나면 빵형이 됩니다. 그의 전문성과 분석력이 합쳐지면 굉장히 설득력있기 때문에 설득당하실 수도? 하지만 이해하기 힘든 매크로 흐름이 나타날 때, 본질을 파악할 수 있는 실마리가 되기도 합니다.
@fivedragontiger 수많은 별명을 갖고 계신 오룡이형... 이형을 형용할만한 적절한 단어가 생각이 안나는데, 무튼 장난스러운 내용(?)이 많긴 하지만 그 사이사이 던져 주시는 날카로운 인사이트를 잘 걸러서 들으시면 굉장한 도움이 됩니다. 가끔 진지모드 하실 때 보면 보통이 아니시란 걸 직감하실 듯.
@RealKianOh1 단기적인 시장 방향을 읽는 부분에서 제가 가장 자주 참고하는 끄적이형 - SPX 옵션 트레이딩 전문이시기 때문에 스스로는 매크로 전문가가 아니라고 늘 겸손하게 말씀하시지만... 실제 미장 흐름을 읽는 눈으로만 봤을 때는 개인적으로 손에 꼽히는 재야의 고수라고 생각합니다 (이미 알만한 분들은 알지요). 정보 퀄리티 대비 팔로워가 너무 적은 분 1.
@fednmad 페드엔메드형은 개인사도 독특하신 편인데 그런만큼 시장의 흐름을 읽는 눈도 참신하신 것 같습니다. 장난스러운 말투 넘어 "이 사람은 정말 파고들면 깊이 공부하는구나" 하는 것을 느껴지게 하는 분 입니다. 정보 퀄리티 대비 팔로워가 너무 적은 분 2.
하락하고 나니 다시 우리를 겁주는, 하락을 예언했던 과거의 글들이 인기를 얻기 시작합니다.
여전히 고금리와 고유가를 유지하고 있고, AI에서 터진 악재는 하루아침에 해결될 문제가 아닙니다.
그러나, 분명 위험보상 비율은 훨씬 좋아졌습니다.
다 아시잖아요. 하락할 때는 낙관론자, 상승할 때는 비관론자가 됩시다.
