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2025 年 Hyperliquid 的三大催化剂 春节过后，市场波动加剧，当前叙事虽显混乱，但仍然存在值得关注的投资标的。我认为 Hyperliquid 在 2025 年有着相对光明的前景，而主要的催化剂来自以下三点： 1. 现货交易功能的完善 2. HypeEVM 的推出 3. Assistance Fund 的持续回购 1️⃣ 现货交易功能的完善 目前，Hyperliquid 的 现货交易 仅支持少量原生资产，主要包括 $HYPE 和部分 meme 币。但如果参考头部中心化交易所（CEX），2024 年 前 10名CEX 的现货交易量约占合约交易量的 30%。 随着现货资产逐步丰富、做市商体系完善，Hyperliquid的 现货交易量达到合约交易量的 20-30% 并非不可能。这不仅将为平台带来更多交易收入，也将提升其整体市场竞争力。 2️⃣ HypeEVM 的推出 HypeEVM 的推出有望 显著提升 $HYPE 的估值上限，并可能引发对其长期价值的大幅重估。 最直接的体现将在 TVL（总锁定价值） 增长上： - 当前：Hyperliquid约9亿美元TVL（主要基于 USDC 质押），对比：Sui 生态中约50个项目贡献了15 亿美元的 TVL - 未来：HypeEVM 预计将吸引大量外部DeFi 项目部署，大幅提升Hype 生态的完整性 如果HypeEVM 在 2025 年成功吸引足够的开发者和流动性，$HYPE 的估值体系或许将迎来全新的维度。 3️⃣ Assistance Fund 的持续回购 与以太坊基金会（EF）定期卖币不同，Hyperliquid Assistance Fund（AF） 一直在持续回购 $HYPE，对币价形成了强有力的买盘支撑。 - Hyperliquid交易手续费的一部分被分配至 AF - 截至目前：AF已从公开市场累计收购超过1400万枚 $HYPE，约占流通供应量的4.3%，当前持有资产价值超 3.6亿美元 - 过去两周：AF 平均每日买入 $HYPE 约170 万美元 - 线性推算：若维持这一速度，AF每年将产生约 6.2 亿美元的买盘压力 这种 符合社区与股东利益的价值分配机制，保证了 $HYPE 持有者能够 直接受益于Hyperliquid 生态的持续增长。 总结 在 2025 年，Hyperliquid 的成长逻辑十分清晰： ✅ 现货交易逐步完善，带来更高交易量和收入 ✅ HypeEVM 推出，吸引 DeFi 生态项目，推动 TVL 增长 ✅ Assistance Fund 持续回购，形成长期的买盘支撑 随着这些催化剂逐步落地，$HYPE 或将迎来新的价值重估，值得长期关注。 免责声明：本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资建议。在进行任何投资决策前，请根据自身的财务状况和投资目标，谨慎评估相关风险，并咨询专业的财务顾问或投资顾问。本人持有本文中提及的相关资产，因此在表达观点时可能存在一定的主观性或偏颇。