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妈呀，账号回来了。

美股BTC投资日报 | 2026-08-21 1. 国际重大事件 北京时间 8 月 21 日凌晨，布伦特原油收于 93.78 美元/桶，上涨 2.4%；特朗普此前对伊朗发出新的经济威胁。油价上行重新抬高通胀风险，令债市的短暂修复失效，对长久期成长股不利。 2. 美股前一交易日行情 北京时间 8 月 21 日凌晨收盘，标普 500 指数报 7,641.16 点，下跌 0.9%；道琼斯工业指数报 52,759.21 点，下跌 1.3%；纳斯达克综合指数报 26,067.17 点，下跌 1.0%；罗素 2000 指数报 2,992.43 点，下跌 1.3%。小盘与道指跌幅更大，显示这不是单一科技估值调整，而是利率和增长担忧共同压低风险偏好。 10 年期美债收益率升至 4.70%，较前一日 4.65% 上行 5 个基点。利率再次接近本周高位，是成长股能否企稳的首要验证点。 3. AI 与半导体 板块温度：SOXX 上涨 0.52%，显著跑赢纳指 -1.0% 和标普 -0.9%；韩国 KOSPI 大涨 5.9%，其中 SK 海力士在回购与注销股份计划带动下上涨近 13%，三星电子同步走强。美韩存储链的反弹说明风险偏好并未全面撤离芯片，但仍是集中于少数明确催化的交易。 $SOXX 核心股中，英伟达下跌 0.33%，博通上涨 0.43%，台积电 ADR 上涨 0.97%，美光上涨 3.97%，AMD 上涨 0.65%。美光宣布未来十年向爱达荷州新一代存储与计算研究中心投资 100 亿美元，是当天最明确的直接催化；Marvell 在扩展 Google 定制芯片合作后再涨 5.79%，为定制 AI 芯片需求提供了独立的公司层面验证。英伟达否认正在开发基于 Groq 技术的中国专用 LPU。 下一催化是北京时间 8 月 27 日凌晨英伟达业绩。数据中心收入、毛利率及下一季指引必须兑现，才能把美光和 Marvell 的个股反弹转化为更广泛的 AI 硬件加仓信号。 4. 美联储、利率与宏观 北京时间 8 月 20 日晚公布的美国数据中，首次申领失业救济人数为 20.6 万，低于 21.0 万预期；费城联储 8 月制造业指数为 47.4，高于 25.0 的预期。就业仍稳、制造业意外走强，与油价上行共同削弱了短期宽松预期；在收益率没有重新回落前，应维持对高估值资产的仓位纪律。 5. BTC 资金流与市场结构 bitcoin:native BTC 最新约报 74,301 美元，日内涨 7.8%，盘中高见 75,514 美元；两日累计涨幅已接近 15%。8 月 19 日的首轮上行中，BTC 涨 8.48% 至 69,686 美元，ETH 涨 18.16% 至 2,257 美元，XRP、SOL 约涨一成、BNB 涨 4.8%。ETH 和高贝塔资产显著跑赢，说明资金已从 BTC 突破扩散至更广泛的加密风险资产。 杠杆放大了行情：8 月 19 日全市场 24 小时强平 29.9 亿美元，其中空头 27.4 亿美元、占 91.6%，多头仅 2.54 亿美元。长端国债回购扩容与加密监管预期改善提供触发，空头回补把涨幅放大；因此价格强势本身成立，但这部分上涨不能等同于全部来自新增现货买盘。 现货资金已给出第一层确认：美国现货 BTC ETF 在 8 月 19 日净流入 5.17 亿美元，12 只产品中 8 只流入，IBIT、ARKB、FBTC 分别流入 2.85 亿、7,770 万和 6,240 万美元。若后续仍能维持高位净流入，才说明 ETF 在承接强平后的筹码，而不只是顺势追价。 期权市场已显著上调短端波动率：BTC 的 1 日、7 日、30 日 ATM IV 分别为 47.1%、40.9%、38.4%；ETH 为 68.4%、58.1%、51.3%。近端 IV 高于远端，且 ETH 的波动溢价远高于 BTC，表明市场为短期大幅波动支付更高价格。 交易上优先看 ETH 能否在高波动环境下维持相对 BTC 强势；若 ETF 流入回落而波动率继续抬升，应防范逼空后的快速兑现。 6. 今日重点关注 10 年期美债收益率能否跌回 4.70% 以下，检验债市抛压是否缓和。 英伟达、博通与 SOXX 能否继续相对纳指走强，确认芯片反弹并非只由存储和定制芯片驱动。 BTC ETF 流入能否延续，以及 ETH 相对 BTC 的强势能否在强平退潮后保持。 以上内容仅供研究与信息参考，不构成投资建议。

美股投资日报 | 2026-08-20 1. 国际重大事件 北京时间 8 月 20 日，美国财政部宣布将扩大长期国债回购操作；10 年期美债收益率从前一日尾盘的 4.71% 降至 4.64%。这缓和了债券市场流动性压力，短线利率敏感资产获得喘息，持续性仍取决于收益率能否继续回落。 2. 美股前一交易日行情 北京时间 8 月 20 日收盘，标普 500 指数报 7,707.98 点，上涨 0.2%；道琼斯工业指数报 53,463.05 点，上涨 0.2%；纳斯达克综合指数报 26,331.09 点，上涨 0.2%；罗素 2000 指数报 3,032.94 点，上涨 0.5%。 小盘股相对更强，说明利率回落首先改善了融资敏感资产的风险偏好；纳指本周仍跌 1.5%，科技估值修复尚未确认。 3. AI 与半导体 板块温度：SOXX 收于 519.67 美元，下跌 2.24%，显著弱于纳指与标普的 0.2% 上涨；费城半导体指数同步承压。长端利率回落未能带动芯片股，交易焦点仍是 AI 硬件的估值与资本开支回报。 核心权重股中，英伟达跌 1.03% 至 217.56 美元，博通跌 4.61% 至 362.48 美元，台积电 ADR 跌 0.25% 至 412.09 美元，美光跌 0.40% 至 937.11 美元，AMD 跌 3.64% 至 466.42 美元。博通的跌幅最突出，市场正重新评估定制芯片供给格局。 下一催化是英伟达 8 月 27 日北京时间凌晨公布业绩。持仓上，只有订单、毛利率和云厂商资本开支能验证的公司，才能把利率回落转化为持续修复；SOXX 能否重新跑赢纳指是更直接的板块确认信号。 4. 美联储、利率与宏观 北京时间 8 月 20 日凌晨公布的 7 月 FOMC 纪要显示，委员会以 9 比 3 维持联邦基金利率在 3.50%—3.75%，三名成员主张加息 25 个基点。纪要认为通胀仍偏高，且 AI 基建带来的芯片、钢材、电力与融资需求可能抬升价格压力。利率回落交易不能脱离这一约束：若通胀或油价再上行，成长股估值仍会首先承压。 5.BTC 资金流与市场结构 北京时间 8 月 20 日清晨，BTC 升至 69,398.82 美元、24 小时涨 7.55%；ETH 升至 2,274.74 美元、涨 19.01%。加密总市值升 8.1% 至 2.38 万亿美元，XRP、SOL、HYPE 分别涨 12.96%、11.94%、21.58%。ETH 及高贝塔代币显著跑赢 BTC，说明这已不是单一 BTC 行情。 触发顺序是长端美债收益率回落先改善风险偏好，随后 24 小时约 29.9 亿美元合约被强平，迫使空头回补并放大涨幅。交易上，这更接近宏观风险偏好改善叠加空头挤压，而非已被长期资金完全验证的单边趋势；强平退潮后，BTC 与 ETH 能否保住大部分涨幅、现货成交能否维持，才决定是否由逼空演变为持续的风险资产配置。 6. 今日重点关注 长端美债收益率能否维持回落，检验财政部操作是流动性修复还是趋势反转。 AI 芯片能否停止弱于大盘，尤其 SOXX 相对纳指的表现。 FOMC 纪要后市场对下一次议息会议的利率定价。 BTC 与 ETH 能否保住涨幅，并观察 ETF 流量和杠杆是否同向跟进。 以上内容仅供研究与信息参考，不构成投资建议。

尽管上行催化没有如期在当时兑现，但运气还不错，1900打出了8月份关键的一笔交易，加上1600急跌连续买入的仓位，eth有望贡献近期的重要增长来源。 ethereum:native

美股投资日报 | 2026-08-19 前一美股交易日为 2026-08-18（美东时间周二）。市场主线从“盈利推动创新高”切换至 高利率约束下的 AI 估值再审视：半导体龙头集体回落，纳指和小盘股跌幅明显高于道指； 与此同时，油价维持在高位，美债长端收益率接近阶段高点，压缩成长资产的估值空间。BTC 现货 ETF 资金重新转为净流入，但稳定币总量仍未恢复持续扩张，风险偏好改善的广度有限。 1. 美股前一交易日行情摘要 标普 500 下跌 0.7% 至 7,691.76，连续第三个交易日回落；纳指下跌 1.3% 至 26,289.71，道指下跌 0.2% 至 53,343.40，罗素 2000 下跌 1.3% 至 3,017.89。科技与小盘股同步跑输，表明这不仅是个别权重股调整，而是高估值、高久期资产整体承压。 AI 链条成为主要拖累：Micron 下跌 7.0%，Broadcom 下跌 3.2%，Nvidia 下跌 2.3%；Meta 因社交媒体诉讼风险下跌 4.4%。相较之下，道指跌幅较小，资金继续向估值较低、现金流较稳定的价值和防御板块轮动。 VIX 收于约 15.19，单日上升 0.94 点、约 6.6%。绝对水平仍不高，但股指仅温和回调时波动率已明显抬升，说明市场开始重新购买保护，而非出现全面恐慌。 2. 国际重大事件 中东局势和波斯湾原油运输仍是全球定价的首要外生变量。美国与伊朗能否达成允许油轮更顺畅离开波斯湾的安排仍存在不确定性，布伦特原油上涨 0.2% 至 91.02 美元/桶，较冲突前约 72.87 美元显著抬升。高油价同时推高通胀风险溢价和期限溢价，使能源股相对受益，却压制消费、运输及高估值科技。 10 年期美债收益率由 4.72% 小幅回落至 4.70%，但仍处高位，30 年期收益率也接近 2007 年以来高位。油价与财政供给压力未缓解之前，债券市场很难持续为成长股估值提供支持，全球风险资产将继续在“盈利增长”与“更高贴现率”之间反复再定价。 3. AI 与半导体 本轮调整的核心是市场开始提高对投入回报率和估值的要求。Micron 年内涨幅仍超过两倍，Nvidia、Broadcom等龙头也已累积可观涨幅；在长端收益率约 4.7% 的环境下，任何关于数据中心需求放缓、客户自研芯片或资本开支回报不足的担忧都会放大股价波动。 下一关键节点是 Nvidia 8 月 26 日财报，市场重点将从收入增速转向订单可见度、推理需求、毛利率以及云厂商资本开支能否继续兑现。短期配置更应区分真实订单和现金流受益者，与仅依赖估值扩张的高 beta 标的。 4. 美联储、利率预期与宏观数据 联邦基金目标区间目前为 3.50%—3.75%，2 年期美债收益率最新约 4.19%，反映市场仍要求显著的期限和政策风险补偿。7 月就业与通胀数据偏软后，9 月加息预期有所下降，但油价重新站上高位，使政策路径仍偏双向：增长放缓限制加息空间，能源通胀又限制宽松空间。 7 月住房开工低于市场预期，高按揭利率继续压制住宅投资；工业生产数据未能扭转“增长温和放缓”的判断。 今日美东时间 14:00 将公布 7 月 FOMC 会议纪要，交易重点是除三名异议者外，还有多少委员曾倾向或愿意支持加息。 5. BTC 资金流与市场结构 Farside 数据显示，最近一个完整确认交易日 8 月 17 日，美国现货 BTC ETF 净流入 2.975 亿美元；截至该日的最近五个交易日累计净流入约 5,690 万美元。单日回流较强，但此前连续赎回抵消了大部分增量，机构资金由撤退转向试探性回补，尚未形成连续趋势。 稳定币总市值为 3,074.7 亿美元，1 日增长 0.08%、7 日增长 0.43%，但30日仍下降 0.51%。其中 USDT 为 1,829.6 亿美元，7 日增长 0.51%、30 日下降 0.62%；USDC 为 719.7 亿美元，7 日下降 0.49%、30 日下降 1.91%。边际流动性略有回升，但新增资金更偏向 USDT，尚不是广泛的美元稳定币扩张。 BTC 永续资金费率大致围绕中性至小幅正值，近月期货年化基差约 5%；8 月初一个月期 25-delta 风险逆转约为 -4.8 个波动率点，即看跌期权仍贵于看涨期权。资金回流与杠杆温和、保护性需求并存，当前更接近 谨慎的风险扩张，而非高杠杆追涨或明显挤仓。 今日重点关注 FOMC 会议纪要：若显示更多委员支持加息，2 年期和10年期收益率可能重新上行，继续压制 AI、软件和小盘成长股。 油价与美伊谈判：布伦特若持续站在 90 美元上方，市场将进一步上调通胀风险溢价；若运输安排取得进展，成长股和消费板块可能率先修复。 半导体资金承接：关注 NVDA、MU、AVGO 跌后能否企稳，以及 SOX 相对标普是否继续走弱。 以上内容仅供研究与信息参考，不是投资建议。

美股投资日报 | 2026-08-18 主交易矛盾：油价与长端利率压制大盘，存储和半导体设备逆势走强；核心算力股尚未同步。 1. 国际重大事件 伊朗战争对波斯湾原油运输的扰动仍是主线。布伦特原油收于 90.87 美元/桶、涨 2.7%；10年期美债收益率由 4.68% 升至 4.72%。油价与收益率继续上行，高估值成长股仍承压。 2. 美股前一交易日行情 标普500收于 7,745.06 点，跌 0.5%；道指收于 53,459.78 点，跌 0.5%；纳指收于 26,644.91 点，跌 0.3%；罗素2000收于 3,057.54 点，跌 0.4%。大盘受油价和利率压制，半导体是少数逆势方向。 3. AI与半导体 SOXX 涨 1.6%，SOX 收于 12,621.00 点、涨 1.6%，显著强于纳指 -0.3% 与标普 -0.5%。 英伟达跌 0.1%、博通跌 0.1%、台积电 ADR 涨 1.1%、美光涨 4.1%、AMD 跌 1.6%。上涨集中在存储，而非核心算力设计股。 闪迪涨 8.9%，延续投资者日“经营投资后返还全部剩余现金”的资本回报催化。短线仍交易存储与设备相对强势。 4. 美联储、利率与宏观 北京时间今晚 20:30，美国公布 7 月进口与出口价格指数。若进口价格偏强，4.72% 的10年期收益率更可能继续压制估值；若疲弱，则缓和再通胀交易。 5. BTC资金流与市场结构 BTC 约报 64,174 美元，日内涨 1.1%。Coinalyze 汇总口径显示，BTC 合约未平仓量 224 亿美元、24 小时降 0.63%，平均资金费率为正 0.0048%，24 小时强平 1,690 万美元。价格反弹伴随 OI 回落，说明此轮上行尚非新增杠杆多头主导；资金费率仍为正，反弹持续性仍需现货资金验证。 最近完整披露的 8 月 14 日，美国现货 BTC ETF 净流出 5,763 万美元。ETF 流出与合约去杠杆同时存在，当前更适合等待下一交易日完整 ETF 流量与 OI 是否同步回升，而非把日内反弹直接视为趋势反转。 6. USDC/Circle基本面 Circle 二季度已披露：期末 USDC 流通量 733 亿美元、同比增 19%，总收入及储备收入 7.01 亿美元、同比增 7%。CRCL 收于 74.59 美元、涨 4.2%。关注储备收益率和分销成本。

美股投资日报 | 2026-08-17 1. 国际重大事件 周末两艘阿联酋国家石油公司运营的油轮在霍尔木兹海峡航行时遭无人机袭击，未造成人员伤亡，但再次证明这条关键航道的通行风险没有解除。截至北京时间 8 月 17 日约 13:15，布伦特原油报 88.62 美元/桶，日内上涨约 0.1%；WTI 报 82.19 美元/桶，日内下跌约 0.3%。油价高位横盘而非快速回落，意味着航空、运输、可选消费及长久期成长股仍面临成本与通胀预期的双重约束；若航运受阻升级，能源、油服和航运的相对强势更可能扩散。 2. 美股前一交易日行情 上周五常规交易收盘，标普 500 下跌 0.2% 至 7,785.76；道指下跌 0.2% 至 53,732.41；纳指下跌 0.3% 至 26,729.16；罗素 2000 上涨 0.5% 至 3,068.42。7 月零售销售走弱和油价走高令大盘从纪录高位回落，但小盘逆势上涨，显示资金并未全面撤离风险资产，而是在回避高久期科技的同时寻找估值与内需较低的方向。 截至北京时间 8 月 17 日约 13:15，周一美股指数期货整体接近平盘；油价高位、增长数据走弱与本周联储纪要互相制衡。周一盘前的重点不是追逐小幅期货波动，而是观察油价能否继续受控，以及本周零售巨头业绩是否确认消费走弱只是一时扰动。 3. AI 与半导体 上周五收盘，AMD 上涨 6.5%、美光上涨 2.4%、超微电脑上涨 1.7%；英伟达微跌 0.04%、CoreWeave 下跌 0.9%、Applied Materials 下跌 5.1%、博通下跌 5.9%。 周一晚间最关键的 AI 相关财报催化为 Palo Alto Networks；市场应聚焦 AI 安全产品的订阅与剩余履约义务，而不仅是单季 EPS。英伟达将于本周晚些时候公布业绩，数据中心收入、毛利率及下一代产品供给节奏仍是半导体板块的总开关。 4. 美联储 / 利率 / 宏观 7 月零售销售环比下降 0.6%，使市场面对“增长放缓但油价抬高通胀风险”的组合。北京时间 8 月 18 日 20:30 将公布美国进口与出口价格； 8 月 19 日 20:30 将公布房屋开工、营建许可、工业生产及产能利用率；8 月 20 日 02:00 将公布 7 月 FOMC 会议纪要。 5. 今日重点关注 北京时间 8 月 18 日 04:30：Palo Alto Networks 业绩及其 AI 安全订阅、RPO 与全年指引。 本周 Home Depot、Target、Lowe’s 与 Walmart 的业绩，判断零售销售走弱是否已传导为消费和企业盈利压力。

美股投资日报 | 2026-08-14 1. 美股前一交易日行情摘要 标普 500 上涨 0.7%，收于 7,798.99；道指上涨 0.1%，收于 53,839.99；纳指上涨 0.8%，收于 26,803.03；罗素 2000 上涨 0.2%，收于 3,052.85。纳指跑赢、道指和小盘跟涨有限，资金仍偏好能够兑现增长的科技与半导体。 7 月最终需求 PPI 环比持平，低于市场此前预期；但剔除食品、能源和贸易服务后的指标环比仍升 0.4%、同比升 4.7%。这解释了当日收益率回落和风险偏好改善，却不构成通胀风险彻底消失的信号。布伦特原油当日下跌 2.1%，也减轻了能源再推高通胀的短线担忧。 2. 国际重大事件 油价回落与生产端通胀放缓共同降低了“增长尚可、通胀重新抬头”的交易压力，利好长久期成长股和高估值科技；但核心生产端价格仍偏强，后续零售销售、就业和消费者通胀若重新偏热，利率预期仍可能迅速反向。短线不宜把单日油价和 PPI 的改善外推为持续的宽松交易。 3. AI 与半导体 昨日收盘： AI 基础设施与存储继续领涨，英伟达上涨 0.5%、博通上涨 0.4%，美光上涨 4.2%、超微电脑上涨 4.0%；AMD 基本持平。美光与服务器股的强势表明资金仍在交易 HBM/DRAM 供需和数据中心建设，而非只买 GPU 龙头。半导体的强度是指数创新高的核心，而非边缘配角。 盘后财报： Applied Materials 于北京时间 8 月14日凌晨公布截至 7 月 26 日的财年第三季度业绩：营收 91.15 亿美元，同比增长 25%；非 GAAP 每股收益 3.50 美元，同比增长 41%；半导体系统收入 70.40 亿美元，其中 DRAM 占比升至 26%，上年同期为 22%。公司给出第四财季营收 102.5 亿美元上下 5 亿美元、非 GAAP 每股收益 4.02 美元上下 0.20 美元的指引，并上调 2026 年日历年度半导体系统业务预期，称 2027 年仍将保持强劲增长。 截至北京时间 8 月 14 日约 08:00，AMAT 盘后约跌 2.4%。市场回落反映此前涨幅和预期已高，但经营数据本身强化了 DRAM、领先逻辑及先进封装设备的订单能见度。 4. 美联储、利率预期与宏观数据 PPI 令市场得到一日喘息，但核心口径的环比涨幅仍提示服务与利润链条的价格压力未完全消退。北京时间今晚将公布美国 7 月零售销售、工业产出和密歇根大学消费者信心初值：零售销售决定增长交易能否延续，通胀预期则直接影响美债收益率与科技估值。若消费强、通胀预期上行，半导体的业绩利好也可能被利率上行部分抵消。 5. BTC 资金流与市场结构 BTC 截至北京时间 09:00 报 63,518 美元，较 24 小时前变动不大；CoinGlass 显示全市场 BTC 合约未平仓量约 469.1 亿美元。在价格横盘而未平仓量仍处高位时，杠杆仓位使其对美债收益率、美元和美股风险偏好的变化更敏感，短线波动可能大于现货价格本身所显示的方向性。 今日重点关注 北京时间 20:30 的美国零售销售、进口价格和纽约联储制造业指数；北京时间 22:00 的密歇根大学消费者信心与通胀预期。 美债收益率能否在 PPI 后继续回落；若反弹，高估值 AI、软件与加密资产的表现将比指数更敏感。

美股投资日报 | 2026-08-13 8 月 12 日，美股在温和 CPI 和 AI 基建业绩的共同推动下回升。市场给的是“9 月再加息概率下降”的估值修复，而不是宽松周期重启：英伟达、CoreWeave、Super Micro 的强势验证订单与交付，但油价与长端利率仍要求企业将增长兑现为利润和现金流。今晚 Applied Materials 的财报，是半导体资本开支链下一道硬验证。 1. 美股前一交易日行情摘要 标普 500 上涨 0.3%，收于 7,748.50；道指下跌不足 0.1%，收于 53,770.27；纳指上涨 0.5%，收于 26,588.49；罗素 2000 上涨 0.6%，收于 3,045.48。上涨由可验证业绩的 AI 基建股带动，小盘也受益于利率回落。 10 年期美债收益率从 4.70%回落至 4.68%，布伦特原油上涨 0.1%至 88.98 美元/桶。前者缓解了成长股折现压力，后者则保留了通胀再抬头的尾部风险：科技反弹能否扩散，仍取决于油价能否回落以及今日 PPI 是否延续 CPI 的温和信号。 2. 国际重大事件 中东能源运输风险仍未消退，油价虽未继续急涨，但布伦特维持在 89 美元/桶附近。对交易而言，这使能源与油服具备相对防御性，而航空、运输、可选消费和高估值成长股仍对下一份通胀数据敏感。 3. AI 与半导体 昨日收盘： CoreWeave（CRWV）上涨 19.3%，Super Micro（SMCI）上涨约 19%，英伟达（NVDA）上涨约 3%，并成为标普当日最主要的正贡献者。市场选择买入服务器交付、云算力收入和 GPU 需求得到财报印证的环节，而非单纯扩大对 AI 主题的估值押注；对博通（AVGO）、AMD、美光（MU）、Arista（ANET）、戴尔（DELL）和 HPE 而言，服务器、内存与网络需求预期同步改善。 SMCI 已在 8 月 11 日盘后披露财年第四季度业绩。公司此前预告季度收入接近 110 亿—125 亿美元指引区间的低端、GAAP 与非 GAAP 毛利率 15%—17%，并披露季度新订单超过 600 亿美元、期末积压订单创纪录；正式业绩后，市场认为其每股收益较预期高 84%，后续收入与利润展望也高于预期，推动股价在 8 月 12 日常规交易上涨约 19%。 CoreWeave 的二季度收入 25.75 亿美元、期末积压订单约 1,040 亿美元，三季度初新增客户承诺超过 250 亿美元；其活跃电力容量 1.5GW，已签约电力约 3.7GW。需求端直接利多英伟达 GPU、服务器、网络与数据中心电力链。CRWV 昨日常规交易上涨 19.3%。 Applied Materials（AMAT）将于美东 8 月 13 日 16:30盘后公布财年第三季度业绩。重点不只在单季收入与每股收益，更在先进逻辑、DRAM、先进封装设备订单和下一季指引；强指引将支持 AMAT、LRCX、KLAC、ASML 以及存储链的资本开支预期，若订单或中国业务展望走弱，则会压低半导体设备的估值溢价。 4. 美联储、利率预期与宏观数据 美国 7 月 CPI 环比上涨 0.1%、同比上涨 3.4%，低于 6 月的 3.5%；核心 CPI 环比上涨 0.2%、同比上涨 2.5%。数据使市场隐含的 9 月加息概率由前一日约五成降至 40%。这降低了加息尾部风险。 今晚 20:30（北京时间）公布的 7 月 PPI 将检验企业成本端是否同样温和。PPI 若受能源、服务或贸易项目推动而偏强，长端利率可能重新上行，压制半导体和软件估值；若温和，AI 业绩驱动的上涨更可能从龙头扩散至小盘和周期成长。 5. BTC 资金流与市场结构 美国现货 BTC ETF 在 8 月 11 日实现小额净流入，该日 IBIT 流入 5,020 万美元，但 FBTC 流出 410 万美元、ARKB 流出 1,150 万美元、EZBC 流出 1,650 万美元、HODL 流出 1,030 万美元，资金仍集中于头部产品，整体买盘强度有限。 交易上，ETF 小幅转正有助于 BTC 在宏观风险偏好改善时保持支撑，却不足以单独确认趋势突破；更有意义的是观察后续是否出现连续、扩大化的全市场流入，并与现货成交同步。高油价和利率重新上行时，BTC 仍会首先承受流动性收缩压力。 今日重点关注 20:30（北京时间）美国 7 月 PPI 与初请失业金： 决定 CPI 后的利率回落能否延续。 AMAT 盘后业绩： 先进逻辑、DRAM、先进封装设备订单与指引，决定设备链能否接力服务器链。 10 年期美债收益率与布伦特原油： 4.68% 和 88.98 美元分别是成长股估值与通胀交易的即时阈值。 SMCI、CRWV 的业绩后延续性： 观察上涨是否外溢至 NVDA、ANET、DELL、HPE 和存储链，还是回到个股行情。

美股投资日报 | 2026-08-12 8 月 11 日，美股连续第二日自纪录高位回落。原油盘中突破 90 美元后收窄涨幅，纳指跌幅大于标普，市场继续压低 AI 与高久期资产的风险敞口。盘后 CoreWeave 以收入和积压订单超预期带动股价上涨，说明 AI 基建需求本身仍强；但其资本开支、利息成本和融资依赖也提醒市场，订单增长不能自动转化为股东回报。今晚的 7 月 CPI 是决定这轮科技回撤是否扩大的关键。 1. 美股前一交易日行情摘要 标普 500 下跌 0.3% 至 7,728.20；道指下跌 0.3% 至 53,791.85；纳指下跌 0.6% 至 26,445.45；罗素 2000 逆势上涨 0.3% 至 3,027.12。大盘的核心特征是大型科技承压、小盘相对走强，而非全面风险出清。 布伦特原油盘中一度突破 90 美元/桶，收于 88.91 美元/桶、上涨 1.4%；美债收益率回落未能扭转科技股弱势。市场正在同时交易能源冲击和高估值 AI 的兑现压力：油价继续上行将不利于航空、运输、可选消费及成长股估值，CPI 若偏强则会放大这一链条。 2. 国际重大事件 霍尔木兹海峡恢复通航的时间仍不确定，原油日内在 87—90 美元区间大幅波动。对权益市场，关键不在单日油价，而在高油价是否进入 7 月通胀数据和企业成本预期。 3. AI 与半导体 昨日收盘： AI 龙头出现分化。英伟达在常规交易时段接近平盘，AMD 约涨 1.0%、美光约涨 0.8%、超微电脑约涨 0.7%，博通约跌 1.5%；但纳指整体下跌 0.6%。这意味着资金没有完全撤出算力、存储和服务器链，而是在油价与 CPI 前降低对大市值 AI 平台的集中敞口。 财报与盘后反应： CoreWeave（CRWV）8 月 11 日盘后公布二季度收入 25.75 亿美元，同比由 12.12 亿美元翻倍以上，略高于市场约 25.6 亿美元的预期；期末收入积压订单约 1,040 亿美元，且公司称三季度初新增客户承诺超过 250 亿美元。公司活跃电力容量增至 1.5GW、已签约电力约 3.7GW，直接验证 AI 云算力需求仍在扩张。财报公布后，CRWV 盘后上涨约 14%。 但 CRWV 的交易结论并非单向利多：二季度净亏损 6.26 亿美元、净利息支出 6.40 亿美元，单季购置物业和设备支出 64.22 亿美元。积压订单和收入兑现支持英伟达 GPU、网络、电力及数据中心供应链的需求能见度；同时，持续巨额资本开支和债务融资意味着市场会继续用自由现金流、融资成本和交付速度来折现该增长。 今晚应观察 CRWV 的盘后涨幅能否在常规交易中维持，并带动服务器、网络与数据中心电力链，而非只形成单个股反弹。 今晚盘后 Cisco（CSCO）披露业绩，重点是 AI 网络订单、企业 IT 预算及指引；其结果将为交换机、光通信和数据中心网络链提供下一组验证。 周四盘后 Applied Materials（AMAT）财报则直接检验先进逻辑、DRAM 与先进封装设备需求。 英伟达将于 8 月 26 日盘后公布业绩，仍是本轮 AI 定价的最终锚点。 4. 美联储、利率预期与宏观数据 美国 7 月 CPI 将于今晚 20:30（北京时间）公布。油价仍接近 90 美元/桶，使市场对通胀上行意外更敏感。 若核心 CPI 偏强，科技与加密资产的折现率压力将上升，且可能压制 CRWV 等依赖外部融资扩张的 AI 基建公司；若数据温和，美债收益率回落将有利于昨日相对强势的 AMD、美光、服务器和小盘股延续修复。周四同一时间公布的 PPI，是对 CPI 后通胀判断的第二道验证。 5. BTC 资金流与市场结构 截至今日上午，BTC 报 63,719 美元，24 小时下跌 0.45%；CoinGlass 显示 BTC 期货未平仓量 470.66 亿美元，24 小时期货成交额 440.47 亿美元、现货成交额 26.55 亿美元，清算额 4,413 万美元。期货成交约为现货的 16.6 倍，价格仍由杠杆市场主导；在 CPI 前，现货成交未同步放大意味着反弹的持续性仍需谨慎。 美国现货 BTC ETF 的 8 月 11 日已披露产品中，FBTC 净流出 410 万美元、ARKB 流出 1,150 万美元、EZBC 流出 1,650 万美元、HODL 流出 1,030 万美元。已披露资金继续偏流出，与 BTC 在 6.4 万美元下方徘徊相互印证。 今日重点关注 20:30（北京时间）美国 7 月 CPI： 决定油价冲击是否转化为利率上行和科技估值压缩。 CRWV 常规交易反应： 观察约 14% 的盘后涨幅能否维持，以及是否带动英伟达、超微电脑、网络和数据中心电力链。 Cisco 盘后业绩： AI 网络订单、企业支出和指引是数据中心网络链的关键验证。 油价与霍尔木兹进展： 布伦特能否回落至 90 美元下方，直接影响通胀、航空运输、消费与成长股风险偏好。

美股投资日报 | 2026-08-11 隔夜美股在纪录高位小幅回落。霍尔木兹海峡能否恢复通航的不确定性推动原油急涨，市场先交易能源冲击对通胀和企业利润的再定价；科技股走弱令指数缺少支撑。今晚盘后云算力业绩，明日公布的美国 CPI，则是短线风险资产方向的两个闸门。 1. 国际重大事件：油价重新成为宏观变量 布伦特原油上涨 5% 至 87.72 美元/桶，市场担心霍尔木兹海峡恢复通航的时间进一步延后。 油价若维持高位，将抬高通胀尾部风险，并削弱市场对宽松利率的押注。交易上应把油价的持续性，而非单日涨幅，作为判断通胀交易是否回归的核心。 2. 美股前一交易日行情：能源挤压科技，小盘承压 标普 500 收于 7,753.11 点，跌 0.1%；道琼斯工业平均指数收于 53,975.98 点，跌 0.1%；纳斯达克综合指数收于 26,605.36 点，跌 0.3%；罗素 2000 收于 3,017.40 点，跌 0.6%。 市场是典型的防御式轮动：能源价格上升，而科技和小盘相对落后。罗素 2000 跌幅最大，显示资金没有把油价冲击视为单纯利好能源的局部事件，而是在下调对融资成本、消费和经济敏感资产的容忍度。 3. AI 与半导体：高估值板块继续被去风险 AI 核心股普遍承压：英伟达、AMD 分别约跌 2.8%，博通跌约 1.3%，美光跌约 1.9%；超微电脑逆势约涨 1.0%。科技股走弱是纳指跑输的主要原因之一。英特尔拟出售 150 亿美元股票融资，也令市场更关注 AI 基础设施扩张背后的资本需求和股权稀释风险。 4. 美联储、利率与宏观：CPI 是下一道定价门槛 7 月 CPI 将于 8 月 12 日 8:30（美东时间）公布，随后是 8 月 13 日的 PPI 和 8 月 14 日的零售销售。原油快速上行让本周数据的敏感度进一步提高：若通胀高于预期，利率敏感的成长股和小盘股将首先承压；若核心通胀温和，市场才有条件将本周的回落视作地缘风险驱动的短暂调整。 5.BTC 资金流与市场结构：价格偏弱，机构流量待确认 比特币约报 64,000 美元，日内约跌 1.4%，较同期下跌 0.3% 的纳斯达克多跌 1.1 个百分点，风险偏好弱于科技股。 美国现货 BTC ETF 方面，8 月 10 日已披露的发行人中，FBTC、BITB、EZBC、GBTC 分别净流出 4,030 万、2,840 万、740 万和 5,200 万美元；灰度 BTC 流入 3,710 万美元。IBIT 当日仍未披露。 当日可核实数据反映的是：BTC 在风险资产走弱时跌幅更大，且除灰度 BTC 外，已披露的大型现货 ETF 以赎回为主。 6. 今日重点关注 CoreWeave（CRWV）盘后财报及盘后股价反应：重点看 AI 云算力需求、资本开支与融资压力。 油价能否在 87 美元/桶附近继续走高：这是通胀预期、航空运输和成长股折现率的共同变量。 明日美国 CPI：决定本周科技回撤是暂时避险，还是利率再定价的起点。

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美股投资日报 | 2026-08-10 1. 国际重大事件 美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡的谈判仍是全球风险资产的外部变量。Brent 原油周五上涨 1.3% 至 83.55 美元/桶；市场尚未按全面供应中断定价，但航运恢复与谈判反复会继续决定能源通胀风险。对美股而言，油价进一步上冲会压缩科技估值，并利好能源链。 2. 美股前一交易日行情摘要 标普 500：7,757.64，+0.6% 道琼斯工业平均指数：54,036.93，+0.3% 纳斯达克综合指数：26,690.62，+1.3% 罗素 2000：3,034.49，+1.1% 市场风格偏向成长和科技，纳指显著跑赢；小盘同步上行，说明风险偏好并非只限于 mega-cap。驱动来自 7 月非农就业意外减少 2.3 万，并下修前两月合计就业 10.3 万，交易员因而降低短期加息的担忧。10 年期美债收益率随之由数据公布前的 4.67% 回落至 4.64%；利率回落支撑久期更长的 AI 资产，但增长放缓若持续，也会转化为盈利预期风险。 3. AI 与半导体 AI 主线周五重新领涨：Nvidia 上涨 2.3%、Broadcom 上涨 1.7%，是纳指跑赢的主要支撑。市场交易的是就业走弱带来的利率缓和，而非新的基本面上修；因此，半导体反弹的持续性仍取决于接下来财报对云端资本开支和供需的确认。 最重要的观察转向本周：CoreWeave 的业绩将检验 AI 云算力需求、交付与融资压力；Cisco 的订单和 AI 网络需求、Applied Materials 的先进逻辑、DRAM 与先进封装设备需求，则将决定反弹能否从 GPU 扩散到网络和设备链。 4. 美联储、利率预期与宏观数据 就业数据把市场从“通胀迫使加息”暂时拉回“增长放缓限制紧缩”的定价，但这不是单向利好。市场关注的核心不是单月就业数字，而是本周 7 月 CPI 能否验证通胀降温；若 CPI 高于预期，收益率回落和科技估值修复都可能逆转。反之，温和通胀配合就业降温，将继续利好软件、半导体和高估值成长股。 5. BTC 资金流与市场结构 BTC 周末前围绕 6.5 万美元交易，短线有风险偏好修复的支撑。美国现货 BTC ETF 此前已连续多个交易日录得净流入。 市场结构上，BTC 目前更像在 ETF 买盘改善下的反弹，而非已确认的新趋势。 接下来应观察完整 ETF 流量能否延续，以及价格能否在宏观数据周维持强势；若资金流中断，BTC 对流动性和风险偏好的敏感度仍会放大回撤。 今日重点关注 7 月 CPI 预期与美债收益率：决定科技股新高能否站稳 CoreWeave：收入、订单、交付节奏与资本开支/融资安排 Cisco：AI 网络订单与毛利率，验证算力投资是否外溢到网络层 Applied Materials：DRAM、先进逻辑和先进封装设备需求 霍尔木兹谈判与油价：决定通胀再定价是否重启 以上内容仅供研究与信息参考，不是投资建议。

美股投资日报 | 2026-08-07 1. 美股前一交易日行情摘要 标普 500 下跌 0.18% 至 7,709.96；道指下跌 0.85% 至 53,885.10；纳指下跌 0.06% 至 26,348.35；罗素 2000 下跌 0.58% 至 3,001.55。道指与小盘跌幅更大、纳指几乎持平，反映市场在高油价下先下调周期与经济敏感资产，而非一致性抛售科技。 布伦特原油上涨 3.8% 至 82.49 美元/桶，10 年期美债收益率由 4.63% 升至 4.67%。两者同步上行重新抬高通胀和折现率风险：若周五就业报告继续偏强，航空、可选消费和长久期软件/芯片的估值将更脆弱；若收益率回落，科技相对抗跌才更有延续性。 2. 国际重大事件 伊朗与阿曼仍称接近就霍尔木兹海峡通航安排达成协议，但费用与实际控制安排尚未落定。该航道原本承载约五分之一的全球石油贸易；油价在“接近协议”的背景下仍大涨，说明市场并未把供应恢复完全计价。能源与油服保有风险溢价，运输、航空及依赖低通胀的成长股则对谈判反复更敏感。 3. AI 与半导体 昨日收盘： SOXX 上涨约 0.3%，AMD 上涨约 1.4%，而英伟达和美光小幅回落。指数在油价、利率压力下仍能守住，说明 AI 资本开支主线没有被宏观打断；但龙头与存储股未同步走强，资金仍在筛选订单与业绩兑现，而非买入整个板块。 财报与交易反应： 8 月 5 日盘后公布的闪迪、西部数据强劲业绩已在前一交易日被市场消化，二者此前的下跌表明 NAND、企业级 SSD 与近线 HDD 的景气预期已很高。软件侧，AppLovin 在业绩后于 8 月 6 日下跌 19.7%，再次提示市场会惩罚指引或收入兑现不及高预期的 AI 叙事；对 AI 软件与云应用，增长质量比“使用 AI”标签更重要。 观察 SOXX 能否在非农前后相对纳指继续走强，以及存储链能否止跌并扩散至美光、服务器与企业级 SSD。 4. 美联储、利率预期与宏观数据 截至 8 月 1 日当周，首次申领失业金人数为 19.9 万，低于市场预期的约 20.4 万；续请失业金人数升至 180.1 万。初请仍低说明裁员并未恶化，但续请上升与周三偏弱的 ADP 一起，令就业市场呈现“招聘降温、尚未失速”的组合。 周五 20:30（北京时间）公布 7 月非农、失业率与时薪：市场预期非农约 9.1 万、失业率 4.3%、时薪环比 0.3%。数据若同时超预期，利率上行将压制风险资产；若就业走弱而工资温和，科技与利率敏感资产将受益。 5. BTC 资金流与市场结构 BTC 最新约 64,213 美元，日内下跌约 0.6%。在油价与美债收益率同步上行时，BTC 仍更接近高贝塔风险资产而非避险资产；非农后若美元和收益率继续抬升，现货 ETF 完整净流入能否恢复将是判断价格是否具备机构买盘支撑的关键。 今日重点关注 20:30（北京时间）美国 7 月非农、失业率与时薪：决定 10 年期收益率和成长股估值能否回落。 霍尔木兹通航协议是否公布实质条款；布伦特油价能否回落至 80 美元附近。 SOXX 相对纳指的表现，以及美光、闪迪、西部数据能否验证存储链的业绩利好并未见顶。

美股投资日报 | 2026-08-06 1. 美股前一交易日行情摘要 标普 500 下跌 0.17% 至 7,723.55；道指上涨 0.49% 至 54,349.12、再创纪录；纳指下跌 0.83% 至 26,363.44；罗素 2000 下跌 0.59% 至 3,019.19。道指独强而纳指、罗素回落，显示资金从高估值科技与小盘风险资产转向盈利更确定的传统蓝筹，市场风格由前两日的全面进攻转为选择性兑现。 10 年期美债收益率由 4.63% 降至 4.61%，下行 2 个基点；布伦特原油微跌 0.1% 至 79.45 美元/桶；国际现货黄金（XAU/USD）上涨约 4.4% 至约 4,316 美元/盎司。黄金的显著走强与原油稳定、收益率小幅回落并存，表明地缘和货币购买力的避险需求仍未消失。 科技走弱主要是公司与订单层面的再定价，而不是折现率冲击；若周五就业数据推高收益率，芯片和软件的估值压力会被放大。 2. 国际重大事件 伊朗与美国均称霍尔木兹海峡安排接近达成，报道所指方案为由阿曼参与的 60 天临时安排，但谈判与地区局势仍反复。油价能够维持在约 79 美元，意味着市场暂时下调了供应中断概率。 3. AI 与半导体 昨日收盘： SOXX 下跌约 2.1%，英伟达上涨 3.4%、AMD 下跌 7.0%。SpaceX 表示未来 AI 基础设施将独家采用英伟达芯片，订单归属变化推动两者分化；市场正在从“买整个算力链”转向筛选订单能见度。 盘后财报： 闪迪第四财季收入 89.65 亿美元、同比增长 372%，数据中心收入 29.77 亿美元；下一财季收入指引 103 亿—108 亿美元。SNDK 盘后约 1,250 美元、较前收约跌 12.5%，反映市场已将极强的 NAND 提价与需求预期计入股价。西部数据收入 37.47 亿美元、同比增长 44%，下一财季收入指引中值 41 亿美元、非 GAAP 毛利率 55.5%；盘后约跌 8%。两份业绩共同确认 AI 数据中心对 SSD/NAND 与近线 HDD 的需求，但股价回落意味着市场将继续检验价格周期和订单持续性。 4. 美联储、利率预期与宏观数据 7 月 ADP 私营部门就业新增 4.4 万人，弱于约 7 万人的市场预期。10 年期收益率当日小幅回落反映市场把就业降温视为对通胀的边际缓和，但单月 ADP 不能替代官方就业报告；在油价风险尚未完全消退、联储仍重视通胀的背景下，市场尚不能把它直接转换为明确的宽松路径。 今日关注初请失业金、二季度生产率和单位劳动力成本；周五公布 7 月非农，就业市场预期失业率维持 4.2%。若就业和工资同时偏强，收益率反弹会压制纳指及加密资产；若就业走弱且油价稳定，利率敏感的科技、REITs 与高贝塔资产将获得更直接的估值支持。 5. BTC 资金流与市场结构 BTC 最新约 64,514 美元，较前收小幅上行。当前市场结构更像是在权益高位分化、实际利率回落与地缘风险降温之间寻找平衡：ETF 能否恢复连续、完整的净流入，才是价格反弹是否有机构现货需求确认的关键。 若周五就业数据推动美元和收益率上行，BTC 仍可能先按高贝塔资产交易；反之，完整流入配合现货放量，才更利于趋势延续。 6. USDC / Circle 基本面跟踪 Circle 二季度总收入及储备收入为 7.01 亿美元、同比增长 7%；USDC 期末流通量 733 亿美元、同比增长 19%，但较一季度的 770 亿美元回落；平均流通量 765 亿美元、同比增长 25%。储备收入 6.68 亿美元、同比增长 5%，受益于平均流通量增长，却被储备回报率下降 66 个基点至 3.5%部分抵消。链上交易额 14.8 万亿美元、同比增长 151%，说明使用活动仍在扩张，但期末供给收缩使“交易量增长”尚未完全转化为持续的余额增长。 盈利质量有改善：收入扣除分销、交易及其他成本后的 RLDC 为 2.89 亿美元、同比增长 15%，RLDC 利润率升至 41%；调整后 EBITDA 为 1.43 亿美元、同比增长 8%。 对 CRCL 的判断，重点从“总营收是否增长”转向三个可验证条件：USDC 期末余额能否重新加速、储备收益率下行时 RLDC 利润率能否继续扩张、其他收入与支付网络是否能够在剔除 ARC 预售后形成可重复增长。若三者同步改善，估值才更有基础从利率代理向支付与链上结算网络迁移；若 USDC 持续净赎回，利率与合作分润仍会限制盈利质量。 今日重点关注 初请失业金、生产率与单位劳动力成本。 霍尔木兹临时通航安排能否被正式确认。 英伟达的订单利好能否带动 SOXX 止跌，或仅形成单一龙头的相对强势。 闪迪与西部数据业绩后的价格反应，重点看下一季指引能否带动 NAND、企业级 SSD、HDD 和服务器存储链形成联动。

Circle第二季度财报出来了。 $CRCL 坦白讲，财报公布前，根据 Crypto 市场环境，大概也能对 Circle 的表现有一定预期。毕竟当前 Crypto 活跃度偏低，稳定币业务想出现超预期增长并不容易。 收入7.13亿美金，其中储备收入6.68亿美金，其他收入3400万美金，管理层继续强调 Payment、Infrastructure、Arc、Agent Economy 等长期方向，但从当前财务结构来看，储备收入仍然是绝对核心。 具体还是等电话会议文稿出来，看看管理层对未来增长方向的解释。 以前研究 Crypto，更多关注宏观、流动性和叙事。进入美股后，才真正开始理解财报、电话会议和管理层预期的重要性。 真是越学越多，学不完根本学不完。🤣不过这也是个好事，要么赚到，要么学到。

美股投资日报 | 2026-08-05 8 月 4 日，美股在企业盈利超预期、布伦特原油跌破 80 美元和长端收益率回落的共振下全面刷新高位。半导体成为最强进攻方向，而 AMD 的盘后业绩把市场焦点从估值修复推进到数据中心收入、订单兑现与毛利率能否持续扩张。 1. 美股前一交易日行情摘要 标普 500 上涨 1.79% 至 7,736.52、创历史收盘新高；道指上涨 1.71% 至 54,085.88、再创纪录；纳指上涨 2.59% 至 26,584.99；罗素 2000 上涨 1.85% 至 3,036.98。纳指明显领跑、四大指数同步上涨，说明反弹由大型科技、芯片与周期股共同驱动，而非仅是防御性资金托举。 布伦特原油大跌 5.3% 至 79.36 美元/桶，10 年期美债收益率从 4.70% 降至 4.62%、单日下行 8 个基点。油价与收益率的同向回落直接降低了通胀与融资成本担忧，尤其利好久期较长的科技股、数据中心资本开支链条及可选消费。 2. 国际重大事件 霍尔木兹海峡通航预期仍主导能源风险溢价。8 月 4 日原油的大幅回落显示市场暂时降低了供应中断概率。 企业盈利则提供了另一条更具持续性的支撑。Palantir 在业绩超预期并上调 2026 年营收展望后大涨 29.5%；卡特彼勒上涨 5.6%，其订单与积压订单走强也反映电力和数据中心建设正在外溢至工业设备。 3. AI 与半导体 昨日收盘： 半导体板块强势领涨，SOXX 上涨 6.8%；代表性个股中，英伟达上涨 2.6%、博通上涨 6.6%、美光上涨 7.6%，AMD 在财报前上涨约 7.0%。 业绩催化： AMD 盘后公布二季度营收 115.36 亿美元、同比增长 50%，数据中心收入 67 亿美元、同比增长 107%，并给出三季度约 130 亿美元营收指引及约 56%的非 GAAP 毛利率。公司强调 EPYC 需求加速、Instinct 部署扩大，并预计下半年数据中心销售增速继续加快。 4. 美联储、利率预期与宏观数据 6 月 JOLTS 职位空缺为 736 万，低于 5 月的 754 万，但接近预期；裁员基本持平于 180 万，招聘升至 530 万。这组数据没有提供明显的就业失速信号，因而在油价下行的背景下，它更像是对“增长尚稳、通胀压力暂缓”组合的确认，而不是立刻押注货币宽松。 本周五的 7 月非农是更重要的利率定价节点。市场预计新增就业约 10 万、失业率维持 4.2%；若数据显著更强，在当前 10 年期收益率已明显回落后，长端收益率反弹会首先考验芯片、软件和加密资产的估值。反之，若就业走弱而油价保持低位，利率敏感资产将得到更直接支持。 5. BTC 资金流与市场结构 美国现货 BTC ETF最近一个完整口径为 8 月 3 日：全市场净流入 1.7009 亿美元、总净资产 775.8 亿美元；7 月 31 日则净流出 2.6537 亿美元。 Circle 将于今日美东时间盘前公布 2026 年二季度业绩，并在北京时间晚上8点举行说明会。其一季度末 USDC 流通量为 770 亿美元，同比增长 28%；总收入及储备收入为 6.94 亿美元，其中储备收入 6.53 亿美元。因此，二季度市场真正要核对的是流通量、储备收益率、分销成本与收入扣除分销成本后的留存率，而不仅是总营收。 今日重点关注 油价能否继续稳定在 80 美元下方，以及 10 年期收益率是否守住 4.62%附近；两者反弹会首先冲击长久期成长股。 Circle 二季度财报的 USDC 流通量、储备收益、分销成本与管理层对支付网络商业化的说明。

美股投资日报 | 2026-08-04 1. 美股前一交易日行情摘要 标普 500 上涨 1.48% 至 7,600.50，道指上涨 1.32% 至 53,178.41、创收盘新高，纳指上涨 2.13% 至 25,913.90，罗素 2000 上涨 1.73% 至 2,981.91。四大指数同步上行，且纳指和小盘股涨幅领先，表明反弹并非只由少数权重股推动。 10 年期美债收益率由 4.75% 降至 4.68%，单日下行约 7 个基点；布伦特原油下跌 4.7% 至 83.77 美元/桶。财政部已将 7—9 月净融资预估上调至 7,390 亿美元，较 5 月高 680 亿美元；若油价或供给压力令长端利率反弹，8 月 3 日的估值修复也可能迅速逆转。 2. 国际重大事件 中东冲突仍是全球资产的尾部变量。美联储在 7 月声明中明确将中东冲突列为经济不确定性的来源，并指出能源等供给冲击正推高部分价格。 3. AI 与半导体 AI 主线的重点已从“投入是否继续增加”转为“投入能否转换为收入、利润和自由现金流”。近期市场对芯片股的剧烈轮动说明，单一景气叙事不足以支撑估值：云厂商资本开支、先进封装与存储供给、客户订单可见度，以及企业软件的实际变现，将决定算力链内部的赢家。 昨日收盘： SOXX 收于 504.73 美元。盘中半导体波动仍很大：美光曾一度下跌 6.4%，最终收涨 0.8%，反映市场并未放弃 AI 存储景气，但对高估值、供给与订单持续性的分歧依然强烈。 今日美股盘前： 截至当前，SOXX 上涨 0.58%、SMH 上涨 0.93%；代表性个股中，NVDA 上涨 2.94%、AMD 上涨 1.75%、AVGO 上涨 0.77%、MU 上涨 0.74%、MRVL 上涨 3.33%、TSM 上涨 0.46%，ARM 则下跌 0.28%。 AMD 将于今日盘后公布业绩，市场会核对数据中心收入、MI 系列加速器的订单与指引；这既是 AMD 自身的催化，也会影响市场对英伟达竞争格局、服务器 OEM、网络和先进封装供应链的预期。 4. 美联储、利率预期与宏观数据 财政部融资预估上修增加了本周长端利率的供给变量；8 月 5 日将公布季度再融资的更多细节。重点观察 10 年期收益率对供给信息的反应，以及收益率上行是否伴随美元走强——若两者同向走高，全球风险资产的流动性压力通常更大。 5. BTC 资金流与市场结构 美国现货 BTC ETF 在 8 月 3 日录得 1.7 亿美元净流入，总净资产为 775.8 亿美元；7 月 31 日则为 2.6537 亿美元净流出。单日资金已从月末赎回转为明显回流，但尚不足以单独定义趋势，仍需观察流入是否持续及是否由头部产品共同驱动。 BTC 当前交易结构应同时观察 ETF 一级市场流量、现货价格、美元与实际利率。若 ETF 流入能够连续出现且价格、现货成交量同步走强，机构需求的信号才更完整；若收益率和美元走高，则 BTC 仍可能与高贝塔科技资产一起承受去风险压力。 6. USDC / Circle 基本面跟踪 Circle 将于 8 月 5 日公布 2026 年第二季度业绩。公司一季度末 USDC 流通量为 770 亿美元，同比增长 28%；一季度总收入及储备收入为 6.94 亿美元，同比增长 20%，调整后 EBITDA 为 1.51 亿美元，同比增长 24%。截至 7 月 27 日，Circle 页面显示 USDC 流通量为 723 亿美元。 今日重点关注 长端美债收益率能否消化融资预估上修，以及美元是否同步走强。 AI 链条能否用订单、收入与现金流验证高资本开支，而不只是维持叙事。 油价与中东风险是否重新抬升通胀预期。 Circle 二季度财报中的 USDC 流通、储备收益与分销成本。 BTC ETF 是否在单日净流入后出现连续性，以及价格和现货流动性是否配合。