交易年轮

11月13日美股热点：PPI、英伟达和原油是三条主线 1. 8点30分公布PPI 这是今天最重要的宏观数据。 市场预计10月PPI环比上涨约0.4%，同比上涨约6.6%；核心PPI环比上涨约0.3%。 简单来说： - 数据高于预期，美债收益率可能继续上升，科技和高估值公司容易承压； - 数据低于预期，加息担忧可能缓解，有利于指数继续修复。 目前数据还没有公布。 2. 市场继续消化黄仁勋辞职 英伟达已经确认，黄仁勋辞去CEO和董事职务，CFO Colette Kress暂时接任CEO，公司正在寻找正式继任者。 英伟达昨天开盘一度暴跌约14%，但最终只回落4.4%。 这说明最恐慌的抛售已经得到一定缓解。不过，继任者是谁、公司战略是否改变，以及客户会不会受到影响，市场仍然没有明确答案。 3. 英伟达下周财报成为新的风险窗口 英伟达将在美东时间11月17日盘后公布财报。 这次市场关心的不只是收入和利润，还会重点追问： - 客户订单有没有延期； - 大型云计算公司是否改变采购计划； - Vera Rubin等产品能否正常交付； - 公司战略能否保持连续； - 正式CEO人选何时确定。 所以，这次财报不仅是业绩检验，也是管理层变化后的第一次信心测试。 4. 资金开始从英伟达转向AMD和博通 昨天AMD上涨5.9%，博通上涨5.6%。 市场正在交易一种可能性：大型云厂商未来可能增加第二供应商、定制芯片和自研芯片的使用，减少对英伟达的单一依赖。 但需要注意，这只是资金提前押注订单增量的重新分配，不代表英伟达现在的订单已经大规模转移。 5. Cisco和应用材料财报验证AI需求 Cisco季度收入达到185亿美元，同比增长24%，创下新纪录。 应用材料季度收入达到104.1亿美元，同比增长53%，调整后每股收益增长92%。 这两份财报说明，AI网络设备和半导体设备的需求依然强劲。 今天真正需要观察的是：基本面这么好，股价能不能给出积极反应。如果好财报仍然带不动价格，就说明市场当前更关注利率和风险，而不是增长数据。 6. NBIS财报后的大跌仍在发酵 Nebius季度收入同比增长571%，说明AI云业务需求依然强劲。 但由于部分第三方设施延期，公司预计全年收入更接近原指引下沿，股价昨天最终重挫约16.7%。 市场担心的不是NBIS没有订单，而是： - 数据中心能不能按时建成； - 算力能不能及时上线； - 资本开支还要增加多少； - 后续是否需要继续融资或增发。 这也说明市场对AI基础设施公司的要求已经改变。订单多还不够，公司还必须证明能够按时交付，并且拥有足够资金完成建设。 7. 原油和伊朗局势重新成为通胀变量 特朗普表示“不需要与伊朗达成协议”，重新引发市场对能源供应的担忧。 原油昨天明显上涨，隔夜继续震荡。 如果油价继续走高，会形成一条非常直接的压力链： 能源上涨、通胀预期升高、美债收益率上升、科技估值承压。 航空、运输和消费板块也会受到更直接的成本压力。 8. 今天还有两场美联储讲话 美东时间上午10点50分，鲍曼将参加银行监管讨论；晚上7点，杰斐逊将发表有关生产率和经济活动的讲话。 PPI公布以后，市场会重点关注他们如何解释通胀，以及是否继续支持加息。 如果数据偏热、官员又释放强硬信号，美债收益率可能进一步上行；如果讲话相对温和，则可能帮助市场稳定情绪。 9. 指数暂时企稳，但市场广度仍然偏弱 昨天三大指数都只回落约0.4%，看起来跌幅不大，但罗素2000下跌了1.7%。 这说明大型权重股暂时稳住了指数，小盘、高负债和融资敏感方向仍然很脆弱。 隔夜期货虽然小幅走高，但今天能不能真正延续修复，主要取决于三个条件： - PPI不能明显高于预期； - 美债收益率不能继续快速上升； - 英伟达不能再次出现恐慌性下跌。

黄仁勋被献祭，英伟达 $NVDA 还没跌完，接下来还会有各种大的小的黑天鹅， $AMD和 $AVGO迎来窗口期机会 黄仁勋已经辞去CEO、总裁和董事职务，立即生效。长期担任CFO的Colette Kress出任临时CEO，公司开始找正式继任者。所以现在已经不是“黄仁勋会不会下台”的问题了，而是市场怎么给一家失去创始人CEO的英伟达重新定价。 那么英伟达短线还没有跌完。未来一到两周大概率继续跌，然后围绕11月17日财报出现反弹，但很难马上回到原来的估值中枢。 同时，AMD和博通确实迎来了竞争窗口，但这不是一天的情绪炒作。AMD拿到的是GPU和CPU份额窗口，博通拿到的是定制芯片和网络架构窗口。两者当中，我更看好博通窗口的持续性，更看好AMD的价格弹性。 英伟达为什么还会承压？因为黄仁勋不只是普通CEO。他同时承担产品路线、客户关系、供应链协调、资本配置和华盛顿沟通好几个角色。现在市场需要重新确认四件事：核心工程和销售团队会不会出现人员流动；大型云厂商会不会降低对单一供应商的依赖；中国业务和出口审查是不是进一步收紧；11月17日财报及后续订单会不会受到影响。 公司表示客户承诺、产品路线和日常运营不会中断，但“业务继续运行”和“估值维持不变”是两回事。股价已经从昨天收盘的173.73美元跌到盘前150美元附近，回撤超过10%。黄仁勋离开后，英伟达必须接受一段时间的“创始人折价”。市场不会马上相信新的管理结构能完全复制他的影响力。 今天会先释放第一轮恐慌，看145到148美元；随后出现技术性反弹，但第一次反弹大概率不高；11月17日财报前继续高位波动，市场等订单、指引和管理层说明；如果财报证明订单没有取消，股价可能修复。 那么AMD是直接受益者吗？是，而且是最直接的计算芯片替代者。它最新季度收入同比增长45%，数据中心收入增长97%，EPYC和Instinct都创了纪录。这说明AMD不是只有“英伟达替代概念”，而是已经具备真实的客户、产品和交付能力。大型云厂商不可能迅速放弃英伟达，但会提高第二供应商比例。原来可能是八成英伟达、两成AMD的客户，未来可能逐步调整到七三甚至六四。 不过订单转移需要软件适配、系统验证和供应链安排，不会在几天内完成。所以AMD今天的上涨首先是估值重分配，未来两到四个季度才可能看到订单兑现。它已经连续快速走强，短线容易冲高回落，但未来一到三个月相对英伟达继续占优。 博通为什么可能受益更久？因为它不是简单复制英伟达GPU，而是帮助Google这些大型客户设计定制AI芯片，同时提供网络交换、互连和集群通信产品。大型云厂商降低英伟达依赖，通常有两条路径：一是增加AMD加速器采购，二是加快自研芯片，使用博通的定制芯片和网络能力。 博通最新季度半导体业务收入同比增长127%，增长主要来自定制AI加速器和AI网络产品。所以英伟达的治理危机越久，云厂商越有动力推动自己的芯片体系，博通获得的机会也越持久。 总结就是，AMD和博通短期来看，是很好的波段标的 以上仅为市场观察，不构成投资建议。

退位了

11月12日美股盘前 $NVDA $MU $AMD $AVGO $INTC $NBIS $CRWV $GOOGL $AMZN $TSLA $SPCX 今天最大的风险还是来自女大。 另一个压力来自债券市场恢复交易。市场需要重新消化偏热的通胀、强劲的就业数据，以及联储继续➕息的预期。 开盘阶段科技权重和绊倒体预计会率先释放压力。随后资金和空头回补会推动一轮反抽，但只要女大没有公布清晰、可信的管理层方案，这轮反弹就很难持续。午后资金可能再次降低风险，尾盘虽然会有小幅回收qqq和大盘还是倾向收📉 绊倒体这边会明显分化。女大是今天压力最大的核心权重，市场交易的是管理层和政策风险，而不是业务数据。所以即使开盘后快速反弹，也只能先看成事件冲击后的减压，暂时还不能定义为事件落地止📉。 丑光同样偏弱。前一交易日涨得太快，今天容易出现获利消化。不过DRAM、HBM和数据中心内存需求并没有突然改变，所以丑光预计比女大抗📉，早盘下探后会有承接。 傻迪明确看📉。大概率是大幅低开，早盘还会继续往下探。后面靠存储基本面和拆股的关注度，会有一波技术性反抽，但这波反弹很难把昨天的高位给收复，午后还会再次承压，最终明显收低。 英特尔预计低开反抽后重新走弱。服务器和代工业务正在改善，但PC需求还是疲软，前一交易日的大幅反弹也积累了兑现压力。 AMD和博通则可能成为芯片里相对强的方向。资金未必完全离开AI，而是可能从治理风险较高的女大，暂时转向基本面增长较快、同时具备替代逻辑的公司。两者预计回踩后重新获得承接，表现可能明显强于绊倒体指数。 NBIS是今天需要重点关注财报的公司。预计营收和亏损表现可能好于市场担忧，AI云业务继续高速增长。但市场现在更关心资本开支、债务融资和潜在增发。公司订单充足，却需要先投入大量资金建设数据中心、购买芯片并接入电力。所以NBIS财报后更可能先📈，再因为融资和现金消耗问题出现回吐，最终偏弱收盘。 CoreWeave之前公布的财报证明AI算力需求没有消失，但股价已经完成一轮大幅重估。今天再叠加女大事件，短线获利盘可能集中离场。预计低开后出现反抽，随后继续回吐部分财报涨幅。 大科技方面，谷歌预计低开后逐渐修复，最终小幅走弱，但表现可能好于QQQ。搜索广告和云业务有稳定现金流，当前主要问题是AI资本开支过高，而不是核心业务突然恶化。 亚马逊短线继续偏弱。AWS增长依然强劲，但之前已经出现明显的高开低走，说明上方卖压较重。今天即使早盘反抽，也容易再次受到巨额AI投入和自由现金流压力的限制。 特斯拉预计低开反抽、冲高受阻，最终小幅收低。FSD、Robotaxi和储能预期能提供一些承接，但在科技走弱、估值较高的环境下，资金继续追高的意愿有限。 SpaceX预计震荡偏弱。公司增长依然较快，但高资本开支、AI情绪降温，以及国会可能调查其政府合同，都会压制短线估值。走势更可能是早盘反弹、随后重新转弱。 大饼继续弱于科技方向。资金持续流出，通胀和利率预期不利，同时女大事件也在向高风险资产传导。预计大饼继续下探后出现弱反弹，但目前仍不是右侧反转。 盘中的第一次反弹先按技术修复看待。只有女大公布可信的管理层安排，同时美债保持稳定，科技才可能真正扭转弱势。 以上仅为市场观察，不构成投资建议。

$NBIS财报业绩可能超预期，但股价容易冲高回落 我还是认为NBIS这份财报本身大概率不错，营收可能超过预期，亏损也可能小于预期。但股价未必买账，更可能先拉升、再回落，最终收低。这跟我之前判断不一样。 原因很简单：昨天NBIS已经大涨15.44%，市场提前交易了不少利好。接下来投资者关注的重点，不只是公司赚了多少，而是为了继续扩张还要花多少钱、融多少钱。 简单来说，我认为： NBIS的营收会超过预期，亏损会小于预期，AI云业务仍然保持高速增长。 为什么业绩可能超预期？ NBIS第二季度营收达到5.823亿美元，同比增长454%；集团调整后EBITDA达到2.362亿美元，AI云业务自身的利润率接近50%。Nebius第二季度报告 公司此前还披露： 已经签订超过400亿美元的客户承诺 预计2026年获得超过90亿美元客户预付款 新增GPU和数据中心容量正在陆续交付 这些合同不会一次性全部变成收入，但第三季度能够投入使用的算力明显高于第二季度。因此，营收继续快速增长并不奇怪。 但是我为什么现在不看好股价 因为市场现在最关心的问题，不是NBIS有没有客户，而是： 为了完成这些订单，公司到底还要烧多少钱？ NBIS第二季度资本开支已经达到约57亿美元，全年资本开支可能达到200亿至250亿美元。 公司也明确表示，未来可能继续通过债务融资和ATM增发筹集资金。 截至第二季度，公司已经通过ATM计划出售1270万股，融资约28亿美元，而且还有1230万股额度可以继续使用。 这说明两件事： 业务增长是真的，但融资和股权稀释压力也是真的。 只要管理层在电话会议上提到继续扩大资本开支、增加债务融资，或者继续使用ATM增发，市场就会马上开始计算： 公司还要发行多少股票，才能完成下一阶段扩张？ 昨天的大涨已经提前反映利好 NBIS昨天收在154.69美元，单日大涨15.44%，成交量超过4100万股，盘中最高达到160.21美元。 盘前价格则在152美元附近。 也就是说，市场受crwv影响已经提前押注财报不错。 所以即使营收超过预期，只要没有远远超过预期，或者管理层给出的融资计划不够理想，就很容易出现典型的“利好兑现”。 那么 更可能： 财报公布后先涨，电话会议后回吐；开盘再次反抽，午后继续承压，最终收在144至151美元。 以上仅为市场分析，不构成投资建议。

黄仁勋丑闻为何偏偏“就在此时”爆发？真正原因。 如果只把它当成著名CEO的婚外情八卦，那纯属吃瓜群众。 这条新闻的核心不是私生活，而是美国情报机构和华盛顿政界为了掌控英伟达而抛出的一颗棋子。 美国情报部门其实一年前就开始内部调查这件事了。那为什么偏偏现在《纽约时报》和《金融时报》同时在头版爆出呢？ 1. 黄仁勋的游说影响力被一举瓦解 黄仁勋一直强烈反对对华半导体出口管制，他的核心论点是：“如果把中国市场封死，美国科技业也会一起完蛋。”
从华盛顿安全派的角度看，他们正需要一个最硬的借口，把黄仁勋强大的影响力彻底压下去，同时把英伟达进一步置于政府控制之下。 2. 第三国迂回走私路线被粉碎 丑闻对象爱丽丝·黄（Alice Huang）所在的新加坡公司，正是涉嫌把价值高达约20亿美元（约2.7万亿韩元）的英伟达GPU走私出口到中国的企业。
美国政府借这次事件向全球科技供应链发出强烈信号：如果你纵容迂回出口，就算是世界第一企业的CEO，也会瞬间倒台。 3. 国会整顿大科技的“军纪” 美国众议院已立即要求黄仁勋参加闭门联合听证会。
这意味着要用“国家安全”这个绝对武器，来控制体量比一个国家还庞大的科技巨头。

黄仁勋大概率会退出CEO职位 第一个原因，是这件事已经从个人争议，升级成了董事会必须处理的公司治理危机。 11月8日，英伟达董事会还只是宣布启动独立调查，并表示当时没有发现公司机密或者国家安全受到损害。 但到了11月11日，媒体又披露了新的关系指控，其中涉及一名直接向黄仁勋汇报的英伟达高管。 随后又有报道称，董事会已经讨论是否解除他的职务，并开始为可能的CEO更换做准备。 需要强调的是，这些内容目前仍然来自媒体报道和调查信息，并不等于最终事实已经得到确认。 但对于董事会来说，风险已经明显升级。 第二个原因，是新的指控如果涉及直属下属，会给董事会提供更直接的治理依据。 最初的争议涉及外国情报和国家安全问题，法律事实非常复杂，调查可能持续很长时间。 但如果问题涉及CEO和直属下属之间的关系，那么董事会需要考虑的就是利益冲突、权力关系、公司内部政策以及信息披露是否充分。 这类公司治理问题不一定需要等待外部调查全部结束。 即使没有刑事结论，董事会也可以从保护公司、员工和股东利益的角度，更换CEO或者暂时限制他的管理权。 第三个原因，是政治和监管压力正在快速扩大。 国会相关委员会已经表示，必要时可能要求黄仁勋接受询问。 与此同时，公司还面临外部调查、董事会独立调查以及潜在的投资者诉讼风险。 英伟达不是一家普通的科技公司。 它已经成为美国AI战略、芯片出口政策以及全球数据中心建设中最重要的公司之一。 所以董事会担心的已经不只是黄仁勋个人的声誉，而是这场争议会不会影响政府关系、出口许可、客户信心、员工稳定以及公司的长期估值。 如果调查持续扩大，董事会继续让他完整掌握CEO权力，承担的风险就会越来越高。 未来24至72小时，董事会可能先采取临时措施。 例如宣布黄仁勋暂时休假、减少管理职责，或者任命临时负责人接管部分日常运营。 随后一到两周内，公司可能正式宣布CEO交接。 为了避免技术战略和客户关系突然失控，黄仁勋可能继续保留董事、技术顾问或者创始人身份，但不再负责日常经营。 80%概率：卸任CEO，但保留技术、创始人或董事角色 对英伟达来说，最危险的其实不只是换CEO，而是没有清晰的继任安排。 如果公司突然宣布罢免黄仁勋，却没有同时公布一位可信的继任者，市场会担心技术路线、客户关系和内部管理出现混乱，股价短期可能继续承压。 但如果董事会能够同时公布一位熟悉英伟达业务的内部接班人，并让黄仁勋继续参与芯片和AI技术战略，那么市场冲击会小得多。

11月12日美股热点事件 1、NBIS盘前公布财报 Nebius将在盘前公布第三季度业绩，并在美东时间上午8点召开电话会议。 这份财报不能只看公司赚了多少钱。市场真正关心的是AI云业务收入增长了多少、在手合同是否继续增加、数据中心能不能按时投入使用，以及公司还要投入多少资本、未来融资是否顺利。 NBIS的财报反应也不只影响一家公司，还可能带动CRWV、IREN以及整个新型AI云计算板块。 2、偏热CPI继续影响加息预期 最新CPI高于预期，美联储官员已经开始讨论12月加息25个基点，甚至一次加息50个基点的可能性。 市场目前已经明显转向更强硬的利率预期。只要美债收益率继续上升，科技股即使出现反弹，上方空间也会受到限制。 所以今天不能只看AI财报，也要观察10年期美债收益率能不能稳定下来。 3、初请失业金与住房数据公布 美东时间上午8点30分将公布初请失业金，上午10点公布成屋销售数据。 如果申请失业救济的人数继续偏低，同时住房需求保持韧性，市场就会认为美国经济仍然能够承受更高利率，美联储也没有必要放慢加息。 只有就业和住房数据明显降温，才可能缓解市场对继续加息的担忧。 4、多位美联储官员密集讲话 美联储理事Michael Barr将在上午10点发表讲话。 经历偏热CPI以后，市场会重点判断美联储官员是否支持12月加快加息，以及他们如何看待高利率对AI投资、银行和金融稳定的影响。 如果讲话继续偏强硬，美债收益率可能再次上升，高估值科技和高负债成长公司会首先承压。 5、AI板块观察反弹能否延续 上一交易日，CoreWeave的财报和展望缓解了市场对AI算力需求下降的担忧。纳指上涨1.6%，标普上涨1.3%。 今天真正重要的不是指数能不能继续高开，而是昨天领涨的AI和半导体公司能不能守住大部分涨幅。 重点观察NVDA、AMD、MU、SK海力士以及数据中心相关公司。如果这些方向高开以后再次大幅回落，就说明资金仍然只是短线回补；如果能够稳住，AI修复才有机会继续。 6、Cisco盘后公布财报 Cisco将在盘后公布2027财年第一季度业绩。 市场主要观察AI网络订单、交换机需求、企业IT支出和毛利率。 如果AI服务器需求仍然强劲，但网络设备订单开始放慢，就说明数据中心建设可能出现局部分化。 反过来，如果Cisco的订单和指引都比较强，就能证明AI投资正在从芯片继续扩散到网络设备和连接环节。 这份财报会直接影响网络设备、光通信和AI数据中心连接方向。 7、应用材料盘后公布财报 应用材料将在美东时间下午4点30分召开财报会议。 市场会重点关注晶圆厂设备需求、中国业务限制、先进封装以及HBM存储扩产。 如果公司给出的订单和未来展望比较强，半导体设备、存储和先进制程方向都有机会继续修复。 如果管理层提到订单放慢、客户推迟资本开支，或者中国业务受到更大限制，那么昨天的芯片反弹就可能再次遇到压力。 8、市场提前等待周五PPI 周五美东时间上午8点30分将公布PPI。 CPI已经高于预期，如果PPI也继续偏热，市场就会进一步提高对12月加息的定价，同时担心企业成本和利润率受到影响。 因此，即使今天白天市场表现不错，尾盘也可能出现资金提前减仓、降低隔夜风险的情况。 今天最重要的三条主线就是：NBIS财报能不能延续AI修复、美联储讲话会不会进一步转向强硬，以及Cisco和应用材料能不能证明AI基础设施订单依然强劲。

11月11日美股盘前 $QQQ $SPY $NVDA $AMD $MU $SNDK $SKHY $CRWV $NBIS $GOOGL $AMZN $TSLA 大盘这边，QQQ盘前明显走强，资金正在回补前期跌得最狠的AI和半导体。开盘后空头回补加上追涨的钱，可能还会继续把指数往上推一推。但盘前已经涨了不少，加上高利率压力还在，中午大概率会有一轮回吐。只要回踩没有完全把跳空缺口给填掉，下午还是有机会重新稳住。 半导体这边，NVDA连续快速下跌后已经接近超卖，CoreWeave财报又证明它的GPU系统和AI算力需求还是很旺。董事会的公开声明也把管理层事件进一步扩大的尾部风险降下来了。预计它会高开冲高，然后出现获利回吐，尾盘重新稳住并明显收涨。今天能把之前相当一部分跌幅给修回来，但日线下降趋势是不是结束了，暂时还不能确认。 AMD也会继续走强。它自己财报已经验证了数据中心、AI加速器和服务器业务的高速增长，CoreWeave的业绩又进一步改善了整个AI产业链的需求预期。预计它会大幅高开、早盘继续冲高，然后因为连续反弹过快出现比较剧烈的回吐，下午重新有人接盘，最终保留大部分涨幅。今天更像是强势换手，而不是完全没有回踩的单边加速。 存储方面，CoreWeave的订单和数据中心建设需求改善了市场对HBM、服务器DRAM和企业级存储的预期，存储股盘前普遍大幅反弹。MU预计大幅高开、早盘继续上冲，随后在前期套牢区域遇到明显兑现，中午回落，尾盘稳住并明显收高。今天可以看成短线右侧启动，但中期反转还得看后面能不能持续站稳重要压力。 SNDK的弹性预计会更大。它的数据中心业务和下一季度指引仍然强劲，拆股安排也会改善短期交易情绪。预计大幅高开、冲高后快速回吐，下午重新获得承接，最终保留较大涨幅。今天的强势说明超跌修复已经启动，但一天的大涨还不足以确认中期趋势反转。 SKHY同样受益于亚洲市场修复、HBM4放量和长期产能协议。预计高开冲高后出现获利兑现，尾盘重新走稳并收涨。不过它作为新上市ADR，还会受到相对韩国本股溢价变化的影响，所以盘中波动可能明显高于基本面本身。 AI云计算这边，CRWV的财报证明AI算力租赁需求仍然强劲，公司还解释了客户预付款和后续融资来源，暂时缓解了市场对高息债务和流动性的担忧。预计它会大幅高开、开盘后继续冲高，中午出现剧烈回吐，尾盘重新稳住并保留大部分财报涨幅。但公司资本开支、利息负担和盈利时间表仍然是长期风险。今天属于信用担忧缓解后的重新定价，不代表债务问题已经完全解决。 NBIS会受到同行财报带动，同时市场也在提前押注它即将公布的业绩。预计大幅高开、早盘冲击压力区域，随后因为获利了结和财报隔夜风险回吐部分涨幅，最终仍然明显收高。今天的上涨只是财报前的抢跑。它真正的趋势方向，还得看订单转化、算力上线、资本开支和融资需求能不能得到市场认可。 大型科技方面，GOOGL今天也会受益于科技整体修复，但弹性预计小于半导体和AI云公司。搜索广告提供稳定现金流，云业务又保持强劲增长，市场正在把它当成相对稳健的AI方向。预计温和高开、震荡上行，中午小幅回踩后继续走稳并收涨。资本开支仍会限制估值修复速度，所以谷歌更像是稳健上涨，不是爆发式反弹。 Amazon路径类似。AWS增长重新加速，说明AI投入已经逐步转化成实际收入，但巨额资本支出和自由现金流压力还在。预计小幅高开、早盘上探、中午回踩、尾盘重新走稳，最终温和收涨。它的表现可能弱于芯片和财报驱动品种，但稳定性更高。 TSLA这边，最近从低位快速反弹，短线结构已经明显改善。科技和AI情绪回暖，也会提升市场对Robotaxi、Cybercab、自动驾驶和储能业务的风险偏好。预计高开后继续向上，早盘冲击近期压力，中午出现回踩，尾盘重新稳住并收涨。不过估值依然很高，连续反弹后获利盘也会增加。今天可以延续短线右侧结构，但距离完整趋势反转还有差距。 BTC明显落后于科技，没有跟随科技期货明显上涨，说明加密市场的资金环境仍然偏弱。CPI偏热、高利率预期和现货ETF持续流出都在压制币价。虽然之前多头杠杆已经被集中清理，能限制短线垂直下跌，但主动买盘还是不足。预计它先出现弱反弹，随后再次测试低位，最终偏弱结束。当前仍然是下降趋势中的修复，不是右侧反转。 CoreWeave财报重新验证了AI算力需求，今天科技股会强势修复；但CPI偏热和美债收益还在，所以最可能的走势是高开冲高、中午回吐、尾盘企稳，而不是全天无回撤地连续上涨。 以上仅为市场观察，不构成投资建议。

$NBIS 这次大概率会超预期。 营收应该能打到9.5亿到10亿美金，调整后EBITDA大概3.6到4.2亿，每股亏损在0.55到0.85之间。季度末ARR我看能到52到58亿。管理层应该会维持年底ARR目标，而且会暗示更靠近区间上沿。 市场现在大概预期营收9.07亿、每股亏0.72块。所以如果真按我这个数走，营收和增速都会好看，但净利润因为折旧、利息和扩张成本还是不会太漂亮。 为什么觉得会超？上一季营收已经5.82亿了，同比增长454%，AI云几乎占满，季度末ARR到30亿，AI云调整后EBITDA利润率接近50%。从30亿ARR干到50多亿确实不轻松，但有几个支撑：三季度新GPU算力继续上线，之前签的大客户合同开始逐步进收入，而且AI算力现在还是供不应求的，CoreWeave那边最新一季收入和订单储备也在继续涨，说明需求没突然没了。 真正的悬念不是有没有客户，而是他们能不能够快把电力、数据中心和GPU变成能确认的收入。 风险还是老问题——资本开支和融资。上季资本开支大概57亿，营收才5.8亿多。6月底现金大概80亿，非流动债务85亿左右。虽然有客户预付款在撑扩张，但这种玩法就是得一直建、一直融、一直交付。所以电话会里最关键的不是EPS，而是2027年还要砸多少钱、新项目有多少被预付款覆盖、还要不要继续发股票或者上高成本债务。 如果营收超了，但管理层给出更激进的资本开支计划，市场可能先嗨一下，然后又开始担心融资和稀释。 股价这边我看主路径是：财报出来先跳空往上，第一反应大概涨个5%到12%，然后盘中容易出现明显兑现，最后收盘还能留一部分涨幅，不是直线冲。 关键位置大概是：重新站稳145说明资金认这个财报；150到155是第一波压力；指引特别强才有机会去试160以上。如果跌破130，说明市场不认ARR或者融资前景，下一步就容易往120到123去。 总结就是：我看财报会超预期，营收更可能靠近10亿，ARR继续快速增长，展望偏积极。但不能指望财报后连续单边大涨。更可能是盘前跳、开盘冲高，然后消化资本开支和融资压力，最终偏强收盘。

11月11日美股热点事件 1. CoreWeave财报超预期，证明AI算力需求仍然很强 CoreWeave第三季度收入达到36.61亿美元，去年同期只有13.65亿美元；尚未确认的收入储备达到1325亿美元。公司还把全年收入指引上调至130亿至133亿美元。 财报公布以后，CoreWeave盘后明显走强，同时带动纳指期货反弹。这至少说明，企业对AI算力的需求并没有因为近期的市场调整而突然消失。 2. CoreWeave订单很多，但债务压力依然非常大 这份财报并不全是好消息。公司单季度净亏损达到7.09亿美元，利息支出高达8.46亿美元。 到了第四季度，利息支出预计还会进一步增加到10.5亿至11.5亿美元；全年资本支出也被提高至370亿至390亿美元。 简单来说，CoreWeave确实不缺客户和订单，但扩张需要投入大量资金，而且融资成本越来越高。 所以这份财报缓解了“AI没有真实需求”的担忧，却没有解决“AI建设过度依赖高成本融资”的问题。 3. 纳指期货反弹，市场尝试修复CPI带来的压力 CoreWeave公布财报以后，纳指100期货一度上涨约0.9%，标普期货上涨约0.5%。 今晚科技股有望高开，但这更像是AI需求重新得到确认以后的一次情绪修复，还不能直接定义成新一轮上涨趋势已经开始。 如果开盘后缺少更多资金跟进，科技股仍然可能出现冲高回落。 4. 偏热CPI的影响还没有结束 10月整体CPI环比上涨0.4%，核心CPI上涨0.3%，都高于市场原本希望看到的水平。 美联储理事沃勒已经明确表示，12月加息25个基点是他的基础判断。如果通胀持续偏热，甚至可以考虑一次加息50个基点。 所以，CoreWeave的利好能够改善AI板块的情绪，却无法完全抵消高通胀和高利率带来的估值压力。 5. 退伍军人节：美股正常交易，但美债市场休市 今晚美国股票市场照常开盘，但美国国债现券市场休市。 昨天10年期美债收益率已经升到4.99%，接近市场非常敏感的5%关口。由于今天缺少美债市场的正常交易，科技股即使上涨，也无法得到债券收益率同步回落的确认。 这意味着今晚的成交量可能偏低，盘中波动容易被放大，也要警惕科技股高开以后逐渐回吐涨幅。 6. 英伟达公司治理事件继续影响AI板块 英伟达已经连续两个交易日承压，最新一个交易日回落5.5%。 市场仍在等待董事会调查的进展，同时也在重新评估英伟达的中国业务、出口限制以及管理层稳定性。 英伟达能不能停止刷新低点，将直接影响今晚AI反弹的质量。如果英伟达继续走弱，AMD、博通、存储和AI基础设施即使高开，也很难形成全面上涨。 7. Anthropic正在推动超大规模上市计划 Claude背后的Anthropic正在寻求以约1.3万亿至1.4万亿美元的完全摊薄估值推进上市。 如果公开市场能够接受这个价格，就会重新抬高大型AI模型公司的估值上限，也有利于改善整个AI产业链的融资情绪。 但如果最终被迫大幅降低估值，或者机构认购不够积极，市场就会进一步质疑AI行业是否融资过热、估值过高。 8. 原油继续降温，为科技和消费提供一定缓冲 美国进一步扩大对伊朗军事行动的可能性下降，推动原油继续从月初高位回落。 油价下降有利于消费、运输和科技板块，也能减少未来通胀继续上升的风险。 不过，油价近期的回落还没有反映在已经公布的10月CPI中。它能不能真正减轻美联储的加息压力，还要等待接下来的PPI、PCE和11月通胀数据确认。 9. 明天将迎来AI和半导体的重要财报窗口 美东时间11月12日，NBIS将在盘前公布财报，Cisco和Applied Materials将在盘后公布业绩。 这三份财报分别代表三个重要方向： NBIS主要检验新型AI云计算公司的收入、资本开支和融资能力；Cisco可以帮助判断AI网络设备和企业科技需求；Applied Materials则会提供晶圆厂投资、存储扩产和半导体设备需求的最新信号。 所以，今晚的反弹能否继续，最终还要看这些财报能不能证明AI建设和半导体资本开支仍然稳定。 今天最重要的市场主线只有两条：CoreWeave财报证明AI算力需求依然强劲，但偏热的CPI和接近5%的美债收益率，继续限制科技股的估值空间。

11月10日美股盘前 $QQQ $MU $SNDK $NBIS $GOOGL $TSLA $AMZN $AMD $BTC QQQ前面已经快速反弹了一波，但CPI偏热之后，美债收益率和加息预期又成了压力，跟咱们周初预测的不一样。 今天大概率低开下探，然后在比较重要的支撑区会有人接盘；盘中会反抽，但很难马上把前一天的高点收回来，收盘还是偏弱。 接下来几天，指数大概率还会反复确认最近的低点。如果PPI没有再明显超预期、半导体也不继续创新低，QQQ下半周或下周有机会重新往上修一修。 所以现在更准确的说法是：市场正在筑底，但右侧还没确认。 存储：MU和SNDK先二次探底，再看反弹 MU最近从恐慌低点反弹得挺快，但上面套牢盘不少，今天被CPI带下来再踩一脚不意外。 预计低开后会去测试最近的承接区，盘中有反抽，但第一次反弹很难立刻变强。未来两三个交易日可能还要继续确认低点，守住了才有机会走出更持续的修复。 MU基本面没明显变差，HBM和AI服务器内存需求还是很强。现在主要是估值和情绪被压缩，不是存储周期突然崩了。 SNDK波动会比MU更大。它主要看NAND和企业级SSD周期，前面涨得也更高，所以二次探底可能更深一点。 今天大概率继续偏弱，后面几天再去测试最近的恐慌低位。如果这一带能守住，后面反弹弹性会比MU更大；但在重新站稳前面的压力区之前，还只能算筑底。 拆股能让交易方便一点，但不会改变公司价值，也不是扭转趋势的关键。 NBIS：财报前回踩，财报是下一阶段转折点 NBIS前面从低位反弹得很快，短线已经有兑现压力了。CPI偏热还会提高融资成本，今天回踩属于正常降温。 财报前大概率是震荡偏弱，不看重新进入单边下跌。真正决定下一阶段方向的，是马上要出的季度业绩。 市场不会只看订单和收入增长，还会重点看这几件事： - 大合同转成实际收入的速度怎么样； - 数据中心建设和算力上线有没有延期； - 资本开支、债务和潜在股权稀释情况； - 公司还需要多少外部融资。 我的感觉是，业绩可能比市场之前悲观预期要好一点，财报后有机会反弹。但这更可能是估值修复，第一次冲高还是会有明显兑现压力。 GOOGL：阶段底部初步形成，后续震荡往上 GOOGL财报后经历了一波集中抛售，但后面几次测试同一区域都没继续破位，说明第一轮卖压已经释放得比较充分了。 今天CPI偏热可能会让它先回踩一下，但Google相对QQQ和高波动科技更抗跌，低位还是有人接。 Alphabet财报其实不差：搜索继续增长，Google Cloud正在变成真正的第二增长引擎。市场主要担心的是AI资本开支太快、自由现金流短期承压。 跟那些高负债的AI基础设施公司不一样，谷歌有搜索、YouTube和订阅业务在输血，所以巨额投入更可能限制短期估值，而不是威胁公司的财务能力。 预计今天先回踩后企稳，未来一两周震荡向上，逐步修复财报缺口。真正的右侧确认，还是要重新站稳前面的压力区。 TSLA：阶段低点可能已经出来了，但上面压力还很明显 TSLA从最近低位反弹得挺快，今天被CPI和中国销售数据影响回吐很正常。 中国本地零售偏弱、出口占比高，说明特斯拉还能消化产量，但国内需求和价格压力会继续压汽车业务利润。 从财报看，交付量不差，成本控制也有改善，但收入增长、营业利润和利润率暂时还撑不起快速估值扩张。市场还是要靠Robotaxi、自动驾驶、机器人和能源业务的长期预期来定价。 预计今天先回踩，然后反抽；未来一两周继续震荡修复，但靠近重要整数压力时大概率还要拉锯。 只要最近恐慌低点没有被有效跌破，阶段性底部判断还是成立的；但距离完整趋势反转还有明显距离。 AMZN：短线整理，中期继续挑战高位 Amazon最近涨得比较快，今天被CPI影响回踩属于正常整理。 公司的核心优势是AWS重新加速，AI基础设施投入已经开始转化成实际云业务收入；同时北美零售利润明显改善，国际业务也保持盈利。 主要风险还是巨额资本开支把自由现金流转成负的。如果AWS增长能持续，市场会容忍这些投入；如果云业务明显降温，资本开支就会重新变成估值压力。 预计今天先回踩、然后企稳，未来一两周重新挑战最近高点。第一次靠近历史高位时会有震荡，但当前上升结构暂时还没被破坏。 AMD：连续暴涨后先消化，中期还是偏多 AMD前面连续快速上涨，今天获利回吐是健康的，不代表基本面逆转了。 最新财报显示，数据中心、AI加速器和服务器CPU业务正在进入规模兑现阶段。AMD已经不再只是“潜在竞争者”，而是在逐步成为有真实客户、交付和收入的第二供应商。 不过短线反弹速度太快，估值也不低。CPI偏热和美债收益率上行会放大日内波动。 预计未来两三个交易日先回踩消化，守住最近突破区域后，再往上修。未来一两周还是偏多，但现在继续追高的风险收益比不太理想。 BTC：短线还没见底，先下探再谈反弹 BTC结构明显弱于大型科技。价格已经跌破短中期趋势线，现货ETF又连续流出，说明传统资金渠道暂时没形成稳定买盘。 CPI偏热意味着美联储短期缺少转向宽松的理由，对依赖流动性的加密资产不利。现在BTC更像高波动科技资产，而不是稳定避险工具。 预计未来几个交易日继续往下找支撑，中途会有反弹，但只要收不回最近失守的区域，都只能算下跌过程中的修复。 未来一两周更可能先完成一轮宽幅探底，再向上反弹。只有ETF恢复持续流入，并重新站稳中期均线，才能确认新的上涨趋势。 以上只是市场观察，不构成投资建议。

11月10日美股热点事件 1. 10月CPI美东上午8点30分公布 今天最重磅的事件就这个。市场主要看整体和核心CPI的环比，主流预期大概是0.3%和0.2%。数据要是偏热，12月加息预期会更强；符合或者略低于预期，科技方向还能接着修。 2. 美东下午1点进行10年期美债拍卖 早盘方向看CPI，午后能不能守住就看这轮拍卖了。要是需求疲软，长期收益率容易重新抬头，科技和高估值那一块可能冲高回落。 3. CoreWeave盘后公布财报 这不只是一家公司的事，也是市场对AI融资模式的一次压力测试。大家会重点盯收入增长、资本开支、债务成本、融资能力和客户合同。指引要是疲软，数据中心、芯片、电力和光通信方向可能再挨一波。电话会在美东时间下午5点。 4. 台积电公布强劲的10月营收 台积电10月营收约5868.9亿新台币，环比涨14.7%，同比涨59.7%；今年前十个月累计增长43.3%。说明AI芯片需求还是很强，对NVDA、AMD、AVGO以及半导体设备方向有基本面支撑。 5. 原油继续回落，缓解通胀压力 美国跟伊朗谈判有缓和预期，油价进一步降温。油价走弱有助于减轻通胀担忧，对航空、运输、消费和科技估值也是好事。不过谈判还可能反复，能源价格今天仍是重要变量。 6. 美联储官员密集讲话 沃勒凌晨4点会发经济展望，鲍曼分别在美东下午3点30分和晚上6点30分讲话。市场会听他们怎么评价通胀、就业和12月利率路径。 7. AI数据中心监管继续影响市场情绪 民主党中期选举取得优势后，市场还在评估电力、用水、环保审批和数据中心补贴政策会不会收紧。这不会立刻停掉AI建设，但会让资金更看重项目回报、融资成本和真正能兑现收入的公司。

以后再有上市公司ceo爆料桃色新闻，统一按照这个跌幅走😂 $NVDA

11月9日美股盘前 $SPY $QQQ $NVDA $AMD $MU $SNDK $NBIS $CRWV $GOOGL $AMZN $TSLA $SPCX $MRVL $MSTR 大盘：高开回踩，午后企稳，SPY比QQQ强 SPY大概率高开后还能保持相对强势。金融、工业、医疗、公用事业，再加上部分小盘，能帮大科技分担不少压力，所以标普今天更可能走出比较稳的震荡上行。 QQQ也有望收涨，但开盘后很可能先被英伟达和半导体拖一下。周五有人抄底的，今天早盘也会选择先锁一部分利润，造成回踩。今天没啥重磅通胀数据，主要看批发库存、美联储官员讲话和下午国债拍卖 半导体：AMD和NVDA明显分化 NVDA今天有独立的管理层和政策风险，盘前明显弱于大盘。相关调查暂时没证据说公司商业机密或国家安全受影响，所以短期内不会直接砸订单和盈利逻辑，但市场肯定会先给它打点风险折价。 预计它会大幅低开，开盘后继续放恐慌盘，随后有明显反抽，但很难完全补缺口，最终大概率还是收低。在调查没更清晰结论前，盘中反弹先当情绪修复看就行。 AMD则成了钱从NVDA撤出来后的主要替代方向之一。财报里数据中心增长、AI产品路线和服务器业务都还撑得住，分析师上调评级也加了把火。预计高开冲高，盘中会有获利回吐，但回踩后还能被接住，最终明显收高并跑赢NVDA。注意它最近反弹已经比较快了，日内波动会很大。 存储：MU和SNDK继续整理，反弹质量一般 MU上周五虽然收涨，但高开后明显回落，留下长上影线，说明上面还有不少人想跑。今天英伟达走弱、半导体风险偏好下降，再加上通胀数据临近，机构不会急着连续加仓存储。 预计MU低开下探，盘中有反抽，但靠近前期压力又会往下掉，最终小幅收低。长期存储需求没突然变差，今天主要是继续消化前期暴跌后的筹码。 SNDK结构比MU更弱。上周五反弹从高位大幅回落，说明空头回补没真正变成稳定买盘。拆股能提升交易方便度和关注度，但改不了总市值和基本面。预计低开测试近期低位，随后反抽，最终还是收低，日内波动也会比较大。 AI云计算：NBIS和CRWV财报前继续降风险 这两只今天的共同问题不是没客户、没订单，而是市场越来越盯着债务、资本开支、融资成本，以及扩张什么时候能真正转成现金流。大盘期货走强，它们盘前却继续承压，相对弱势很明显。 NBIS预计低开后跌破近期支撑，盘中有反抽，但很难重新站稳前面的压力位，最终继续收低。财报临近，资金更可能先减高波动敞口。 CRWV也一样，低开下探、盘中反抽、午后重新承压。财报前市场会重点看债务、租赁负担和现金消耗，而不只是收入增长。整体来看，今天AI云计算方向还是风险释放，不是趋势反转。 大型科技：谷歌和亚马逊接替芯片股领涨 GOOGL盘前明显强于QQQ和半导体，说明钱正在从高波动芯片往广告、云和稳定现金流方向流。Alphabet之前已经经历过比较大幅度的财报后调整，现在市场重新关注搜索广告、Google Cloud和AI商业化。预计高开冲高，盘中回踩后重新走强，最终收高。 AMZN也是今天相对占优的方向。AWS增长还很强劲，成熟客户基础和云平台规模让它在数据中心建设受限时更有优势。预计高开冲高，上午会有拉锯，回踩后下午再次走强并收高。资本开支和自由现金流还是会限制估值扩张，所以上涨过程不会完全没回撤。 TSLA和SPCX：马斯克相关资产出现分化 TSLA上周已经在低位被接住了，今天盘前又明显强于NVDA，说明它暂时没被芯片事件直接拖累。预计平开或小幅高开，早盘先回踩，然后逐渐反弹，最终小幅收高。但Cybertruck需求、Cybercab转型和政策风险还会限制反弹高度，目前还是大跌后的修复阶段。 SPCX短线结构更强。周五反弹接近日内高位收盘，盘前又延续强势，资金在重新交易Starlink通信网络和长期太空计算预期。预计高开突破、盘中回踩、午后再次走强，最终收高。它可能强于大部分AI基建公司，也有机会强于TSLA，但还得后续持续站稳前期压力，才能确认趋势真正反转。 MRVL：AMD走强也难消除并购压力 MRVL没跟着AMD明显上涨，说明市场暂时不把它当成NVDA事件的直接替代受益者。收购Lumentum能强化AI光通信和数据中心连接业务，但短期还是面临股权稀释、整合风险和监管审批的不确定性。预计低开下探，随后有超跌反抽，但反弹难突破周五高点，最终小幅收低。目前还处在并购后的重新定价阶段。 加密方向：继续弱于大盘 BTC还在低位承压，说明高风险资金还没全面回来。即使美股指数收高，加密相关公司也未必同步反弹。MSTR、矿企和加密交易平台今天大概率继续弱于SPY和QQQ。只有BTC重新形成稳定突破，加密股才可能重新拿到持续买盘。 板块强弱排序 今天相对占优的：金融、工业和小盘价值；医疗、公用事业等防御；GOOGL、AMZN这些现金流稳的大科技；AMD这类有业绩和份额催化的芯片；SPCX这种短线结构改善的成长股。 相对偏弱的：NVDA及受事件影响的AI权重；MU、SNDK这些还在整理筹码的存储；NBIS、CRWV等高负债AI云计算；MRVL这类还在消化并购风险的；加密货币及相关股票。 以上只是市场观察，不构成投资建议。

虽然我没有英伟达的仓位，但是大盘跌成这样😅😅😅😅 这真是无语😓 希望不要发酵太久吧

男人征服世界，女人征服男人

牛逼

$NVDA 上次这种事情发生是在A股，“A股史上最贵一吻”，盛宏科技单日大跌7.11%。 但是黄仁勋这次搞了个间谍，还要面临调查🤣