面白そう！

ふと立ち寄ったBOOKOFFで買った1冊。投資家として必読な1冊。著者は東大→弁護士→ハーバード。2023年の本だが新作出ないかな。多くの日本企業が買収を仕掛けられる脅威にさらされて、買収防衛策を編み出し、数々のアクティビストと対峙してきたビジネス弁護士が彼らとの攻防をふり返りながら、その実像と対応策をわかりやすく解説してくれている。

普通に尊敬する

虚偽なのか、誤りなのか。

四季報全読とは、、、

日銀がPE,PDファンドについて整理してる(25/9時点） ・PEファンドは2022年過ぎからパフォーマンス軟調 ・PDファンドは厚い融資スプレッドを背景に堅調なパフォーマンス ・PIK貸出の増加が指摘されるが、必ずしも信用力の悪化を示唆するわけではなく、融資条件の差別化や緩和を意図している ・近年、PEファンドのエグジットが停滞→ライフサイクル後期の資金ニーズ の高まりを受けてNAV ファイナンスの利用の拡大が増加 ・PE,PDファンドの投融資先企業のデフォルトは総じて抑制されてい るとみられるものの、金利上昇に伴う利払い負担に直面する中、融資条件の緩和等によるデフォルトの先送りとみられる動きもある ・米国を中心に、PEファンドによる生命保険買収が増加 ・日本の機関投資家は、オルタナティ ブ資産投資を通じてPE,PDファンドへのエクスポージャーを拡大 PE,PDファンドは世界的に拡大する一方、PEは金利上昇で低調、PDは堅調ながらスプレッドがタイト化ということ。いずれにせよ需要が多い業界であることは間違いない。

面白い。言い方や伝え方で変わることがあるというよい事例

いいね！いけいけ

東証が市場改革で連結子会社に満たない『関連会社』に焦点を当てたことが面白い。東証はこれまで親子上場を中心に議論してたけど、今回は持ち分法会社に焦点を絞った。上場する持分法会社は売却や非公開化などが進む可能性があって有力な投資先になる。こうみると関連会社改革は本当にこれからだなと感じる。

（不正までして業績を上げようとしている）日本M&Aセンターが主催する「M&A award 2026」が今度あるらしい。PEファンドの雄であるインテグラルも日本M&Aセンターを使ってるらしい。 news.nicovideo.jp/watch/nw19…

東証が新TOPIXの構成銘柄を発表。683銘柄が10月末から新TOPIXから除外される。逆に新規採用されたのは、日本マクドナルドホールディングス、ワークマン、タイミー、トライアルホールディングス等。すでに10月末から上場廃止になった企業は添付の会社だが全然知らない。 TOPIXに連動するインデックスファンド等の巨額パッシブ資金（推定160兆〜170兆円規模）のリバランスに伴い、新規追加銘柄には買い需要が発生する一方、除外・減量銘柄からの資金流出が段階的に進行していくことになる。

シゴデキかもしれんけど、この発言内容のどこがシゴデキなのかは全くわからない。

確かにオモロイ

ニデックみたいに「M&A巧者」って言われたい感じ？

巨額なM&A。WeWork失敗したくらいでへこたれるどころか頭の片隅にもないんだろうな。

PwCが整理した事業承継ファンドの実態を早速読んだ ・地銀系PEはIRR5～10％でOK（つまり預金利率超えればいいという甘い考え）。またExitはMBOも多い。 ・独立系PEはIRR20％以上が大半。 ・小規模案件へLBOローンを組成するレンダー不足（メガバンクは数億円程度だとやらない） ・どのタイプのファンドも課題の1位は「ソーシング」。加えてソーシングルートの種類に大差はないため差別化難しい。ソーシングの9割以上がFAやM&A仲介と回答する会社も。 ・どのファンドもまずはガバナンス整備、会議体の設計、経 営数値の見える化を通じて自走できる経営体制を整備が優先事項 ・サーチファンドへのLP出資者の不足 逆に言えばこのレポートに書いてないことをやれば差別化できる。やるかやらないかはファンド次第、個人次第。

95ページもある！事業承継ファンドの実態

「ヘッジファンド会合」たるイベントが東京で開催。各社の推しメン企業は以下。 ・シルクキャピタル→牧野フライス ・トライヴィスタキャピタル→ハーモニックドライブシステムズ ・オアシスマネジメント→アオキHD ・ポリマーキャピタル→オリックス ・ブルーオルカキャピタル→ローム、中部電力、TRE HD ・ルアンカニフ→マネーフォワード などなど。 日本企業の経営者にとっては、自社株を誰がどんな思想で保有しているのかを考えさせられる顔ぶれ。上場企業にとって、株主構成は経営戦略の一部。

面白そう！