프라이버시는 숨기는 기술이 아니라, 무엇을 감출지 고르는 기술 — @primus_labs 의 Confidential Vault를 보며 “모든 카드를 테이블 위에 올릴 필요는 없다.” Primus가 TOKEN2049 무렵 남긴 이 문장이 계속 마음에 남습니다. 프라이버시를 이보다 잘 정의하기도 어렵죠. 다만 좋은 문장과 실제 제품 사이엔 늘 간격이 있고, 그 간격은 직접 확인해야 하는 몫입니다. 그래서 이번엔 ‘전략은 공개, 규모는 비공개’와 ‘전략까지 가리려면 뭐가 필요한가’를 한데 붙여봤습니다. 먼저 ‘전략은 공개, 규모는 비공개’. 한 줄로 줄이면 이렇습니다. 금고에 든 돈의 양은 아무도 모르게 하되, 그 돈을 어디에 굴리는지는 설명서처럼 공개한다. 식당을 떠올리면 쉽습니다. 메뉴판은 벽에 붙어 있어 누구나 보지만, 옆 테이블 손님이 몇 인분을 시켰는지는 모릅니다. Primus의 볼트가 딱 이 자리예요. 어떤 시장과 전략을 쓰는지는 공개하고, 개인이 얼마를 언제 넣었는지는 $U를 $EU로 바꿔 감춥니다. 전부 감추면 아무도 못 믿고, 전부 열면 전략이 새니까요. 그런데 여기서 문제가있습니다. 이 방식은 “내가 얼마를 넣었나”는 지켜주지만, “이 금고가 무슨 전략을 쓰나”는 여전히 다 보입니다. 규모를 감추는 것과 전략을 감추는 건 완전히 다른 문제이죠. 하나는 값을 감추는 일, 다른 하나는 동작을 감추는 일입니다. 값을 숨기려면 값을 암호화하면 되지만, 전략을 숨기려면 그 값을 다루는 로직과 조건까지 아무도 못 보는 상태로 실제 계산이 돌아가야 합니다 정말 환장할 노릇이죠. 그래서 나온게 완전동형암호, FHE입니다. 암호화된 값 위에서 연산을 돌리고 결과만 다시 암호화된 형태로 받는 기술, 상자를 열지 않고 퍼즐을 푸는 셈이죠. 그런데 연산을 암호화한다고 전략이 안전해지진 않습니다. 새는 통로가 따로 있습니다. 주문 흐름 입니다. 트랜잭션이 공개 밈풀에 평문으로 들어가면 체결 전에 봇이 크기와 대상을 읽습니다. 타이밍과 패턴도 마찬가지고요. 여러 거래가 같은 주소로 이어지면 흐름을 엮어 전략이 복원되고, 보호 영역 밖으로 나오는 출금 시점에서 정보가 다시 드러납니다. 암호화된 계산은 필요조건이지 충분조건이 아닙니다. 그래서 전략 은닉은 단일 기술로 안 됩니다. 잔액을 암호로 두는 기밀 토큰, 그 위에서 로직을 돌리는 기밀 연산에 더해, 주문 흐름을 감추는 장치(암호화된 인텐트·밀봉입찰·다크풀), 연결고리를 끊는 장치(쉴드풀·스텔스 주소), 감사용 선택적 공개(뷰잉키), 그리고 숨긴 계산이 정확했다는 검증까지 함께 있어야 완성됩니다. 그러나 대가도 분명합니다. FHE는 연산 부담이 크고, 하드웨어 기반은 그 하드웨어를 믿어야 하며, 보호 영역 밖으로 나오는 순간 정보가 다시 드러납니다. 그래서 업계도 어떤 단일 기술도 기밀 DeFi를 혼자 해결하지 못한다고 말합니다. 이게 책상 위 이야기가 아닌 건 올해 사례가 보여줍니다. iExec Nox는 “구조는 공개, 포지션·잔액·전략 로직은 암호화”를 내세우고, Polygon은 프라이버시 스펙트럼으로 다크풀 매칭·잔액 암호화·비연결화의 조합을 정리했으며, Fhenix는 EVM 정산과 FHE 연산을 나눈 코프로세서로 밀봉입찰을 구현합니다. 공통점은 하나예요. 문제를 ‘숨기기’가 아니라 ‘암호화된 채로 계산하기’로 다시 정의했다는 것. 이 기준을 Primus에 대보면 그림이 또렷합니다. 기밀 토큰은 이미 있고($U→$eU), FHE·TEE·MPC를 아우르는 기밀 연산 자산도 공개돼 있으니 재료는 갖췄습니다. 다만 주문 흐름 보호와 연결고리 차단은 공개 자료로 확인되지 않고, 감사 권한 설계와 외부 감사·공개 백서 같은 검증 자료도 아직 못 찾았습니다. 재료는 있지만, 전략 은닉은 여러 겹을 함께 갖춰야 완성됩니다. 앞으로 볼 건 기술 보유 여부가 아니라 FHE를 어디에 쓰는가예요. 잔액 저장에만 쓰는지, 아니면 주문 흐름과 실행 로직까지 덮는지. 기관의 돈이 온체인으로 오는 데 필요한 건, 더 많은 비밀도 무조건적인 공개도 아닙니다. 검증에 필요한 투명성과 운용에 필요한 기밀성 사이의, 실제로 작동하는 경계예요. 프라이버시는 무언가를 숨기는 기술이 아니라, 무엇을 감출지 스스로 고르는 기술입니다. 지금의 볼트는 “누가 얼마를 넣었나”를 가리는 단계고, “무엇을 하는 금고인가”를 가리는 단계는 아닙니다. 그 문장이 전략까지 포함하려면, 기술을 가졌다는 게 아니라 그 기술이 실행과 주문 흐름과 연결고리를 실제로 덮는다는 게 증명돼야 합니다. 그전까지 저는 Primus를 지금 주목하고 관심있게 보고있는 이유기도 합니다. #Primus #ConfidentialVault #FHE #Privacy #DeFi #온체인프라이버시