⭕ Jon Oleaga ⭕

Sr. Presidente, gracias por su respuesta. Siempre estaré abierto al debate académico. Vamos a ello: 1⃣ Colombia enfrenta un problema de Enfermedad Holandesa por el boom de exportaciones de clorhidrato de cocaína. 2⃣ Un cálculo prudente a partir de últimos datos de @ONU_es indica que la producción nacional de cocaína superará 3.200 toneladas en 2025. 3⃣Aun descontando las incautaciones, que suelen rondar el 30%, el volumen que ha de llegar efectivamente a los mercados internacionales es de 2.240 toneladas. 4⃣ Sí, las incautaciones han aumentado. Pero no porque la Fuerza Pública sea más eficiente en dicha labor, sino porque los narcos producen muchísimo más. 5⃣ 2.240 toneladas equivalen a USD $17.920 millones: casi 20% más que las exportaciones de petróleo (USD $15.024 millones en 2024), 4,5 veces lo que exporta Colombia en café (USD $3.622 millones). 6⃣Estamos hablando de COP $72 billones en exportaciones de este “commodity”: más de lo que recibe la Fuerza Pública en presupuesto anual: andresfelipearias.substack.c… 7⃣ Hay una proxy demoledora: las remesas del exterior. No es una explosión súbita de productividad de la diáspora, sino un crecimiento feroz en pitufeo. 8⃣ Los resultados de la Enfermedad Holandesa? Todos los sectores No Transables disparados. Sectores Transables intensivos en mano de obra y con desbalance cambiario estructural a punto de quebrar (ej.: flores). 9⃣Cierto es que un país también revalúa por razones especulativas. Y cierto es que en Colombia hay carry trade. Pero esto no es la causa original de la apreciación del COP. Es uno de sus efectos que, además, agudizan la situación. 🔟Cierto es que hay un efecto global de debilitamiento del USD. Pero ese efecto le pega por igual a todos los EM's y sabemos que la apreciación del COP rebasa de lejos a la de los demás EMs. 📌 El problema en Colombia SÍ tiene un problema de tasa de interés doméstica. Pero no se origina en el @BancoRepublica, quienes deberían más bien estar controlando el impuesto inflacionario y el señoreaje que tanto le pega a los más pobres: andresfelipearias.substack.c… 📌El problema de tasa se origina más bien en el agudo problema fiscal que Ud. mismo reconoce con la Emergencia Económica. 📌La colocación de TES x 23 billones a @BlackRock lo prueba: a) no había bid para un monto así de grande; b) se pagó esa falta de apetito con una altísima tasa para compensar el riesgo fiscal. Veamos: 📌Caja del Tesoro Nacional ha llegado a mínimos históricos; 📌Gobierno se está financiado mediante jineteo de proveedores (basta ver la situación de la cadena del sector eléctrico por el no pago de subsidios estratos , 2 y 3; 📌Deuda/PIB en sendero ascendente sin que un evento tipo COVID lo justifique 👉 La tasa está 300 pbs por encima de lo que paga un CDT en Colombia: el mercado cobra una prima de +30% para guardar su plata en títulos del Tesoro Nacional en vez de un banco privado. Eso lo dice todo.