moneytrap retweeted
Excellent, short article by one of the GOATs.
wsj.com/opinion/theres-no-su…
moneytrap retweeted
#TLMAN özelinde @moneytrap101 sordu ne demişiz
youtube.com/watch?v=BtvpNHJ0… 40:20'den itibaren bakabilirsiniz ne demişiz.
Kapasite kullanım oranı yok denilecek kadar az. Bölgede hareket olmayınca bu oluyor. Kapasite kullanım oranı ilk 9 ayda %16 oldu. Sektör 2026 yılının ilk 9 ayında yük olarak %0,6 artışla 412,1 milyon ton; konteyner %2,7 artışla 10,77 milyon TEU oldu.
#TLMAN özelinde ise ilk 9 ayda yükleme %22,8 daralmayla 404.469 ton; boşaltma %10,6 daralmayla 826.380 olmak üzere toplam %15 daralmayla 1.230.849 ton oldu. Temmuz ayında 2 adet Caterpillar 950 GC ve römorkor rıhtım inşaatı bildirimi yapıldı. Bunlar verimlilik yatırımı olduğunu belirtelim. Ayrıca bu ortamda ek kapasite yatırımına ihtiyaç yok.
Gelir tablosundaki daralmalar aslında üstteki anlattıklarım ve yayındaki söylediklerimi birebir teyit ediyor. Enflasyon muhasebesi bir bahane ama bu kadar bahane olmamalı. Ukrayna-Rusya durumu çözülemedikçe vakit geçirmekten başka bir şey olmayacak.
Bilanço bacağında sorunlar var. 371 milyon TL Albayrak Turizm'den alacak var. Özsermayenin %17,4'ü ve piyasa değerinin %32'sine denk geliyor. Serbest fondan 301,6 milyon TL satıp yönlendirme de yapıldı. Bu alacak artık faydaya dönüşmesi lazım. İmtiyaz süresi 2033'te sona erecek. Yenileme/uzatma neler olacak göreceğiz.
4.çeyrekte Albayrak Turizme verilen alacak faizlendirilir mi göreceğiz. Elleçleme tarafında pekte ümitli değilim, haber akışlarını takip edeceğim.
moneytrap retweeted
Olum bizi niye kimse izlemiyor ya
youtube.com/live/aKm97LPbQFw…
Dünkü yayın çok güzeldi izlemenizi tavsiye ederim. Yayında değindiğim bir noktayı burada da paylaşmak istiyorum. İlk grafikte bankalarının ve banka dışı sektörlerin dolar cinsi Eurobond getirisi ile aynı vadedeki Türkiye Hazinesi dolar Eurobondunun getirisinin spreadinin karşılaştırılmasını görüyoruz. İkinci grafik ise $XBANK'ın ve $XU100'un 3 aylık getirisinin spreadini görüyoruz. Önceki dönemlerde bankacılığın getirisinin yeşil tarafta kaldığı dönemler yükselişlerin sağlıklı olduğunu veya daha yükseliş başlamadıysa da gelecek yükselişin altı dolu olacağını gösterdiğini görüyorum. Burada önümüze iki tane fırsat çıkıyor ilk olarak temelinden bağımsız düşen reel sektör hisselerinin en azından ortalamaya dönüş hareketlerinin bile bazı hisselerde en az %30 getiri sunması ve ikinci olarak hala dünyadaki ortalama banka değerlemelerinin çokça altında kalan bankalarımızın reel sektöre kıyasla daha risksiz konumda olarak bir getiri potansiyeli/daha da devam edecek endeksten ayrışma sunma potansiyeli olması. Burası dip olacak ve inanılmaz yükselişler gelecek gibi bir iddia yok banka ve temelinden bağımsız düşenler için artık aşağı gitme potansiyelinin, yukarı gitme potansiyelinden daha düşük olduğu bir durum var.
3N Finans ekibiyle #MEGMT’i hatırlatmak amacıyla buraya yayını koyuyorum @aemintahtaci @Hakan_3N @3NHasan @moneytrap101 youtube.com/live/rhX850In__M…
Spesifik hususlardan bahsetmek gerekirse:
1- #GARAN yapıyı güçlendirmeye devam ediyor. Garanti Finansal Kiralama’da sermaye artırımı yapıldı. Geri alımlar güzelleşiyor. Romanya satışı oldu. Geleceğe bakışımız güzel.
2- #KOTON beklentilerini revize etmeye devam ediyor. Bazı şeylerin olmadığını dün yazdım. Yazdıklarımı ek paylaşımda inceleyebilirsiniz.
3- #DOAS, Skoda’nın Irak’ta binek otomobil alanında satış ve satış sonrası hizmetleri yerine getirmesine yönelik niyet mektubu imzaladı. Önceki habere göre daha realistik.
4- #ISMEN özelinde VUK sonuçlarda faiz geliri hiç
üretilememiş görünüyor. Sektörün koşulları en büyüklerde bile açıkça hissedildi. Konsolide sonuçlara bakıyor olacağız.
5- #ALCAR özelinde dönüşüm devam ediyor. Gebze Fabrikası 28 Şubat’ta faaliyetlerini sonlandırıyor. Viesmann’a Toshiba ve Carrier devredileceğini hatırlatalım. Eskişehir fabrikasında Alarko markalı ürünlerin üretimi devam edecek. Etkileri hesaplanarak açıklanacak. Ancak cironun %13’ü ve maliyetinin %55’i olan bir yapının devrini olumlu karşılarım.
6- #RAYSG özelinde optimizasyon devam ediyor. 2027’de net meyvelerini alıyor olacağız.
7- Uraloğlu, Türkiye Cumhuriyeti Devlet Demiryolları (TCDD) tarafından yürütülen "TCDD Demir Yolları Bakım Modernizasyonu Projesi" kapsamında Asya Altyapı Yatırım Bankası (AAYB) ile 350 milyon avroluk finansman anlaşması imzalandığını bildirdi. #KRDMD için önemli.
8- Başkentten bu yılın 10 ayında yapılan dış satımda, "elektrik ve elektronik" 2 milyar 61 milyon 543 bin dolarla ilk sırada yer aldı. Bu sektörü, 1 milyar 863 milyon 382 bin dolarla "kimyevi maddeler ve mamulleri", 1 milyar 581 milyon 782 bin dolarla "otomotiv endüstrisi", 1 milyar 435 milyon 875 bin dolarla "makine ve aksamları" ile 1 milyar 327 milyon 59 bin dolarla "madencilik ürünleri" izledi. Bu dönemde ihracatını oransal olarak en fazla artıran sektör, yüzde 115,3 ile "süs bitkileri ve mamulleri" oldu. Bu alanı, yüzde 100,2 ile "fındık ve mamulleri", yüzde 89,4 ile "halı", yüzde 86,7 ile "elektrik ve elektronik" sektörleri takip etti. #ASELS, #ASTOR, #EUPWR, #GESAN, #GENIL, #TTRAK, #ULUSE ve#TRALT akla gelenler.
Ekonomik takvimde iç tarafta majör veri yok. Küresel tarafta 16:30’da ABD Tarım Dışı İstihdam ve işsizlik oranı verilerini takip edeceğiz.
TBMM Plan ve Bütçe Komisyonunda, Kültür ve Turizm Bakanlığının 2027 yılı bütçesi görüşülecek. #XTRZM için önemli (11:00)
Mustafa Kemal Eski ©
moneytrap retweeted
3N Finans ekibiyle #MEGMT’i hatırlatmak amacıyla buraya yayını koyuyorum @aemintahtaci @Hakan_3N @3NHasan @moneytrap101 youtube.com/live/rhX850In__M…
Spesifik hususlardan bahsetmek gerekirse:
1- #GARAN yapıyı güçlendirmeye devam ediyor. Garanti Finansal Kiralama’da sermaye artırımı yapıldı. Geri alımlar güzelleşiyor. Romanya satışı oldu. Geleceğe bakışımız güzel.
2- #KOTON beklentilerini revize etmeye devam ediyor. Bazı şeylerin olmadığını dün yazdım. Yazdıklarımı ek paylaşımda inceleyebilirsiniz.
3- #DOAS, Skoda’nın Irak’ta binek otomobil alanında satış ve satış sonrası hizmetleri yerine getirmesine yönelik niyet mektubu imzaladı. Önceki habere göre daha realistik.
4- #ISMEN özelinde VUK sonuçlarda faiz geliri hiç
üretilememiş görünüyor. Sektörün koşulları en büyüklerde bile açıkça hissedildi. Konsolide sonuçlara bakıyor olacağız.
5- #ALCAR özelinde dönüşüm devam ediyor. Gebze Fabrikası 28 Şubat’ta faaliyetlerini sonlandırıyor. Viesmann’a Toshiba ve Carrier devredileceğini hatırlatalım. Eskişehir fabrikasında Alarko markalı ürünlerin üretimi devam edecek. Etkileri hesaplanarak açıklanacak. Ancak cironun %13’ü ve maliyetinin %55’i olan bir yapının devrini olumlu karşılarım.
6- #RAYSG özelinde optimizasyon devam ediyor. 2027’de net meyvelerini alıyor olacağız.
7- Uraloğlu, Türkiye Cumhuriyeti Devlet Demiryolları (TCDD) tarafından yürütülen "TCDD Demir Yolları Bakım Modernizasyonu Projesi" kapsamında Asya Altyapı Yatırım Bankası (AAYB) ile 350 milyon avroluk finansman anlaşması imzalandığını bildirdi. #KRDMD için önemli.
8- Başkentten bu yılın 10 ayında yapılan dış satımda, "elektrik ve elektronik" 2 milyar 61 milyon 543 bin dolarla ilk sırada yer aldı. Bu sektörü, 1 milyar 863 milyon 382 bin dolarla "kimyevi maddeler ve mamulleri", 1 milyar 581 milyon 782 bin dolarla "otomotiv endüstrisi", 1 milyar 435 milyon 875 bin dolarla "makine ve aksamları" ile 1 milyar 327 milyon 59 bin dolarla "madencilik ürünleri" izledi. Bu dönemde ihracatını oransal olarak en fazla artıran sektör, yüzde 115,3 ile "süs bitkileri ve mamulleri" oldu. Bu alanı, yüzde 100,2 ile "fındık ve mamulleri", yüzde 89,4 ile "halı", yüzde 86,7 ile "elektrik ve elektronik" sektörleri takip etti. #ASELS, #ASTOR, #EUPWR, #GESAN, #GENIL, #TTRAK, #ULUSE ve#TRALT akla gelenler.
Ekonomik takvimde iç tarafta majör veri yok. Küresel tarafta 16:30’da ABD Tarım Dışı İstihdam ve işsizlik oranı verilerini takip edeceğiz.
TBMM Plan ve Bütçe Komisyonunda, Kültür ve Turizm Bakanlığının 2027 yılı bütçesi görüşülecek. #XTRZM için önemli (11:00)
Mustafa Kemal Eski ©
Şanslı olduğumu da kabul ederek, yazının yayınlandığı tarihten itibaren tahvil, SP 500 ve Nasdaq getirileri bu şekilde. En azından kısa vade için getirilerin aynı bu hızda tahvil lehine gideceğini beklemiyorum fakat uzun vadede aşağıdaki yazının hala geçerliliğini koruduğunu düşünüyorum.
Bu ara yoğun bir dönemden geçtiğim için aktif olamıyorum fakat aşağıda Temmuz ayında yazdığım gönderiyi tekrardan okumanızı tavsiye ederim. Sürekli olan sermaye ihtiyacı ve sermaye ulaşım maliyetlerinin artmasının üzerine uzun süre endeksin arkasından sürekli olarak gelen destek olan buybacklerin yok olmasının etkisini her geçen gün daha fazla hissetmeye devam edeceğiz. Aynı zamanda piyasayı yönlendiren her şeyin gerçekleşen şeyler değil beklentiler olduğunu unutmamak lazım istediğiniz kadar iyi bir sonuç açıklayabilirsiniz fakat beklentiler sonuçların gelme ihtimalinin dışında bir gerçekliği fiyatlıyorsa, gerçekleşen durumların kısa süreli fiyat hareketleri için önemi olmadığını unutmamak lazım.
Endekslerin neden zorlandığının çeşitli nedenlerinden bir tanesi.
Artık buybacklerin etkisi olmadığında yaptıkları capexlerin returnunun önemi çok artıyor. şirketlerin artık fazla nakitleriyle kendilerinin alamadıkları hisseleri başkalarına aldırmak için bir sebep vermeleri lazım bu da capexlerin karşılığını görmek şu an için.
Çipçi ve memoryciler için şu ana kadar olan kazanç artışlarının bu hızda devam edemeyeceğinin düşünülmesi + capex harcamalarının geri dönüşünün ne olacağının belirsizliği gelen iyi bilançolara rağmen neden aynı korelasyonla fiyatların yükselmemesini de açıklayabilir.
Yani sonuç olarak marketin aradığı cevap hyperscalerın paralarının aktığı memory ve semiconductor sektörlerindeki hisselerin karlılıklarının veya marginlerinin fazla olup olmayacağı değil zaten bu artık fazlasıyla sonraki yılları da içine alarak fiyatta endekslerin bir sonraki yükseliş veya düşüş nedeni bu parayı harcayalanların karşılığını ne kadar görüp görmeyeceğinde olacak çünkü aynı zamanda bunun cevabı ilerikl yıllarda capexlerin artama ihtimaline cevap verecek.
credit: @yardeni , @Fidelity
moneytrap retweeted
Ekim ayı enflasyon değerlendirmemi sizlerle paylaşmak isterim.
Normal şartlarda 25’inde paylaşıyordum ancak önümüzdeki dönemde sizlerle gerekçelerini paylaşacağım bazı sorunlarımdan dolayı gecikmeli paylaştım. Öncelikle bunun için özür dileyerek başlayayım.
Ekim ayı girişte bayağı endişelerle başladı. Özellikle giyim ve ulaştırma tarafından gelen akımlar enflasyonu hızlıca %2,7’nin ucundan döndürse de tekrardan normalleşen yapı gördük. Bunun sebepleri:
1- Giyim ve ayakkabı tarafında yurt dışı etkisiyle görece normalleşen fiyatlar
2- Kur etkisinin 4.çeyrekte tersine dönme beklentisi
3- Benzinde paçal fiyatlama aksiyonu alınması
4- Gıda tarafında arz etkisinin çeşitli ürünler haricinde sürmesi etkili oldu.
Genel ana eğilim anlamında mevsimsellikten arındırılmışta %21,1’den %21,5’a çıkan bir yapı gözlemleyeceğiz. Arındırılmamış tarafta ise %22,1’den %22,6’ya yükselecek. Açıkçası halen %2’nin altındayız. İlaveten bu tarafta son 10 yılın ortalaması Ekim için şu şekilde: %2,55. Her türlü 10 yıllık ortalamanın altında kalan yapı var. Bu dezenflasyonun devam ettiğine işaret ediyor.
Mevsimsellikten arındırılmış %2’nin altında kalacak ama hafif yükselir. Onun dışında genel yapıda bir sorun görünmüyor. TÜİK verisi sonrası buraya tekrar bakarız.
Gruplar anlamında A %2,3; B %2,2; C(çekirdek) %2,15; D %2,25; E %2,2 ve F %2,1 olarak hesaplıyorum. Ortalamaların altında bu tarafta da seyir görünüyor.
Yıllık enflasyon tarafında %29,73’ten %29,43’e gerileyeceğini göreceğiz. Kasım ve Aralık’taki düşük baz riski varsın olsun enflasyonun %30 altında kalma ihtimalini net nette artırıyor.
Kasım ayına yönelik öncü enflasyon ölçümlemelerimiz %1,1 civarında seyrediyor. Geçen sene %0,87 artan bir TÜFE görmüştük.
Kasım ayında indirim uygulamaları ve arz etkilerinin yansımasıyla birlikte yine iyileşen enflasyon görme ihtimalimiz yüksek. İlaveten tüketiciler anlamımda BDDK’nın yeni yaptığı düzenlemelerin etkisi bu aylarda daha net hissedilecek.
Kart harcamalarında ana eğilim pandemi öncesi seviyeleri çeşitli sektörlerde işaret etmeye başladı. Bu da ortalama aylık enflasyona 10 baz puan, yıllık enflasyona 100 baz puan civarında katkı yapmasını bekleriz. Biraz daha 2027’de daha net etkilerini hissederiz.
İlginiz için teşekkür ederim
Selamlar sevgiler saygılar
Mustafa Kemal Eski
Bilançolar ve düşen endeksler. 👇
youtube.com/watch?v=CIqE2P9Q…
Pazar akşamı geyiği yapıp piyasalar yanarken saçımızı tarıyoruz.
@moneytrap101 @sinobili_io
moneytrap retweeted
youtube.com/watch?v=CIqE2P9Q…
Pazar akşamı geyiği yapıp piyasalar yanarken saçımızı tarıyoruz.
@moneytrap101 @sinobili_io
moneytrap retweeted
"Why Europe Is Burning" - @nfergus
niallferguson.substack.com/p…
Haftalık makro gündem yayınımız bugün saat 20.00'de. Bu hafta 3. çeyrek bilanço dönemini, CPI ve PPI verilerini, tahvil faizlerindeki dikkat çekici hareketi ve yapay zeka yatırımlarını konuşacağız. Hepinizi bekleriz. @sinobili_io @Hakan_3N @3NHasan
youtube.com/watch?v=qeb00xw4…
Son dönem altın fiyat hareketinin nedenlerini aşağıda yazdığım faiz döngüsü ile beraber okunduğunda iyi anlaşılabileceğini düşünüyorum. Ayrıca fed faiz artış ihtimalinin yükselmesinin enflasyon beklentilerini çapaladığını tekrardan hatırlatmakta fayda var.
Rebound / Recession: Merkez bankasının ekonomiye müdahalesi ile kısa vadeli tahvil faizleri hızla düşerken, ekonominin git gide iyiye gideceği beklentisi ile uzun vadeli tahvil faizlerinin sabit kalması, düşüşünü yavaşlatması.
Calm / Rebound: Kısa vadeli tahvil faizlerinin düşmesiyle beraber tekrardan canlanan ekonomini etkisiyle yükselen uzun vadeli tahvil faizleri ve indirim döneminden çıkmış, daha faiz artırım döngüsü başlamadığı için düşük kalan kısa vadeli tahvil faizleri.
Speculation / Boom (Şu an olduğumuz yer): Ekonominin iyiye gitmesinin etkisiyle yükselen uzun vadeli tahvil faizleri yükselişini, ekonominin daha da iyiye gidemeyeceğinin düşünülmesiyle yükselişini durduruyor veya yavaşlatıyor (daha burada değiliz ama yaklaşıyoruz) ve iyi ekonominin etkisiyle veya çeşitli sebeplerle enflasyonun baş göstermesi nedeniyle merkez bankası faizleri yükselterek kısa vadeli tahvil faizlerinin yükselmesine neden oluyor. (US10Y-US05Y GÖRSEL 2)
Turbulance / Slowing Growth: Yükselen politika faizinin ekonomi üzerindeki etkilerinin görülmeye başlanıp ekonomik aktivitenin yavaşladığı dönem. Uzun vadeli tahvil faizleri yavaşlayan ekonomik aktivite ile düşmeye başlayıp faiz indirim döngüsünün daha gelmediği ara dönem. kısa vadeli tahvil faizleri yüksek seviyesini koruyor.
Şu anda döngünün "Speculation" ayağındayız. Hem ekonominin iyi seyretmesinin hem de endekslerin hala olduğu yerlerde kalmasının ortak tek sebebi yapay zeka yatırımları olduğunu da herkes biliyor. Hyperscaler'ların bilançolarından sadece Anthropic'in hisselerinin değer artışı kaynaklı karlarını bile çıkarırsak endeksin yıllık kar değişimlerinde elle tutulur bir eksilme olduğunu görüyoruz. Bir çok kişinin faizlerin %5'lere yaklaşmasının endekslere satış getireceği tahminlerinin tutmamasının sebebi de bu. Aynı zamanda sürekli düşen p/e ratio'lara rağmen yatırımcıların iştah ile alım yapmamalarının da en büyük sebebi bu kar artış hızını önümüzdeki dönem göremeyecek olmamızı düşünmeleri ve döngüsel bir sektörün en tepesinde girmek istememeleri. Tekrardan tüketici talebinin liderliğini çektiği bir büyüme görmez isek ekonomide her uzun vadeli tahvil faiz yükselişinin yapay zekanın, endeksler üzerindeki etkisini arttırdığını söylemek mümkün. Dolayısıyla eğer tekrardan arz kaynaklı yükselen bir enflasyon beklentisi görmez isek tahvil faizlerindeki tepenin endekslerin tepesi ile korele olacağını düşünüyorum.
Enflasyon verilerine rağmen 10 yıllık tahvil faizleri ve risk assetlerin aynı anda negatif yazıyor oluşu ve verileri bastıracak şekilde tahvile olan talep herkesi sorgulatmıştır bugün. Ben de bu düşünceye desteğimi bir grafik bırakarak yapayım.
chart credit: @TimmerFidelity
This quoted post is unavailable.
moneytrap retweeted
Why are financial conditions tightening? Real rates, of course, but also the dollar and now also credit spreads. It’s interesting to see high yield spreads catch up to the equity P/E-multiple, rather than the other way around.
moneytrap retweeted
youtube.com/live/u7Qk5w1rQdg… @Hakan_3N @moneytrap101 Spontane şekilde yayın makro ve endeksler konuşuruz buyurun gelin :)
6-7 yayındır haftalık sunum yaparak katılım gösterdiğim 3N Finans Youtube kanalındaki global piyasalarda o hafta yaşanan olaylara baktığımız yayını izlemek isterseniz linki bırakıyorum. Yayın bugün saat 20.30'da. @Hakan_3N @3NHasan @sinobili_io
youtube.com/live/u7Qk5w1rQdg…
