$RKLB 美国空军大订单详细解读 早上看到新闻，美国 Air Force 宣布他们授予了 Rocket Lab 一份 Firm Fixed Price Contract（固定价格合同），总合同金额为 2.66 亿美元，包括 12 次 HASTE 发射，以及追加 6 次发射的权利。发射地点会在阿拉斯加的 Pacific Spaceport Complex，这是军方的地点。合同完成截止日期是 2028 年年底。RKLB 在三家公司的竞争中获胜。 首先我们来分析一下合同的金额。在这次 12 次 HASTE 发射合同之前，最近的一次是 2026 年 5 月，在公司一季度财报上宣布了和 Anduril 的 3 次 HASTE 发射合同，总金额 3000 万美元。所以平均发射一次 HASTE 的价格是 1000 万美元。按照这个数字去推算，12 次 HASTE 发射，总的合同金额应该仅仅是 1.2 亿美元左右。但是美国空军给到的 2.66 亿美元远高于这个数字，大概率主要原因有两点：第一，美国政府的项目溢价更高，任务复杂性也更高；第二，2.66 亿美元的合同金额，可能是为 RKLB 在阿拉斯加修建新的或完善现有政府发射基地做出资金补偿。这是个很好的消息，因为这意味着当 RKLB 有了自己的专门为政府服务的发射台之后，和政府的绑定关系加强，未来在政府订单的竞争力方面会更有优势。当然，在即将到来的二季度财报中，更多细节会被披露。 然后我们再来看一下公司的未交付订单。截止 2026 年一季度财报，当时公司的未交付订单（也就是 backlog）为 22 亿美元，其中来自政府的 backlog 占比为 51%，商业和政府基本上是五五开。现在在原有 22 亿美元 backlog 的基础上，再增加 2.66 亿美元。公司的整个 backlog 还在持续提升，而更多的 backlog 意味着未来更多的营收。具体这 2.66 亿的营收在 2026 年、2027 年和 2028 年如何分布，还需要公司给出更多的信息，但大头应该是在 2027 年和 2028 年。如果按照 2:4:4 的比例去预测，2026 年大约会有 4000 万到 5000 万美元的营收增幅。今天的帖子不会专门去分析未来营收的展望，这个工作会在 8 月份进行的 2026 年二季度财报之后，Ace 再为大家详细地做数据解读。但比较确定的是，RKLB 的营收现在很多元，有政府、有商业，还有2027年中子火箭会产生营收，以及2027年收购 Iridium 带来的非有机增长营收。 越来越多的政府订单，以及来自于像 Anduril 这样的国防企业的订单，让 RKLB 在整个美国国防体系里面的重要性越来越大。所以我们投资的这家公司绝不是投机，它的基础很好。它有国防，有商业，它有自己非常清晰的未来发展路径。