O primeiro perfil foi perdido, a logo mudou, mas a essência segue a mesma. O tuíte de 12 de outubro de 2023 ficará fixado aqui pra sempre.

Ontem dois candidatos passaram duas horas "discutindo economia". Um prometeu abrir mais de R$ 200 bilhões no orçamento para abater dívida de famílias. O outro prometeu estímulo ao consumo e investimento em indústrias. São propostas opostas. E as duas discutem a mesma coisa: como gastar reais. Nenhuma discutiu o que acontece com o real. Em dezembro de 2002, o M2 brasileiro era R$ 400,3 bilhões. Em julho deste ano, R$ 7,738 trilhões. Nenhum mandato deste século expandiu menos de 6,86% ao ano. Seis mandatos, crises, bonanças, metas fiscais, tetos de gasto. A inclinação dessa linha não mudou em nenhum deles. Hoje a dívida bruta está em 82,5% do PIB, a despesa de juros em 8,8% do PIB, e o IPCA acumula 4,58% em doze meses com a Selic a 13,75%. Essas são consequências. A causa nunca entrou em pauta. Debate decide quem administra o orçamento. Não decide o que acontece com a unidade em que ele é escrito. E é nessa unidade que o seu patrimônio está escrito também.

O fim da escala 6x1 passou no Senado por 75 a 1. Nenhum desses que votaram, votaram pelo custo dela. A jornada cai de 44 para 40 horas sem redução salarial. A hora fica 10% mais cara. Esse valor não some. Reaparece no preço, numa máquina ou num quadro menor. Já vimos esse filme. 2013, PEC das Domésticas. Direitos estendidos a quem não tinha. A informalidade no setor saiu de 68,4% e está em 76,7%. O direito foi criado. Parte do emprego saiu de onde o direito alcança. A lei não revoga a conta. Só decide quem não vai pagar. Se a escolha for contratar menos, quem aprovou paga de um jeito que não aparece no contracheque.

É o fim da autocustódia para os russos? A Rússia acabou de proibir o cidadão de mover cripto de uma conta regulada para a própria carteira. No mesmo dia, autorizou o Sberbank, maior banco do país, a operar serviços de cripto. Abriram a porta de entrada e trancaram a de saída. Repare no que foi proibido. Não foi comprar. Não foi ter. Foi segurar sozinho. Um Estado consegue bloquear uma conta com uma ordem. Consegue congelar um saldo com um ofício. Consegue reverter uma transferência com um telefonema. Nada disso funciona contra uma chave que ele não tem. É por isso que a regulação no mundo inteiro converge para o mesmo ponto. Não para o ativo, para a custódia. O Bitcoin foi desenhado para não depender de permissão. E a pergunta que o russo está respondendo hoje é a mesma que você vai responder em algum momento: o que é seu de verdade, e o que está apenas registrado no seu nome?

Tomar dólar dando bitcoin em garantia é uma forma de dizer que você não quer vender. Em setembro, os empréstimos acima de US$ 10 milhões cresceram 83%. As faixas menores encolheram 17% e 47%. Em agosto, com o preço saindo de US$ 63 mil para US$ 78 mil, o desenho era o inverso: as menores cresceram 143% e 189%. O pequeno toma crédito quando o preço sobe. O grande toma quando o preço cai. A diferença entre os dois é quanto tempo cada um aguenta esperar.

Fed subiu, Copom cortou, e a inflação surpreendeu os dois. Quem estava certo? Em cinco dias, os dois foram surpreendidos para cima pela inflação do mesmo mês. CPI americano a 3,7%, contra 3,6% esperados e IPCA a 0,82%, contra 0,73%. Nos dois casos, quem puxou foi a energia. Quando dois bancos centrais em lados opostos do ciclo erram na mesma direção, o que está empurrando preço não é a política monetária de nenhum dos dois. Juro alto não reabre o Estreito de Ormuz.

A dívida foi perdoada, a conta não. R$ 12,6 bilhões que o Tesouro deixa de receber não evaporam. Viram primário pior -> mais título emitido -> mais juros. Ninguém vai te mandar a fatura, mas quem paga é você. Em qual linha do seu extrato isso vai aparecer?

718 milhões de dólares evaporaram em 24 horas. Das posições liquidadas, US$ 659,9 milhões eram apostas na alta. Quase 92% do total. 125.499 traders zerados. A maior ordem única foi de US$ 26,64 milhões em ETH, na Binance. Isso não é gente vendendo Bitcoin. É gente sendo obrigada a vender o que não tinha caixa para sustentar. Quem usa alavancagem não escolhe quando sai. O preço escolhe.

OPORTUNIDADE DE VAGA NA FORMADORES: Estamos abrindo a frente de mercado tradicional da FDM e procurando quem queira ser dono dela. Analista CNPI, renda fixa, presencial em Jaraguá do Sul. O que a vaga é: cobertura própria, tese escrita, premissa explícita e critério de revisão definido. Carteira recomendada que se defende em comitê e se revisa em público quando o cenário muda. O que ela não é: mesa comercial com nome de análise. Pré-requisito real: CNPI ativo e quatro anos cobrindo renda fixa de verdade, com crédito privado no meio. Quem veio só de renda variável ou só de distribuição não é o perfil. E um aviso que economiza o tempo de todo mundo: cripto não é requisito e não entra na avaliação. Currículo para [email protected], assunto "Analista CNPI". Se tiver material público seu, manda o link. Dúvida antes de aplicar, manda DM.