AlgoTrading

bitcoin ocak ayından beri ilk kez 85 bin doları gördü. hareketin nereden geldiği bence fiyatın kendisinden daha bilgi verici. son 24 saatte toplam 746 milyon dolarlık likidasyon var, bunun 648 milyonu short tarafında. son bir saatte kapanan 160 milyonun yaklaşık %95'i yine short. yani ekrana düşen alım emirlerinin büyük kısmını kimse isteyerek göndermedi. likide olan bir short, pratikte bir piyasa alım emri. fiyata bakmıyor ve miktarı sınırlı. shortlar bittiğinde o alıcı da bitiyor. burada asıl dikkat çekici olan açık pozisyon. onca pozisyon temizlenmesine rağmen açık pozisyon %7,59 artarak 156 milyar dolara çıkmış. kapananların yerine yenileri gelmiş yani. bitcoin vadeli açık pozisyonu da haftalardır ilk kez 700 bin btc'yi geçmiş. funding tarafında yıllık %60'a yaklaşan oranlar görülüyor. kabaca günlük binde 1,6, ayda %5 civarı bir taşıma maliyeti demek. sade haliyle: kalabalık bir taraf temizlendi ve yerine öbür taraf kalabalıklaştı. aynı makine şimdi ters yöne kurulmuş durumda ve bekleyen taraf yüksek bir kira ödüyor. burada bir yön iddiam yok. anlatmaya çalıştığım şey hareketin yakıtının nereden geldiği ve o yakıtın ne kadara mal olduğu. #bitcoin #BTC #kripto #funding

826 milyar liralık 131 fon tasfiyede ve spk bugün süreyi 3 aydan 6 aya çıkardı. tartışma "geçmişte kârla çıkanlardan geri alınsın" noktasında duruyor. bu tartışmanın bir üst katı var ve orada otuz yıldır bilinen bir cevap bekliyor. açık uçlu bir fonun birim fiyatı, portföydeki hisselerin son işlem fiyatından hesaplanır. ama çıkış talebini karşılamak satmayı gerektirir ve satış fiyatı son işlem fiyatının altında kalır. aradaki fark makas ve piyasa etkisidir. sonuç şu: çıkan kişi, kendi çıkışının maliyetini içermeyen bir fiyattan ödeme alır. o maliyet kalanların birim fiyatına yazılır. literatürdeki adı dilution, yani seyrelme. bunu fark eden herkesin rasyonel hamlesi önce çıkmaktır. portföyde hiçbir sorun olmasa bile. iosco'nun "first mover advantage" dediği şey budur ve sağlam bir fonu bile tek başına kuyruğa çeviren mekanizma budur. çözümü de biliniyor: swing pricing. yoğun çıkış olan gün birim fiyat, tasfiye maliyetini yansıtan bir katsayı kadar aşağı çekilir. çıkan kişi kendi çıkışının faturasını öder, kalanların fiyatı korunur. iosco bunu aralık 2023'te resmî tavsiyeye bağladı. ölçüldü de. fca'nın 48 numaralı çalışması 2006-2016 arasında 221 tahvil fonuna baktı; bu fiyatlamayı uygulayan fonlarda büyük çıkışların performansa verdiği zarar neredeyse tamamen kaybolmuş. şimdi bugüne gelelim. 17 eylül 13:30 kesimi yatırımcıyı ikiye böldü. o saatten önceki iade talimatları fon borcuna dönüştü ve öncelikli ödenecek. geri kalanlar katılma payı sahibi olarak artan bakiyeden pay alacak. birinci sıranın alacağı lira olarak sabitlendi. ikinci sıranın alacağı ise 6 ay boyunca satılacak portföyün ne getireceğine bağlı. sürenin uzaması günlük satış baskısını kabaca yarıya indiriyor, 13 milyardan 6,6 milyara. buna karşılık eklenen 3 ayın fiyat ve zaman riskini yalnızca ikinci sıra taşıyor. birinci sıranın rakamı çoktan yazıldı. sade haliyle: bir fondan çıkarken ekranda gördüğün fiyat, senin çıkışının piyasaya maliyetini içermiyor. o maliyeti içeride kalan ödüyor. herkes bunu anladığı anda kapıya koşmak akıllıca hale geliyor ve fon iyi bile olsa kuyruk oluşuyor. geçmişte kimin ne kazandığı hukukun sorusu. kimin hangi fiyattan çıkabildiği fiyatlama kuralının sorusu. ikincisi değişmezse aynı kuyruk bir daha kurulur. kaynak: spk 2026/61 bülteni, iosco fr/15/2023, fca occasional paper 48 #fon #SPK #borsa #TEFAS #yatırım

nasdaq futures are down 1.65% on amodei's weekend essay. gold is down, silver down 1.7%, the dollar up half a percent. bitcoin is up 1.9% at $78,280 and 94 of the 100 coindesk 100 names are higher. before calling that strength, the number i check: open interest rose about 2% to $24.8bn on bitcoin while funding sits at 0.0066%. positioning climbing with funding that flat means spot is leading and leverage is following it, which is a different setup from the one where leverage leads. if you're newer to this: funding is the periodic payment between longs and shorts on perpetual futures. when it spikes, the move is being rented with borrowed money. when it stays near zero while open interest climbs, someone is buying the actual asset. crypto sat this one out because the selloff was an ai story, and there is no ai in these cash flows. #bitcoin #crypto #AI #markets #Fed

kaldıraçlı endeks fonları türkiye'ye yeni geliyor. ürün burada yeni ama matematiği otuz yıllık, o yüzden kimseye sürpriz yapmaması lazım. 2x bir fon her gün kapanışta kaldıracını sabitlemek zorunda. endeks %2 yükseldiği gün fonun pozisyonu hedefin altında kalır ve kapanışa doğru almak zorundadır, nav'ının yaklaşık %3,8'i kadar. düştüğü gün aynı büyüklükte satar. fon yönü besliyor, takip etmiyor. hacim büyürse kapanış seansındaki hareket sertleşir. ikinci kısmı daha az konuşuluyor. hesap makinesiyle kontrol edebilirsin: endeks bir gün %10 yükselip ertesi gün %10 düşerse endeks %1 kaybeder. 2x fon %4 kaybeder. tam iki katı olsaydı %2 olurdu. 20 gün boyunca %3 yukarı %3 aşağı salınırsa endeks %0,9 kaybeder, fon %3,5. farkı her gün sıfırdan başlaması yaratıyor. "2x" ifadesi tek bir günün getirisi için tanımlı, elde tuttuğun süre için değil. trendli bir piyasada aynı mekanizma lehine çalışır, üst üste binen getiri 2x'in üstüne çıkabilir. yatay ve oynak piyasada aleyhine. kaldıraçlı fonları 2017'den beri abd tarafında izliyorum. burada fiyatın altındaki mekanizmayı yazıyorum: kaldıraç, takas, funding, emir defteri. #borsa #BIST #kaldıraç #yatırım #finans

gasoline rose 3.9% last month and accounted for more than a third of the entire monthly cpi increase. fuel oil was up 10.1% on the month and 52% on the year. the energy index ran 16.3% annually. all of that was priced before brent went through $100 on the 9th. so the energy contribution that just did a third of the work in august was the cheap version. whatever september looks like, it starts from here. if you're new to this: cpi is collected during the month it covers, so today's report is a photograph of august. the oil move everybody has been watching this week lands in the october release. the committee votes on wednesday holding the august photograph. #CPI #oil #inflation #Fed #energy

core cpi came in at 0.3% for the month. the estimate was 0.2%. zerohedge posted the framing this morning: 0.2 and the fed holds, 0.3 and they hike. we got the second one. polymarket moved to 79% for next wednesday. stocks went up anyway. s&p and nasdaq both about 0.2% higher twenty minutes after the print, gold up 0.8%, bitcoin up 1.3%. the tape read the annual core number, which eased from 2.5% to 2.4%, and stopped there. underneath it shelter went from 0.1% to 0.3% month over month. shelter is roughly a third of the index and it's the part a rate decision actually reaches. gasoline is the part it can't touch. for anyone newer: the annual figure is twelve months of history. the monthly figure is what's happening now. the fed is not voting on history. #CPI #inflation #Fed #FOMC #markets

august cpi in thirty minutes. consensus 3.4% headline, 2.4% core. the setup that nobody is saying out loud: yesterday's ppi came in at 5.4% year over year. producers are paying two full points more than consumers are expected to be. and brent closed above $105 on the 9th and 10th, which is september, so none of that is inside today's number either. the fed votes on the 16th using this print as its freshest inflation reading. odds of a hike went from 56% to about 70% in a single day on ppi alone. for anyone newer to this: cpi surveys prices during the month it names. august cpi means august prices. it has no mechanism for picking up september oil, however large. so the tape will trade a number that is both backward looking and two points below what the pipeline is charging. #CPI #inflation #Fed #FOMC #markets

the two year moved 14 basis points yesterday. the ten year moved 11. that ordering matters. an inflation scare normally pushes the long end harder, because that's where inflation compounds. yesterday the front end led, which is the market saying the fed will act, and that acting will cost something later. the thirty year still printed 5.35%, the highest since 2007, so nothing here is calm. but the curve flattened into a hot ppi print, and flattening on inflation news is how a market prices policy risk rather than price risk. if you're newer to this: the two year mostly tracks where the fed will be over the next couple of years. the ten and thirty year carry growth and inflation expectations. when the short end runs ahead of the long end, the bond market is worrying about the response more than the problem. #bonds #Fed #FOMC #rates #macro

dün abd üretici enflasyonu açıklandı: yıllık %5,4. bugün açıklanacak tüketici enflasyonu beklentisi %3,4. iki puan fark var ve bu fark birinin cebinden çıkıyor. üretici fiyat endeksi fabrikanın, çiftliğin, nakliyecinin ödediği fiyatı ölçer. tüketici endeksi rafta gördüğün fiyatı. üretici maliyeti %5,4 artıp raf fiyatı %3,4 artıyorsa aradaki farkı şirket yutuyor demektir, yani kâr marjı. bu gecikmeli bir hikaye. marj sıkışması enflasyon verisinde görünmez, iki çeyrek sonra bilançoda görünür. fed'in baktığı rakam tüketici tarafı. yani politika, boru hattındaki basıncın küçük göründüğü yerden okunuyor. #enflasyon #CPI #PPI #Fed #ekonomi

dün şunu yazmıştım: bitcoin 28 ağustostan beri 21 dolar oynamış, 12 gün boyunca hiçbir şey olmamış. bu sabah 77.247. bir günde 2.100 dolar aşağıda. asıl kırılan şey o sebepsizlik. 12 gün boyunca petrol de faiz de hareket ederken bitcoin hiç kıpırdamamıştı. dün abd 2 yıllık tahvil faizi 14 baz puan birden yükseldi, 30 yıllık 2007'den beri görmediği yere çıktı, ve bitcoin ilk kez tepki verdi. yeni öğrenenler için: tahvil faizi yükselince "risksiz" getiri artıyor. faiz ödemeyen her varlık, getiri ödeyen bir alternatife karşı biraz daha pahalı duruyor. bitcoin faiz ödemiyor, altın da ödemiyor. o yüzden ikisi de dün sattı. hareketsizlik bir kararsızlıktı, artık değil. #bitcoin #kripto #BTC #faiz #piyasa

august cpi prints in half an hour. consensus is 3.4% headline, 2.4% core, and gasoline is expected to add roughly 4% on its own. that gasoline figure comes from the earlier middle east move. brent only went through $100 on the 9th, which is september. so the release measures a month that closed before the thing everyone is actually positioned for. if you're new to how this works: cpi is a survey of prices collected during the month it names. august cpi means august prices. there is no mechanism in it for picking up something that happened in september, however large. the fed then votes on the 16th with this as its freshest inflation reading. so the number will move the tape for an hour, and the thing that changed the input won't be inside it. #CPI #inflation #Fed #FOMC #markets

hyperliquid open interest is back at $14.3 billion. the record is $14.7 billion, set october 9th 2025. the next session it fell 56%, to $6.5 billion, in a single day. and hype is at an all time high while gross revenue went from $457m in q3 2025 to $202m in q2 2026. buybacks halved with it, $290m down to $149m. if you're newer to this: open interest is the total size of bets still sitting open on a venue. it doesn't tell you which way people are leaning. it tells you how much has to be closed if everyone reaches for the door at the same time. that's why the same number keeps turning up right before the fast days. the token half is simpler. the buyback is paid for out of fees. fees are down by half, the price is at a high. something other than cash flow is doing the work right now. #Hyperliquid #HYPE #crypto #DeFi #perps

yesterday the s&p lost 0.48%. the russell 2000 lost 1.32%. same session, same headlines, roughly three times the damage. the russell is the small company index, and small companies borrow at floating rates. a hike lands on their interest bill in weeks, not years. most of them also can't raise prices fast enough to cover fuel. the large caps termed out their debt years ago and are sitting on it. so when the tv says the market fell half a percent, that number is describing the part of the market that was best protected. the gap between the two indexes on a day like this is the closest thing you get to a receipt showing who actually pays for an oil shock. #stocks #Fed #oil #Russell2000 #markets

yesterday the s&p lost 0.48%. the russell 2000 lost 1.32%. same session, same headlines, roughly three times the damage. the russell is the small company index, and small companies borrow at floating rates. a hike lands on their interest bill in weeks, not years. most of them also can't raise prices fast enough to cover fuel. the large caps termed out their debt years ago and are sitting on it. so when the tv says the market fell half a percent, that number is describing the part of the market that was best protected. the gap between the two indexes on a day like this is the closest thing you get to a receipt showing who actually pays for an oil shock. #stocks #Fed #oil #Russell2000 #markets

hyperliquid open interest is back at $14.3 billion. the record is $14.7 billion, set october 9th 2025. the next session it fell 56%, to $6.5 billion, in a single day. and hype is at an all time high while gross revenue went from $457m in q3 2025 to $202m in q2 2026. buybacks halved with it, $290m down to $149m. if you're newer to this: open interest is the total size of bets still sitting open on a venue. it doesn't tell you which way people are leaning. it tells you how much has to be closed if everyone reaches for the door at the same time. that's why the same number keeps turning up right before the fast days. the token half is simpler. the buyback is paid for out of fees. fees are down by half, the price is at a high. something other than cash flow is doing the work right now. #Hyperliquid #HYPE #crypto #DeFi #perps

cme fedwatch has a september hike at 56%. kalshi has it at 48. polymarket at 49. same event, same week, eight points apart. fedwatch is not a survey. it's backed out of fed funds futures, and those futures carry a second job: people hedge with them. a desk buying protection against a hike moves the implied probability without believing a thing. kalshi and polymarket have no hedging use. they're just bets. so the gap between them is roughly what the insurance costs. worth knowing which one you're quoting when you say "the market expects." #Fed #FOMC #rates #macro #markets

friday's cpi covers august. brent crossed $100 on wednesday. so the number the whole tape trades at 8:30 is a photograph of a month that ended before the thing everyone is worried about happened. the gasoline inside it is the old middle east shock, the one that was already expected to add about 4%. then the fed votes on the 16th, using a data window that closes eleven days before the vote. i can't trade the print itself, only what it does to positioning afterwards. and this one describes a month that's already off the screen. #CPI #Fed #FOMC #oil #inflation

28 ağustosta bitcoin 79.348 dolardı. bu sabah 79.327. aradaki 12 günde brent 100 doları geçti, abd 10 yıllığı %4,83'e çıktı, fed'in eylülde faiz artırma ihtimali %30 bandından %56'ya taşındı. bitcoin 21 dolar aşağıda. yüzde olarak 0,03. korelasyonun sıfır çıkması da bir bilgi. şu an bitcoin'i makro pozisyonunun parçası olarak taşıyan kimse yok, taşıyan olsa bu haftada kıpırdardı. buradaki durgunluğu sakinlik diye okumak yanlış olur. katılım yok, o kadar. #bitcoin #kripto #BTC #makro #piyasa

japonya 10 yıllık tahvil faizi 2,93'e çıktı. 30 yılın en yükseği. bu sayı burada kimsenin gündeminde değil ama dünyadaki en ucuz borç para orada üretiliyordu. neredeyse bedava yenle borçlanıp getiriyi başka yerde arayan büyük bir akış vardı ve o akışın adresleri hiç japonya değildi. borçlanma tarafı pahalılaşınca kitap orantılı kapanmıyor. önce en likit olmayan bacak satılıyor, genelde de hikayesi en güzel olan bacak o. 5 ağustos 2024'te bir sabah bunun nasıl göründüğünü gördük. #Japonya #faiz #piyasalar #makro #tahvil

merkez bankası bugün 14:00'te faizi açıklıyor. 25 ekonomistin 24'ü %37'de sabit bekliyor. aynı gün brent 101 dolar. türkiye ham petrolün %83'ünü, doğalgazın %94,7'sini ithal ediyor. faiz kararını kurul veriyor ama enflasyonun bir kısmını hürmüz boğazı veriyor, ve orası oylamaya katılmıyor. ember'in haziran hesabı şuydu: fiyatlar mayıs seviyesinde kalırsa yıl sonuna kadar enerji faturası ~14 milyar dolar artıyor. 8 milyarı petrol, 6 milyarı gaz. 2015-24 ortalamasında enerji ithalatı zaten gsyh'nin %4,5'i. bugünkü karar metninde aranacak şey faizin kendisi değil, dış fiyat şokunun nasıl tarif edildiği. #TCMB #faiz #petrol #enflasyon #ekonomi