ERCAB24

El 10 de noviembre inicié una posición en Sterling Infrastructure ($STRL) a US$291,40 por acción. Me interesa la combinación de tres elementos: capacidad para ejecutar proyectos complejos, oportunidades para ampliar el trabajo que realiza para cada cliente y una valoración que permite plantear una inversión atractiva sin exigir que repita indefinidamente el crecimiento extraordinario de 2026. Mi tesis depende de cuánto beneficio puede sostener Sterling con la plataforma que ha construido. Qué negocio estoy comprando Sterling participa en la infraestructura física necesaria para desarrollar centros de datos, fábricas de semiconductores y otras instalaciones industriales. Su trabajo incluye preparación del terreno, movimientos de tierra, drenajes, servicios subterráneos e instalaciones eléctricas y mecánicas. También tiene divisiones de transporte y construcción residencial y comercial. El motor actual es E-Infrastructure, que representó aproximadamente el 83% de los ingresos del tercer trimestre de 2026. Esa división atiende varios mercados; ese porcentaje no equivale a exposición exclusiva a centros de datos o inteligencia artificial. La economía del negocio es sencilla de entender: Sterling acuerda ejecutar un trabajo y su rentabilidad depende de presupuestarlo correctamente, organizar los recursos y controlar el coste final. En proyectos grandes, cumplir el calendario tiene valor porque el avance de una fase condiciona muchas de las siguientes. Por qué me parece un buen negocio Lo que más me interesa es la capacidad de combinar maquinaria, personal especializado, planificación y experiencia para entregar trabajos difíciles. Una ejecución satisfactoria puede abrir la puerta a otro proyecto del mismo cliente. Conocer el terreno, sus necesidades y sus estándares también puede facilitar nuevas adjudicaciones. La incorporación de CEC amplía esa oportunidad. Sterling puede participar desde la preparación del emplazamiento hasta instalaciones eléctricas y trabajos posteriores de mantenimiento o modernización. Eso aumenta los servicios que puede ofrecer dentro de una misma relación comercial. Además, existe una vía concreta de mejora de rentabilidad: la dirección estima que las actividades no estratégicas restan unos 160 puntos básicos al margen de CEC en 2026 y prevé completar su salida al cierre de 2027. Es un catalizador operativo que dependerá de ejecutar bien esa transición. Veo una empresa que está ampliando su capacidad para capturar trabajo y mejorar su productividad. El valor para el accionista aparecerá si convierte esa expansión en beneficios y caja por acción. Los proyectos y la cartera respaldan la oportunidad CEC identifica públicamente su participación en los proyectos JAN 107 y JAN 109 de AWS en Mississippi. En la llamada del 29 de octubre, la dirección también describió avances en los trabajos de Micron en Nueva York y confirmó actividad de RLW en Idaho. Para mí, este último caso ilustra cómo una ejecución satisfactoria puede ayudar a ampliar la relación con un cliente. Los importes individuales de esos contratos no están divulgados en las fuentes citadas. Al cierre de septiembre, Sterling presentaba: US$4.143 millones de backlog reportado. US$2.000 millones adicionales adjudicados, pendientes de firma. Unos US$1.700 millones de fases en diseño. Cada categoría tiene un grado de compromiso diferente. Parte del backlog incluye pedidos estimados bajo acuerdos marco, mientras que las fases en diseño todavía deben convertirse en trabajo contratado. Mi seguimiento se centrará en esa conversión y en la reposición de la cartera conforme se ejecutan los proyectos. Qué estoy pagando a US$291,40 La guía vigente para 2026 sitúa el punto medio del beneficio por acción en: US$21,83 ajustados: mi entrada equivale a 13,35 veces beneficios. US$19,29 bajo normas GAAP: equivale a 15,11 veces beneficios. Muestro ambas bases porque algunos ajustes, como la compensación en acciones, tienen un coste económico para el accionista aunque no consuman caja inmediatamente. La pregunta decisiva es cuánto de ese beneficio puede mantenerse. Si Sterling regresara exactamente al BPA ajustado de 2025, US$10,88, mi entrada equivaldría a 26,78 veces beneficios. En ese escenario, necesitaría justificar un crecimiento posterior para considerar atractiva la valoración. Pero también quiero analizar el negocio ampliado que existe hoy. Por eso hice una sensibilidad propia: mantuve ventas de US$4.680 millones, aproximadamente la escala prevista para 2026, y reduje el margen operativo al 16,3%, similar al reportado en 2025. Con los demás supuestos del modelo, obtengo un BPA GAAP cercano a US$16,95, que sitúa mi entrada en 17,19 veces ese beneficio normalizado. Ese es el punto central de mi valoración: considero razonable pagar alrededor de 17 veces un beneficio normalizado si Sterling conserva su capacidad de ejecución y puede seguir creciendo desde esa base. La sensibilidad mantiene las ventas. Una caída simultánea de actividad y márgenes produciría un resultado más débil. Mis escenarios para 2027 Estas son combinaciones propias de BPA ajustado y múltiplo: Bajista: US$16 de BPA × 12 veces = US$192, un 34,1% por debajo de mi entrada. Central: US$24 × 16 veces = US$384, un potencial del 31,8%. Alcista: US$28 × 20 veces = US$560, un potencial del 92,2%. El escenario central requiere aproximadamente un 10% de crecimiento del BPA frente a la guía media de 2026 y una recuperación del múltiplo. Ambas condiciones importan. Si el BPA llegara a US$24 y el PER permaneciera en las 13,35 veces de entrada, el valor sería aproximadamente US$320. Estos escenarios permiten medir expectativas. El bajista tampoco representa una pérdida máxima. Qué puede debilitar la tesis La continuidad de las inversiones de sus clientes es fundamental. Texas ya cuenta con una directriz del 21 de septiembre que pausa permisos relacionados con centros de datos mientras se completa la revisión de ERCOT. Esto introduce incertidumbre sobre nuevas autorizaciones y fases, aunque no demuestra que todos los proyectos actuales de Sterling estén paralizados. También vigilaré la caja. En nueve meses de 2026, Sterling generó US$427,1 millones de flujo operativo y destinó US$115,5 millones a capex: US$311,6 millones de flujo libre calculado, antes de adquisiciones y distribuciones a socios minoritarios. El crecimiento está absorbiendo capital de trabajo y necesita traducirse en cobros. Mis principales comprobaciones serán la reposición de cartera, los márgenes y la conversión a efectivo. Por qué inicié la posición Elegí Sterling por la combinación de capacidad de ejecución, ampliación de servicios y valoración. La inversión puede funcionar con un crecimiento mucho más moderado que el reciente, siempre que conserve una parte importante de la mejora económica de su negocio. A US$291,40, considero que esa posibilidad merece asumir los riesgos identificados. Mi convicción tendrá que seguir respaldada por nuevas adjudicaciones, trabajos rentables y beneficios que terminen convirtiéndose en caja. Descarga mi analsis completo: truealphapro.com/deepresearc… La compra se hizo en mi ultimo video: youtu.be/CiKMuBEkcso?si=BCjt… @TrueAlphaPro #Quantfury

WALLER, DE LA FED, RESPALDA UNA SUBIDA DE TASAS EN DICIEMBRE Y NO DESCARTA UN MOVIMIENTO DE 50 PUNTOS BÁSICOS. Los que siguen mis redes saben que soy partidario de una subida de 50 puntos básicos. De hecho, creo que es lo único que pueden hacer si realmente quieren matar la inflación. Hay que tumbar parte del mercado de valores y salvar el mercado de bonos. La Fed necesita endurecer las condiciones financieras, desinflar las valoraciones bursátiles y provocar una rotación de capital hacia los Treasuries, recuperando al mismo tiempo la confianza en el control de la inflación para que los rendimientos de largo plazo puedan empezar a ceder. En mi opinión, el efecto riqueza generado por la bolsa es uno de los motores de la inflación en Estados Unidos. Mientras las valoraciones de unas cuantas sigan infladas, seguirá existiendo una falsa sensación de prosperidad que no refleja la realidad económica. Les explico todo esto en el video de hoy. Rotación, value y bonos.

Cerré varios de mis shorts el dia de hoy. 80% del short en $NVDA y 100% en $SNDK entre otros movimientos todos en @truealphapro.

Se revienta el mercado de riesgo, que ocurre? Como voy a operar este acontecimiento y que va a pasar con mis posiciones. Mi comunidad: @truealphapro #Quantfury $QQQ $NVDA $SNDK

Les presento al trader mas exitoso en Cripto $6.5b en un solo trade:

Mañana no se pierdan mi video y mi análisis en neoclouds y ciberseguridad: ¡nuevas oportunidades y mucha información! La burbuja ya estalló, como lo hemos advertido, y como era de esperarse, tenemos algunos jugadores con ganas de ver sangre y están puyando al muerto porque quieren pescar en río revuelto. ¡Se los cuento mañana! Peligroso perdérselo.

Está semana mi portafolio y mi comunidad! Smoking!

Los chinos acaban de voltear nuevamente el tablero de la inteligencia artificial. Moonshot presenta Kimi K3.1 Pro y, según benchmarks, supera a los modelos más avanzados de OpenAI, Anthropic y Google en múltiples pruebas de programación, agentes y razonamiento. 2.8 BILLONES de parámetros, 104.000 millones activos, multimodal y 1 MILLÓN de tokens de contexto. ¿Lo más impresionante? Es un modelo de pesos abiertos, que estarán disponibles el 4 de noviembre. La ventaja competitiva de los modelos propietarios se está evaporando a una velocidad impresionante. Se le sigue complicando la IPO a la gente de anthropic, primero los resultasddos y ahora podrian estar perdiendo la punta en modelos avanzados. Vean los precio por inteligencia.

Nike está en problemas, pero el core deportivo sigue funcionando. Performance crece, Running vuelve a doble dígito y el castigo ya es fuerte. La pregunta es cuánto vale $NKE si Sportswear, Jordan y China dejan de empeorar. Mi tesis 👇

Mi lectura: El problema del long end no es de liquidez, es de confianza. Puedes hacer buybacks, sacar duration o intentar maquillar la curva por unos días (el anuncio de los buybacks no les duró ni 24 h). Pero si el mercado no confía en la trayectoria fiscal, en la inflación ni en que la Fed vaya a hacer lo necesario, el 30Y va a seguir exigiendo más rendimiento. Por eso sigo pensando que, si de verdad quieren arreglar la parte larga de la curva, tienen que subir tipos, no bajarlos. Bajar tasas ahora sería echarle gasolina al fuego. Y si la respuesta termina siendo QE o YCC (impresora) para obligar al mercado a aceptar un rendimiento que ya no quiere aceptar, entonces el problema deja de ser la curva. El problema es que ya perdiste la confianza del mercado. #trading #Quantfury

¡Excelente noticia! Muy pronto podrás conectar tu cuenta de Quantfury directamente con la IA que prefieras, Claude, ChatGPT, Grok entre n otras y darle acceso a tus posiciones, balances e historial de operaciones. Lleva el análisis de tu portafolio a otro nivel. :) Esto apenas comienza. 👀

Radiografía del mercado actual.