Angger Wiku

Untuk mahasiswa ekonomi: Ada debat yang menarik dalam konsep ekonomi makro soal bunga. Mana yg lebih tepat? Ini soal pembuktian empiris. Menarik jika mahasiswa mencoba mengujinya. Dalam konsep neoklasik suku bunga (interest rate) dipandang sebagai penentu utama investasi. Alasannya suku bunga adalah biaya modal. Jika bunga tinggi, biaya pinjaman naik → investasi turun. Jika bunga rendah, pinjaman murah → investasi naik. Namun, Keynes dalam General Theory, juga kemudian Tobin dsb , menekankan bahwa investasi lebih ditentukan oleh ekspektasi keuntungan (marginal efficiency of capital / expected return), bukan semata bunga. Perusahaan berinvestasi jika expected return dari proyek lebih tinggi daripada biaya modal. Kalau bunga rendah tapi prospek ekonomi suram (permintaan lesu, ketidakpastian tinggi), perusahaan tetap tidak berinvestasi. Sebaliknya, jika bunga relatif tinggi tapi ada peluang bisnis yang menjanjikan (misalnya booming komoditas atau teknologi baru), investasi bisa tetap terjadi. Debat ini intinya Sisi “interest rate”: menekankan peran kebijakan moneter (bank sentral bisa mendorong investasi dengan menurunkan bunga). Sisi “expected return”: menekankan peran ekspektasi, permintaan agregat, dan iklim usaha. Bunga bisa rendah, tetapi kalau ekspektasi return buruk, investasi tidak bergerak.