Quero esclarescer a minha constatação no post abaixo. Por muito tempo fundos de gestão ativa entregavam uma mistura de exposição a fatores de mercado com (ocasionalmente) algum alfa. E cobravam bastate para isso. O que temos hoje como tendencia é uma clara separação entre produtos que entregam exposição a fatores de mercado (o que eu chamo de “beta 1”) e aqueles que entregam somente alfa (“beta 0”). Para beta 1 temos o já bem conhecidos index funds, ETFs, mas não somente esses. Há toda uma camada de produtos que gerencian risco e exposição a fatores de forma dinâmica e sistemática. Aqui a nomeclatura mais comum é “smart beta”. A meta aqui é entregar um Sharpe maior que os indices, e um alpha estatístico contra fatores padronizados (como Fama-French). @ArctanResearch trabalha essas estratégias. Aqui temos, como nos index funds, baixos custos, utilizando métodos quantitativos: não precisamos dezenas de analistas e gestores. Na ponta oposta temos beta 0. Aqui o produto que está conseguindo entregar alfa descorrelacionado de forma consistente são of fundos multistrat. Eles fazem isso tendo um grande grupo de gestores (os “pods”) perseguindo estrategias diversificadas, de tal forma que a exposição aos fatores se anula (podendo ter overlays de hedge ao nivel da carteira global). Aqui o “segredo” é escala, controle ferrenho de risco e de talentos. Também na ponta oposta dos beta 1, aqui os custos são altos, mas investidores institucionais tem aceito esses custos para ter retornos, muitas vezes entre 8-15% ao ano, mas sem correlação com os fatores de mercado. Todo o resto tende a desaparecer, seja pela inconsistência de resultados, seja pelos custos. Nosso um dia relevante setor de multimercados cai, infelizmente, no meio. Não tem escala para entregar o alfa dos multistrats, mas tem custos muito maiores que os produtos beta 1. Este será o futuro dos mercados públicos e liquidos. Mercados privados (VC, PE, private credit) ainda podem funcionar com modelos de relativamente pequeno grupos de gestores e analistas, pelo menos por enquanto. Mas se você está nos mercados publicos, “choose your poison”. Não seja atropelado.

Yes!

Que isso gente deve ser uma ajuda de uma amiga (namorada?). Tenho certeza que não tem nada a ver com o governo Lula!

Agora vai!

Economia americana VOANDO

Pois é. Esse ❤️ com a bets do Lula+Haddad foi por causa da arrecadação- tudo para aumentar a arrecadação…Ai perceberam que está destruindo o orçamento das famílias, junto com a Selic, e agora decidiu fazer algo…too late soon-to-be ex-presidente Lula.

Biden+Harris tentaram ganhar a eleição falando em “proteger a democracia”, mas Trump ganhou pq a inflação disparou. Bolsonaro perdeu em 2022 também por causa da inflação. Lula vai perder pq ele incentivou muito a tomada de credito e fez nada para impedir que a Selic fosse para 14%, quebrando o orçamento das familias (das empresas também mas empresa não vota). O povo trabalha e não sobra dinheiro (o desfreado crescimento das bets também contribui para esmagar o orçamento familiar). O resto é ruido.