投资公开股权市场，是你积累财富，获得自由和快乐的唯一途径

特斯拉 $TSLA 的股价已经5年没动了。 飞天跑车Roadster是不是标志着特斯拉的股价又要翻倍了？ 今天这期视频，我们就从多空双方观点出发，来回答这个问题。

特斯拉 $TSLA 一边是利润每年缩水15%，一边是巨额的CAPEX预算+巨额SBC。 这一点在我看来是对特斯拉的股东们最为不利的一个消息。一般的好公司，它的利润肯定是会持续增长的。 特斯拉的问题是它的股价五年来保持在这么一个位置不变，但是它的利润缩水特别严重，这就导致它虽然说股价没有涨，但是从估值的角度上来说，特斯拉越来越贵。 我觉得这是最不可思议的一点。

特斯拉 $TSLA 要把逻辑芯片，储存芯片，封装测试，全部塞进Austin同一栋大楼里。 要用一座晶圆厂直接干翻台积电的逻辑芯片，美光的储存芯片，和Applied Materials家的封装工艺。 不过，但凡对ASML家光刻机稍微有点涉猎的投资人就应该知道，逻辑芯片和储存芯片使用的光刻机设备，生产工艺，以及车间环境是截然不同的。两条生产线绝对没法混用。台积电，三星，美光哪家不够钱？但是，他们哪家都不敢这么干。

特斯拉 $TSLA 的信徒们认为光是Optimus人形机器人就能撑起Trillion的市值。 他们押注的就是特斯拉把FSD这种纯视觉，端到端的神经网络移植到机器人身上，Optimus将会成为未来人类历史上最大的单一产品。 但是，连老马都不知道这个饼要怎么画，最终用了2个词：漫长且平缓。

特斯拉 $TSLA 标榜的纯视觉系，所谓端到端的神经网络，无需高精地图也能全球通用，在我看来，就是纯吹牛。 即便是Austin，特斯拉还是进行了高精度的Mapping，而且至今也就几十辆车在跑，还事故频出。 所谓一个更新包改写人类历史的壮举也是遥遥无期。

Google $GOOGL 家的Waymo车队已经来到3800多辆了，并且在10个城市无监督运营，总里程270M英里。 Waymo在270M的总里程里，Waymo仅仅被卷入了3起严重伤亡事故。而且，这3起事故中，Waymo付主要责任致死事故依然是0起。 要知道，人类司机跑270M英里程预计会发生58起严重伤亡事故，而Waymo只是被卷入了3起。比人类司机严重车祸概率低了95%。并且主动负责的事故仍然是0起。随着Waymo继续扩张，这个安全系数指标将会继续被Waymo刷新新高。

目前已知证据对特斯拉 $TSLA FSD并不乐观。 虽然管理层提到已经在6-7个城市无监督运营，但是，38万英里里程几乎都是Austin一座城市贡献的。 短短38万里程，根据NHTSA截至2026年8月的报告显示，已经上报了23起碰撞事故。其中13起造成财产损失，2起造成人身伤害，其中1人需要前往医院就医。 而且啊，这些事故中，有6起明确被判定是特斯拉Robotaxi的责任。目前特斯拉的战绩是平均每1.5万英里里程就会发生一次碰撞事故。

特斯拉 $TSLA FSD付费用户虽然有1.5M。 但是实际愿意为FSD买单的车主，乐观估计也就15%左右。 这15%里面还有一半已经一次性支付了，特斯拉取消一次性支付之后，愿意按月订阅的车主比例很低。

杠杆ETF，Leveraged ETF这个概念又火了。 所谓杠杆ETF指的就是在普通ETF的基础上，打上一定程度的杠杆，比如这次韩国股市暴雷，就是因为Single Stock Leveraged ETF，单一股票杠杆ETF。 简单点讲，投资人买他们，虽然也是三星和海力士的股票，但是，打上了2倍杠杆。 结果三星和海力士股票暴跌，投资人遭受巨大损失。特别是那些嗜赌成性的韩国散户们，他们借钱去投2倍三星和海力士的ETF，可想而知，很多人被Margin Call，强制平仓。 这甚至导致美国巨型对冲基金Situational Awareness也是跟着一起暴雷，最终让Citadel笑到最后，赚的彭满钵满。 不过很多人就会说了。这些买单支股票杠杆ETF的人，他们就是赌徒，他压根就不是投资人。 真正聪明的投资人都是买杠杆指数基金ETF。比如纳斯达克指数3倍杠杆ETF： $TQQQ 今天这期视频，我们就从多个方面来专门谈谈杠杆指数基金它究竟是怎样一个机制，看看它能不能帮你实现财富自由？

$TQQQ 具有以下特点（适用于所有杠杆ETF产品）： -绞肉机效应：指数如果横盘，你会一直亏钱。 -非对称回报效应：每一次指数暴跌，你都需要对应指数超额刷新新高才能回本。 -幸存者偏见：你只看到了过去这波大牛市的辉煌，却错过了消失的那10年。 -持有成本特别高：目前一年10.82%

你以为 $TQQQ 只有0.82%的费率，这是很大的误区。 买3倍杠杆，等于Proshares拿你的1块钱，去借2块钱。 现在的基准利率(SOFR 4.5%)加投行点差(0.5%)，借2倍就是10%的隐形利息，加上明面管理费，TQQQ每年的真实摩擦成本高达 10.82%！

很多人只看到了 $TQQQ 从2010年问世以来翻了400倍。 他们却忽略了从2000年到2010之间那消失的10年。 如果你2000年的时候手里有1万块TQQQ，到了2010年的时候，你的1万块已经只剩下30块钱。 从2010年到现在，你吃满了400倍的回报，最终1万块变成了1万2。通胀都吊打你。

杠杆指数ETF具有绞肉机效应。 指数横盘时间越久，杠杆ETF亏越多。

我认为耐克 $NKE 的陨落并不仅仅是经济不紧气，消费降级。 而是它自己现在产品不能打，运动服饰市场现在也有日子过得很好的玩家。 耐克经营利润已经从5年前的高双位数跌到现在的9.03%了。

我认为耐克 $NKE 面临的问题很严重。 Top Line营收看上去似乎还能维持5年前的水平，但是，经营利润大幅缩水。 OCF更是已经来到杯水车薪的地步。 股价跌出翔了，居然还有20多倍PE。好公司股价跌是越来越便宜，差公司股价跌是越来越贵。

$PLTR 在过去的3年里，已经涨了3400%，翻了35倍。 它强大的Maven系统已经是美国政府的王牌军方武器。 它的Ontology+AIP的商业变现打法现在已经是核弹式增长。Palantir已经赢麻了。 今天这期视频，我们就从专业会计视角出发，来详细分析一下多空双方观点。

成长型投资=价值投资 我曾经以为它们是2种不同的打法。 渐渐我发现，它们是一回事。

为什么炒比特币的帐号总喜欢配AI图？