POR QUÉ SIGO BULLISH EN @Kinetiq_xyz (Y POR QUÉ ELYSIUM ES LA PIEZA QUE FALTABA) Vamos con el post didáctico: te cuento cómo captura valor kinetiq:native , qué es Elysium y por qué es bullish, y cuánto pueden valer los kPoints de la Season 2. Holdeo el airdrop de kinetiq:native desde noviembre y no lo vendí a $150M de FDV (la valoración contando todo el supply). Hoy cotiza a más del doble y, bajo mi punto de vista, el mercado sigue sin entender qué es Kinetiq. 🔵 KINETIQ NO ES "UN LST" - kHYPE es el liquid staking token dominante de Hyperliquid: más del 80% del HYPE en liquid staking, unos 13,25M de HYPE (~$1.050M) contando sus LST institucionales. - Markets es su DEX de perps HIP-3 (el estándar de Hyperliquid para que un equipo lance sus propios mercados) con app móvil y copy trading. - Launch permite que la comunidad junte HYPE para que cualquier equipo lance su DEX HIP-3 sin poner los 500.000 HYPE. - Y ahora Elysium, su L2 (una cadena que corre encima de Hyperliquid). Cuatro productos, un solo token que captura el valor de todos 🔵 CÓMO CAPTURA VALOR kinetiq:native -El protocolo cobra un 10% de las recompensas de staking de kHYPE. A un APR (rendimiento anual) del 2,14%, son unos $2,26M al año de revenue, de los que el 70% va a recomprar kinetiq:native. - Si los validadores comparten la mitad de sus comisiones, el LST solo genera ~$1,75M al año de recompras. Y eso con kHYPE en unos $1.050M de TVL: si el TVL crece, las recompras crecen con él. -Markets aporta poco todavía por el Growth Mode de Hyperliquid, que recorta las fees un 90% para bootstrapear liquidez. Cuando lo desactiven, las fees de deployer se multiplican x10 con el mismo volumen. KIP-5 (15 de septiembre): el 100% de lo recomprado va al Assistance Fund y se quema. Antes se repartía a los stakers; ahora es quema pura para todos los holders. -Ya se han recomprado ~5M de KNTQ (~$755k) a $0,15 de media. Con el precio en $0,32, esas recompras se hicieron a la mitad de lo que vale hoy. 🔵 ELYSIUM: EL PROBLEMA QUE RESUELVE - HyperCore produce un bloque cada ~0,07 segundos. HyperEVM, uno por segundo en sus bloques pequeños, y encima no es atómico con HyperCore: un contrato que manda una orden a HyperCore y comprueba el resultado está leyendo el estado del bloque anterior. - Eso hace muy difícil en HyperEVM todo lo que necesita velocidad: bots de riesgo, liquidadores, mercados de predicción de 60 segundos, AMMs profesionales, agregadores que combinen AMM y spot de HyperCore. - Elysium es una L2 de propósito general para Hyperliquid, con HYPE como gas y un precompile propio que le da a las apps el libro de órdenes completo de HyperCore, no solo el mejor precio. Testnet abierto desde el 22 de septiembre. 🔵 POR QUÉ "VALUE ACCRETIVE" NO ES MARKETING - Las L2 de Ethereum apenas pagan a Ethereum: el 5 de septiembre, todas juntas, unos 0,7 ETH (~$1.700) en el día. Por eso las llaman parasitarias. - Elysium liquida en HyperEVM igual que ellas, pero como explica @ericonomic, tiene dos vías que sí devuelven valor a Hyperliquid. 1⃣ El USDC de Elysium es USDC nativo de HyperEVM, y con AQAv2 (el programa por el que Hyperliquid cobra por su USDC nativo) cada dólar que Elysium atraiga genera revenue para Hyperliquid. 2⃣ Cada diferencia de precio entre Elysium y HyperCore es arbitraje que genera volumen spot, fees y quema de HYPE. Y para kinetiq:native de las fees del sequencer (quien ordena y ejecuta las transacciones de la L2), 25% a los builders, 25% a la tesorería de Kinetiq y 50% a recomprar y quemar KNTQ. Una L2 cuyo uso quema el token del equipo que la construye. 🔵 Y LOS kPOINTS DE LA SEASON 2 - Último snapshot el martes 29. En 46 semanas se han repartido unos 36,8M de puntos, el triple que en la S1. Kinetiq no ha anunciado qué reparte. Si el 30% de "growth" (300M de KNTQ fuera entero a los puntos, saldrían ~8 KNTQ por punto (~$2,6 a precio de hoy); con la mitad, ~$1,3; con un tercio, ~$0,9. - Mi estimación: entre $0,9 y $2,6 por kPoint, con un reparto parcial o con vesting como escenario base. Haz números, pero no los des por confirmados. ⚠️ RIESGOS, QUE LOS HAY - Elysium tiene que convencer a builders y liquidez de moverse a otra cadena, y HyperEVM ya demostró lo difícil que es eso. - Markets sigue lejos de trade.xyz en volumen y liquidez, y pasó de 23 mercados a 4 pares (5 con BVIV) tras la migración. -Queda por repartir el 30% del supply de "growth": 300M de KNTQ que, según cómo se suelten, pesan sobre el precio. 🟡 QUÉ ESTOY HACIENDO YO - Holdear el airdrop, como dije en noviembre. - Apurar los últimos días de la Season 2 de kPoints. - Y seguir de cerca el testnet de Elysium, porque si las apps llegan, el 50% de las fees del sequencer acaba en quema. 🟡 CONCLUSIÓN Tesis en una frase: Kinetiq es la única forma líquida de tener exposición a los LST, a HIP-3 y a la capa de ejecución de Hyperliquid a la vez, y desde KIP-5 cada dólar que recompra desaparece del supply para siempre. Los artículos completos de @ericonomic y @0xHakai_ sobre Elysium y kinetiq:native en comentarios. Si quieres seguir mis movimientos en tiempo real, te espero en el Telegram gratuito. Si este post te ha aportado valor, un Like + RT se agradecen muchísimo 🙌 Carre.