אסטרטג ראשי - שווקים פיננסים - בנק הפועלים מאקרו, מט"ח ושווקים מזווית קצת אחרת... https://xitter.cf/t.co/wCkuvOawhS
Teal Aviv
Joined May 2014
- Tweets5.4K
- Following285
- Followers11.9K
- Likes1.5K
Pinned Tweet
תמצית הסקירה השבועית 25.10.26
1. שווקים 🌎 ונפט - שבוע מסחר תנודתי הסתיים במגמה מעורבת במדדי המניות המרכזיים בארה"ב – בעוד שמדד ה- Russel 2000 עלה ב- 2.0%, מניות השבבים (SOX index) ירדו השבוע ב- 3.2% לרמה הנמוכה ביותר מאז חודש יולי. בצד הגורמים הנוספים אשר העיבו על השווקים, נציין את העלייה החדה במחירי הנפט ואת החשש ממצבה הפיסקאלי של צרפת ומ'הידבקות' שאר מדינות אירופה.
2. למרות הזינוק במחירי הנפט - מגמת ה- Risk off תמכה בירידת תשואות ה- Treasuries הארוכות, אשר שבו למלא את תפקידן המסורתי כ'חוף מבטחים'.
12. ריבית ב"י 🇮🇱 - הודעת הריבית ודברי הנגיד היו פחות 'יוניים' מהודעת הריבית הקודמת, אך אנו נותרים בהערכתנו (מתחילת אוקטובר) כי אין לפסול הורדת ריבית בסוף נובמבר, זאת בתרחיש בו האינפלציה השנתית תתמתן באוקטובר לכ- 1.30% YoY ובמידה והשקל יתחזק בחדות לאחר הבחירות.
✅השוק מתמחר הורדה בהחלטה הקרובה בהסתברות של 33%, הורדה עד חודש פברואר בהסתברות של 66%, וריבית של 3.20% בעוד שנה.
תמונה אחת שווה...:
תשואת אגרת החוב של צרפת ל- 10 שנים שעלתה לשיא מאז 2002 (5.06%) גבוהה (משמעותית) מזו של יוון (4.40%)
תמצית הסקירה השבועית 11.10.26
1. שווקים ונפט 🌎- מדדי המניות העיקריים בארה"ב עלו השבוע קלות - מדדי ה- S&P 500 והנאסד"ק עלו ב- 1.2% וב- 0.6%, בהתאמה, אל קרבת רמת שיא. עם זאת, על רקע הזינוק הנמשך בתשואות האג"ח הארוכות והרמה הגבוהה של מחירי האנרגיה - מדד Russell 2000 ירד השבוע ב- 0.9% לרמת שפל של ארבעה חודשים.
11. פרמיית הסיכון של 🇮🇱 - תשואות האג"ח בשוק המקומי עלו השבוע תוך עלייה בתלילות העקום, על רקע שילוב של עליית התשואות החדה בעולם בתקופה האחרונה, העלייה שנרשמה לאחרונה בפרמיית הסיכון של ישראל, וייתכן שגם בשל חששות מתוצאות הבחירות.
עליית פרמיית הסיכון של 🇮🇱 בתקופה האחרונה באה לידי ביטוי במספר שווקים:
✅עליית תלילות העקום בהשוואה לעולם
✅התרחבות מרווחי ה- Assets swap
✅ביצועי החסר של שוק המניות המקומי
✅עלייה (מתונה) של פרמיית ה- CDS של ישראל
✅
התרחבות ה- Basis swap.
12. עליית התשואות ב- 🇺🇸- נתוני CFTC הצביעו על ירידה קלה בהיקף פוזיציות השורט של ספקולנטים בעולם בשבוע האחרון על ה- Treasuries הארוכים, אך חרף הירידה - היקף פוזיציות השורט של ספקולנטים על ה- US10Y וה- US30Y עדיין גבוה מאד בפרספקטיבה היסטורית - עובדה אשר בשילוב עם הזינוק בהיקף ההנפקות של ענקיות הטכנולוגיה (hyperscalers), הגידול בהיצע ה- Treasuries והזינוק ב- Term premium בארה"ב הובילה לזינוק בתשואות הארוכות.
✅בצד הגורמים הנוספים שתמכו בעליית התשואות, נציין את הקיטון בהיקף האחזקות של מדינות זרות (בהן סין ויפן) ב- Treasuries.
