Chip-Aktien brechen weltweit ein. Als Auslöser gilt ausgerechnet der Chef eines der größten Chipkonzerne der Welt: Broadcom-CEO Hock Tan vergleicht KI-Anleger mit Glücksspielern. SK Hynix verliert 10,09%, Samsung 7,39%, Südkoreas Börse 5,46%. Auf einer Konferenz in Singapur sagte Tan am Montag, viele Anleger hätten keine Ahnung, worin sie investieren. Sie setzten extreme Erwartungen und stellten dann fest, dass es sich fast anfühle wie im Casino. Bemerkenswert ist der Absender: Broadcom selbst rechnet bis 2028 mit 230 Milliarden Dollar KI-Chipumsatz pro Jahr, viermal so viel wie heute. Wie nervös der Markt ist, zeigt Samsung. Vergangene Woche meldete der Konzern den höchsten Quartalsgewinn seiner Geschichte, rund 80 Milliarden Dollar Betriebsgewinn, ein Plus von 782%. Fünf Tage später fällt die Aktie um 7,39%. Samsung und SK Hynix kosten an der Börse laut Handelsblatt nur noch knapp das Vierfache des für 2027 erwarteten Jahresgewinns, so wenig wie kriselnde europäische Autobauer. Der Markt traut den Rekordgewinnen nicht mehr. Der wichtigere Satz aus Tans Rede ging fast unter. Das knappste Gut im KI-Boom sei inzwischen das Kapital, noch vor Chips, Speicher oder Strom. Intel-Chef Lip-Bu Tan sagte auf derselben Bühne, die größte Herausforderung seien das Kapital und seine Kosten. Die Dimension erklärt, warum. Laut Apollo-Ökonom Torsten Slok könnten Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft und Oracle dieses Jahr 892 Milliarden Dollar in Rechenzentren investieren, 2027 sogar 1,1 Billionen. Bund, Länder, Gemeinden und Sozialversicherungen in Deutschland kamen 2025 zusammen auf umgerechnet 170,6 Milliarden Dollar an Investitionen. Selbst die reichsten Konzerne finanzieren das zunehmend über Anleihen und konkurrieren dort mit Staaten um dieselben Geldgeber. Mehr Anleihen auf dem Markt heißt höhere Zinsen für alle. Irgendwann müssen sich diese Summen auszahlen. Ein Modell, das die US-Denkfabrik Brookings veröffentlicht hat, rechnet allein in den USA bis 2032 mit 10,3 Billionen Dollar an Investitionen in KI-Infrastruktur. Damit sich das lohnt, müsste die KI-Branche 2032 rund 3,7 Billionen Dollar Umsatz machen. Pro Jahr. Das entspräche 9,2% der gesamten US-Wirtschaftsleistung. Wie eng es schon ist, zeigt Broadcom selbst. Der Konzern bürgt teilweise für ein Kreditpaket von rund 42 Milliarden Dollar, mit dem der KI-Entwickler Anthropic seine Rechenchips für 2027 finanziert. Der Mann, der vor dem Casino warnt, gibt den Spielern selbst Kredit. Ende Oktober legen die ersten großen Rechenzentrumsbetreiber ihre Zahlen vor. Bisher lautete die Frage, ob genug Chips gebaut werden können. Jetzt lautet sie, wer sie noch bezahlt. Wenn dich solche Insights interessieren und dir helfen, interagiere gerne mit dem Post. 🧡

Der US Anleihemarkt lässt sich von den „geschönten“ Inflationsdaten nicht beeindrucken. Die Zinsen steigen und steigen und steigen 🚀