El cuerpo humano es un frasco, un frasco que se llena con vino.
En un cumple
Joined April 2020
- Tweets408
- Following238
- Followers552
- Likes1K
Un breve análisis sobre lo que estamos viendo en el mundo pesos y una reflexión sobre el curso del programa macro. Muchas gracias @JPAperiodista!
Hoy, en el podcast de @BloombergLinea_ charlamos sobre el mercado de bonos en pesos con @MattsDeLuca. Quien además de ser un analista de lujo es super generoso con el tiempo y el detalle para el análisis. Ojalá lo disfruten. youtube.com/watch?v=0S9TjUV0…
9
430
Hace rato que le doy vueltas a esto: el mundo en el que crecimos no es el mismo en el que van a crecer los que vienen. Me parece que la cancha cambió más de lo que creemos.
Armé esto para ordenar mis ideas 👇
PD: viva la IA
Suelo ser prolijo con los pagos. Hoy voy a pagar el ABL y encuentro que se me pasó la boleta de agosto. El GCBA carga 13% de interés directo. Es decir, 6,4% mensual o 110% EFECTIVO ANUAL. Además veo que el ajuste mensual del impuesto es 3%, osea 14% real anual... todo pelota.
3
3
385
Matias De Luca retweeted
IPC Ago-26🦜
Buen dato, dinámica más compleja.
• IPC: 1,7% mensual → el más bajo para un agosto desde 2017
• Bienes zona 1% vs. Servicios zona 2% mensual
• Carnes (9% del IPC) prácticamente no se movió (+0.3%).
Con un TCR 14% más bajo y sin calendarización de importaciones, el BCRA lleva comprados la misma cantidad de reservas que en el récord de 2024.
Todavía no dimensionamos el cambio de matriz productiva. Cada día que pasa son más barriles, menos margen de crisis cambiaria.
¿Qué tan duales son los duales?
Durante ago-26 la TAMAR promedió 24.3% TNA, lo que sería -0.9% real anual vs. último IPC o +3.9% vs. mediana de estimaciones para IPC ago-26.
Por prospecto la TAMAR debe ser -3% real para que se active la pata CER. Es decir, están ITM TAMAR 🧵
Un aspecto relevante es que a pesar de que vencían casi ARS 4 bn de DLK, solo el 10% renovó la cobertura. Los inversores fueron todos a tasa fija en pesos y se rolleó el 96%. Hablame de expectativas.
La Secretaría de Finanzas anuncia que en la licitación del día de hoy adjudicó un total de $12,16 billones habiendo recibido ofertas por un total de $13,18 billones.
Esto significa un rollover de 95.96% sobre los vencimientos del día de la fecha.
Licitación:
✅ LECAP/BONCAP a:
➡️ 30/11/26 (S30N6) - $6,09 billones 2.19% TEM, 29.75% TIREA.
➡️ 29/01/27 (S29E7) - $2,38 billones 2.25% TEM, 30.60% TIREA.
➡️ 31/05/27 (T31Y7) - $2,45 billones 2.26% TEM, 30.69% TIREA.
✅ CER:
➡️ 29/01/27 (X29E7) $0,83 billones a 6.25% TIREA CER.
✅ Dólar Linked a:
➡️ 30/10/26 (D30O6) – $0,42 billones a 7.64% TIREA.
Más información 👇
argentina.gob.ar/noticias/re…
Matias De Luca retweeted
🚨🚨🚨 LAS OTRAS DOS VELOCIDADES: INFLACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS, CADA VEZ MÁS DIVORCIADAS
🔹 La desinflación avanza con dinámicas diferenciadas: los bienes ya se mueven cerca de 1,5% mensual, mientras los servicios mantienen un piso de 2,5%.
🔹 En julio, la media móvil marcó 1,2% para bienes y 2,5% para servicios según INDEC. En CABA, 1,6% y 2,7%, respectivamente.
🔹 Detrás de la brecha aparece la indexación: salarios, alquileres y otros contratos ajustan con inflación pasada y vuelven más lenta la baja de los servicios.
🔹 Como los bienes explican cerca del 60% del IPC y son más sensibles al dólar, el ancla cambiaria sigue siendo clave para intentar llevar al otro 40% debajo de 2%.
🔹 El objetivo seduce: una inflación de 1,5% mensual equivale a 19,6% anual, un registro que Argentina no ve hace 17 años. Pero el costo puede sentirse en la economía real.
Gráfico @ParakeetCapital
EMHO, con la dinámica actual de pesos, no hay mercado >2028 en la próxima licitación. Es esperable rollear con instrumentos <6 meses, recomponer la liquidez y en sep-26 barajar y dar de nuevo.
Tensionar la demanda de pesos puede ser contraproducente si el FX se percibe “barato”.
Un poquito de lo que vemos en curva ARS y hard dollar.
Muchas gracias por el espacio @JPAperiodista !
En el episodio de hoy de #LaEstrategiaDelDíaArgentina tuvimos el placer de hablar con Francisco Rosenberg, ejecutivo argentino en BlackRock, y @MattsDeLuca, de @ParakeetCapital
youtube.com/watch?v=O86Xgpkt…
Masacre en los pesos. Por otro lado bajamos duration y subimos TIR. Así es el asset management champagne.
“Con este dólar están todos en Miami”. FALSO.
En el 1° Sem. 2026 el déficit de turismo fue de USD 3.557 M (7.115 M anualizado).
Tomando TCR promedio de 2026, la historia sugeriría un déficit de USD 9.200 M / año.
Sin embargo, los datos son consistentes con un TCR 18% más alto.
