Macro Analyst ，聚焦中国宏观政策、美联储风向，跟踪分析边际变化。欢迎了解订阅宏观边际数据库、日报、政策周报👇
Joined July 2017
- Tweets4.2K
- Following664
- Followers2K
- Likes3.8K
央行终于官宣货币政策利率换锚，潘功胜：“将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率”
今年年中的陆家嘴论坛，我也就认为可能会“官宣”，但当时没有官宣，这次终于官宣了。
潘功胜：将会同金融监管总局、中国证监会设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具。
说人话就是，央行把水龙头，直接怼给基金、券商这些非银机构，必要时提供流动性支持，防止避免股债市场出现流动性崩盘。
包括前两周调整PSL和再贷款工具，之前对央行政策的预判都精准应验了。
三季度GDP录得4.5%，对此评价也比之前更加乐观：“主要指标积极变化增多”，
全年实现4.5%-5%的目标完全没啥问题，这明显降低了第二批增量政策出台的必要。
此前准确预判了9月底的那批增量政策，但认为年内应该不会有第二批稳增长的增量政策，接下来应该是年底12月左右博弈过渡明年或为明年稳增长做政策储备
中国70城房价公布了，9月边际上有一丢丢改善，
看房价数据，主要看环比，鉴于新房有所失真，主要看二手房环比：
新房环比边际改善，但只是二线城市新房环比边际改善（-0.1%→0%），
二手房环比，连续5个月维持环比-0.3%不变
其次看70城涨跌扩散趋势，同样主要看环比涨跌分布，本月二手房环比涨跌趋势有所改善（环比上涨的城市数边际增多)...
求是公布了今年年初中纪委全会的讲话，其中提到今年地方换届，既要防止"不作为"，又要防止"急功近利"。
叠加今年大兴正确政绩观学习，地方会如何选？
凡事“既要又要”的两难选择，都是两害取其轻，当然就更容易“不作为”。
这也是今年投资增速深度为负的原因之一。
直到8月下旬学习结束，总理对投资工作耳提面命，才有所好转，接下来应该可以看到投资增速跌幅收窄。
但今年“止跌回稳”的投资目标，肯定是完不成了。
“稳投资”工作更进一步。
中央党建工作小组开会宣布，本轮全党“正确政绩观学习教育”基本结束，原计划也差不少这个时间结束（7月底）。
这是对“稳投资”的利好。
之前我在分析二季度以来的投资下滑，特别提到了学习正确政绩观，对今年各地方投资冲动，构成较大抑制。
这轮学习之风，是从3月份开始刮的，投资增速也是从3月份开始下滑。（当然不止这一个原因）
上周总理国全会，开成了抓投资的“动员会”，会上也提到了官员积极性的问题，提到要“激发各方面干事创业积极性”。
但现在经济工作如滚石上山，让投资下滑很容易，不发力、躺平就行，但要让投资增速回升，却要付出更大努力。
现在政策终于肯发力，下半年投资几乎肯定会比二季度要好不少。但全年算下来，能实现“止跌回稳”这一目标吗？
可能还是难以实现，主要现在投资在水下太深，全年稳投资的时间窗口又所剩不多...
是的，AI对美债多头压制比油价要严重的多。
AI拉动投资(厂商军备竞赛)、拉动美股(股债跷跷板)、拉动富人消费(美股财富效应)、拉动通胀(消费电子等产品)、以及资本竞争(厂商融资分流了美债需求)等等...
所以一旦AI的强劲叙事出现裂痕或拐头，这些压制美债的空头因素也一并缓解，这也是为什么这前两天美债多头表现这么强劲，完全无视CPI和PPI超预期的主要原因
