🚨 Les États-Unis viennent de défendre militairement, ou presque, la monnaie d'un autre pays. Et le détail d'exécution est un chef-d'œuvre que personne ne commente. Ce qui s'est passé, dans l'ordre : JEUDI Le yen touche 164 pour un dollar. Un plus bas de QUARANTE ANS. Le Japon intervient seul, comme d'habitude, en vendant des dollars. VENDREDI Le Trésor américain prévient plusieurs banques, via la Fed de New York, qu'il pourrait intervenir et leur demande de se tenir prêtes. Puis il le fait. La Fed de New York n'a pas vendu de dollars. Elle a VENDU DES EUROS pour acheter des yens, pour le compte du Trésor, via Goldman Sachs et Morgan Stanley. Information du Financial Times. Mesurez ce que ça veut dire. Washington a soutenu le yen : ✅ sans vendre un seul dollar de ses réserves ✅ sans vendre un seul bon du Trésor américain ✅ sans créer un seul dollar ❌ mais en vendant les euros de son fonds de stabilisation L'Europe n'a pas été consultée. L'Europe a simplement été le carburant. DIMANCHE Trump confirme à bord d'Air Force One. Sa justification : "ils voulaient un peu d'aide, et nous sommes toujours là pour le Japon". Il parle d'un signal d'amitié. CE MATIN, 1H00 Bessent publie. Quatre choses, dans un seul message : 1️⃣ le Trésor n'hésitera pas à participer à de nouvelles interventions conjointes 2️⃣ la facilité FIMA de la Fed a servi vendredi, et il demande qu'elle soit ÉLARGIE dans les mois qui viennent 3️⃣ les États-Unis soutiennent fermement les mesures japonaises pour corriger la "sous-évaluation substantielle" du yen 4️⃣ et il valide politiquement le gouvernement Takaichi, qui entrerait dans "une nouvelle phase enthousiasmante de l'Abenomics" POURQUOI LA FIMA CHANGE TOUT Le Japon détient 1 140 milliards $ de bons du Trésor américain. Premier détenteur étranger au monde, deuxième détenteur tous acteurs confondus derrière la Fed elle-même. Pour intervenir, il lui faut des dollars. Sans la FIMA, il doit VENDRE ces Treasuries, ce qui fait monter les taux américains. Avec la FIMA, il les met en pension auprès de la Fed de New York et récupère des dollars au jour le jour, renouvelables, sans rien vendre. Traduction : les États-Unis fournissent au Japon des munitions illimitées contre les spéculateurs, tout en protégeant leur propre marché obligataire. Louise Loo, d'Oxford Economics, le dit sans détour : il y a là "un élément d'auto-préservation". CE QUI VOUS CONCERNE VOUS Un secrétaire au Trésor américain qui déclare publiquement qu'une devise étrangère est substantiellement SOUS-évaluée, et qui intervient pour la faire monter, c'est la fin officielle de la doctrine du dollar fort. Pendant trente ans, Washington répétait qu'un dollar fort était dans l'intérêt américain. Ce week-end, il a payé, en euros, pour le rendre moins fort. Le résultat immédiat : le yen est passé de près de 164 jeudi à 155,20 ce matin au plus bas. Et si vous avez encore le réflexe de vous demander qui gagne et qui perd dans cette histoire, regardez simplement quelle monnaie a servi de variable d'ajustement. Votre monnaie.