Q3の暗号資産時価総額は+39.6%。 でも、現物CEX取引高は14.2%減りました。 価格は戻っている。しかし、現物取引は戻っていない。 さらに永久先物の建玉は40.6%増え、ETFやレバレッジが価格回復を先導しています。 ここで気になるのは、 「市場が伸びたか」ではなく、「何によって伸びたのか」です。 売上が増えていても、大口顧客への依存が強いかもしれない。 利用者が増えていても、トークンへ価値が戻っていないかもしれない。 数字の大きさだけでは見えない、成長の質を今週のニュースから考えました。 📝「伸びているか」から「どう伸びているか」へ｜数字の大きさより成長の質を問うクリプト市場 hashhub-research.com/article…

【先週最も読まれた記事TOP3】 第1位 「どこまで自前で持つか」が決める次の勝ち筋｜独立チェーンの撤退と垂直統合が映す市場再編：リサーチチームが選ぶ今週の注目トピック 2026年10月12日号 hashhub-research.com/article… 第2位 暗号資産の投資家はAIによる脆弱性攻撃についてどう考えるべきか hashhub-research.com/article… 第3位 【論考】NFTはJPEGから金融商品になったのか｜BurnablesからFlying Tulipまで、権利を運ぶ器の5年 hashhub-research.com/article…

NFTの出来高が増えても、「NFT市場が復活した」とは限らない。 2026年1月、Flying Tulip関連のNFT発行がEthereumのNFT出来高を押し上げました。 ただし、それはPFPやアートNFTの売買が戻ってきたことを意味しません。 同じERC-721でも、「画像を売買するNFT」と「金融ポジションを生成・移転するNFT」では、起きている経済活動がまったく違います。 そもそも「NFT市場」という一括りの見方が、限界を迎え始めているのではないか。 BurnablesからFlying Tulipまでの5年間をたどりながら、NFTが何を運ぶ技術になってきたのかを考えました。 📝【論考】NFTはJPEGから金融商品になったのか hashhub-research.com/article…

Bitcoinが実際に破られなくても、AIはBitcoinの価値をディスカウントさせる要因になり得ます。 現時点で、Bitcoinの暗号技術を通常のコンピューターで実用的に破る方法が見つかったわけではありません。 それでも2026年、AIは人間が長年見落としていたブロックチェーンの脆弱性を発見し、耐量子暗号の候補に対しても新たな攻撃手法を見つけています。 問題は、「実際に破られるか」だけではありません。 金融資産は、将来の不確実性も織り込んで評価されます。 では、AIによって暗号技術の前提そのものが再評価され始めたとき、Bitcoinの「安全な価値保存資産」という評価はどう変わるのでしょうか？ 📝暗号資産の投資家はAIによる脆弱性攻撃についてどう考えるべきか hashhub-research.com/article…

ブロックチェーンは、透明なほど公平。——とは限りません。 DEXで大きな注文が実行前に見えていれば、それを見た参加者が先に買い、価格を動かした後にあなたの注文が実行される余地があります。 Aptosが10月12日に導入したEncrypted Mempoolは、これに対して少し逆の発想を取ります。 注文の中身を隠したまま順番を決め、順番が決まってから開く。 ただし、隠れるのは取引のすべてではありません。 そして、暗号化すればMEVの問題がすべて消えるわけでもない。 では、何を、いつまで隠せば、取引の公平性は改善するのでしょうか？ 📝Encrypted Mempoolとは何か？ Aptosで見る、取引を隠してから実行する仕組み hashhub-research.com/article…

【先週最も読まれた記事TOP3】 第1位 誰でも市場を作れる時代の次のボトルネック｜「市場を作る」から「市場を残す」競争へ：リサーチチームが選ぶ今週の注目トピック 2026年10月5日号 hashhub-research.com/article… 第2位 【論考】Polymarketは「予測のSNS」になるのか｜Zora元CEO加入から読む次の一手 hashhub-research.com/article… 第3位 NEARの最新概況と再評価の背景 　AIとクロスチェーン取引の成長は、中長期のトークン価値につながるか hashhub-research.com/article…

40万人超のユーザーを集めても、独立チェーンは残りませんでした。 消費者向けL2「Abstract」は、ウォレット、アプリ発見、ブランド連携などで一定の成果を出しました。 それでも、DeFiや流動性が薄く、資本がチェーン内に定着する経済圏までは作れなかった。 これは単なる「失敗したチェーン」の話ではありません。 LayerZeroは通信基盤から、より深い金融レイヤーへ。 Polymarketは人気アプリから、共通プロトコルへ。 各社がいま問い直しているのは、 「自分たちは、どこまでを自前で持つべきか？」 ユーザー、流動性、プロトコル、顧客接点。 何を握り、何を外部に任せ、どこで経済価値を回収するのか。 今週のニュースから、次の競争軸を考えました。 📝「どこまで自前で持つか」が決める次の勝ち筋｜独立チェーンの撤退と垂直統合が映す市場再編 hashhub-research.com/article…

NEARは過去30日で100%超上昇。 ただ、現時点で実際に収益を生んでいる主役は「AI」ではありません。 NEAR Intentsの累計取引高は300億ドル超。 直近30日では約700万ドルの手数料収益を生んでいます。 一方、AIやプライバシーは注目度こそ高いものの、まだ明確な利用拡大や収益にはつながっていません。 では、NEARの再評価はどこまで実需で、どこからが将来期待なのか。 AI、クロスチェーン取引、買戻し、ETF。 それぞれを同列に扱わず、現在地を整理しました。 📝NEARの最新概況と再評価の背景｜AIとクロスチェーン取引の成長は、中長期のトークン価値につながるか hashhub-research.com/article…

Polymarketの競争相手は、Kalshiのような予測市場だけではなくなるかもしれない。 もし「市場」が投稿のように流れ、「ポジション」がその人のプロフィールになったら。 Polymarketは、予測を売買する場所から、予測を通じて世界を見て、人を知る場所へ変わっていきます。 そして、そのとき競うのは取引高だけではありません。XのようなSNSと、人の「見る時間」を奪い合う領域にも入ってきます。 Zoraで『投稿を市場にする』実験を続けてきた元CEOがPolymarketに加入した今、今度は逆に『市場が投稿になる』未来について考えました。 📝【論考】Polymarketは「予測のSNS」になるのか｜Zora元CEO加入から読む次の一手 hashhub-research.com/article…

市場は、作っただけでは残りません。 ブロックチェーンによって、株式、未上場企業、商品、予測市場、さらにはこれまで金融商品にならなかったリスクまで、以前より簡単に市場化できるようになりました。 だからこそ、次のボトルネックが見え始めています。 誰が流動性を供給するのか？ 価格はどこで発見されるのか？ どう償還するのか？ 継続的な収益は生まれるのか？ 「市場を作れるか」から、「市場を残せるか」へ。 今週のニュースを横断すると、オンチェーン金融の競争軸が変わり始めていることが見えてきます。 📝誰でも市場を作れる時代の次のボトルネック｜「市場を作る」から「市場を残す」競争へ hashhub-research.com/article…

【先週最も読まれた記事TOP3】 第1位 Zcashの最新概況と価格上昇の背景 プライバシーの再評価は持続的な保有需要につながるか hashhub-research.com/article… 第2位 拡大するトークン化株式市場、顧客需要はどこまで見えるのか hashhub-research.com/article… 第3位 取引の後に「何が残るか」を問うクリプト市場｜最速で入るより、最後に残るものを見る：リサーチチームが選ぶ今週の注目トピック 2026年9月21日号 hashhub-research.com/article…

9月はBTC、ETH、XRP、SOLがすべて上昇。 それでも、年初来では4銘柄すべてマイナスです。 SOL +17.1% ETH +10.8% XRP +9.7% BTC +7.7% では、9月に何が変わったのでしょうか？ 一つの大きな変化はETFフローです。 BTC ETFは月前半に純流出だった一方、9月17日以降の9営業日だけで+30.76億ドルが流入。ETH ETFも月間流入の大半が同じ時期に集中しました。 価格だけを見ると「上がった月」。 しかし、需給・運用実務・24時間市場まで見ると、もう少し違う9月が見えてきます。 📝暗号資産市場動向・アセットマネジメントレポート：2026年9月 hashhub-research.com/article…

「トークン化できます」だけでは、もう十分ではない。 Korea Blockchain Weekで強く感じたのは、議論の中心が「トークナイゼーションは実現するか」から、「どう実装し、誰に使ってもらうか」へ移っていることでした。 技術的に作れることと、事業として成立することは違います。 誰が買うのか。なぜ既存商品ではなく、それを選ぶのか？ 決済・カストディ・流通まで含めて、どう使える状態にするのか？ そしてその先では、金融資産だけでなく、GPUや計算能力までトークナイゼーションの対象になり始めています。 「何をトークンにするか」より、「誰のどんな需要を解くか」。 韓国出張を起点に、トークナイゼーションの現在地と次の市場を考えました。 📝韓国出張報告と派生論考　トークナイゼーションの実装と制度転換 hashhub-research.com/article…

Web3は、革命として見れば失敗だったのかもしれません。 銀行をなくす。 国家を迂回する。 信頼を要らなくする。 人間の裁量をコードに置き換える。 かつて掲げられた旗と、いま残っているものの形はかなり違います。 ただ、「革命」ではなく「実験」として見ると、話は変わります。 人間をコードへ完全に移植することには失敗した。 でも、その失敗した場所から、逆に「人間が何をしていたのか」が見えてきた。 9本のWeb3論を振り返りながら、最後に残ったものを考えます。 📝自分は何を書いてきたのか——補助線で解剖する九本の原稿 hashhub-research.com/article…

企業利用が増えれば、XDCトークンの需要も増える。 本当に、そう言い切れるでしょうか？ XDC Networkは、貿易金融、決済、RWAなど企業向けの利用を掲げています。 ただし、企業の業務がサブネット内で完結するだけなら、XDCトークンが直接使われるとは限りません。 重要なのは、その利用が ・資産発行 ・移転、償還 ・決済 ・記録のチェックポイント といった公開メインネット上の処理につながるかどうかです。 CGO、USDC、VERT、Contour——。 必要な“部品”は少しずつ揃い始めています。 では、それらは一つの取引フローとしてつながり、XDC需要まで生み出すのか。 📝【2026年9月】XDC Network（XDC）の現状と今後｜市場動向と企業利用の現在地を分析 hashhub-research.com/article…

ZPGは2026年、取扱先も対応チェーンも増えています。 では、「使いやすくなること」は価格上昇につながるのでしょうか？ ジパングコイン（ZPG）は、金価格への連動を目指すデジタル資産です。ただし、今後を見るうえでは2つを分けて考える必要があります。 ひとつは、金価格と為替がどう動くか。 もうひとつは、ZPGを買う・持つ・使う環境がどこまで広がるか。 2026年には国内の取扱先が増え、OP MainnetやEthereumにも対応。株主優待でZPGを受け取る事例も出てきました。 一方で、こうした利用環境の拡大が、そのまま価格上昇を意味するわけではありません。 「金連動型デジタル資産」として、ZPGはどこまで利用シーンを広げられるのか。 📝ジパングコイン（ZPG）の今後：金価格との連動性と利用環境の拡大 hashhub-research.com/article…

Zcashは、いま何を評価されて上がっているのでしょうか。 これまでの「プライバシー通貨」という見方だけでは、足元の再評価を十分に説明できないかもしれません。 市場ではいま、Zcashを 「Bitcoinをプライバシー面で補完する価値保存資産」 として捉えるナラティブが広がっています。 ただし、ナラティブだけで持続的な需要とは言えません。 ・現物ETFによる投資アクセス ・シールド残高の増加 ・重大な脆弱性からの信頼回復 ・今後のネットワークアップグレード では、今回の上昇は一時的なテーマなのか。 それとも、ZECを保有する理由そのものが変わり始めているのか。 📝 Zcashの最新概況と価格上昇の背景｜プライバシーの再評価は持続的な保有需要につながるか hashhub-research.com/article…