国内媒体只敢转发一半。 李录，喜马拉雅资本创始人，芒格唯一投过的外部基金经理，在哥大Graham & Dodd午餐会上聊了一场。 那句「你是国家要支持的目标，还是实现目标所付出的代价」今天看到全网都在转。 确实狠。但现场有个追问更值钱，几乎没人提。先把框架讲完。 中国每十年一轮，有目标就有代价。 工业化时代，环境是代价。河流、空气、土壤换来了经济起飞。下一个十年环境变成目标，污染企业变成代价。 城市化时代，房地产是目标。开发商建了今天的中国，中产靠房子攒了家底。过去五到十年，房地产又变成了代价。 2015年之后，制造业升级变成目标。中国制造2025，从中低端往中高端推。中间赶上特朗普贸易战、拜登技术封锁，反而加速了。2021年全线加码，半导体、航发、操作系统，挨个突破。 李录说，目标基本实现了。电动车全球产量占七成，电芯八成以上，成熟制程芯片基本自主。 代价呢。新房销售从18.2万亿掉到8.4万亿，少了10万亿。李录说房价平均跌四成，典型中产七成资产在房子上，家庭财富缩水六到七成。消费缩了，储蓄涨到165万亿，内需增长趋近于零。 他说那减少的10万亿，恰好等于每年投到制造业升级的金额。资金流向2021年前后直接切换了。 几百年压缩到40年。但代价是真金白银。 现在说那个追问。有人问：中国股市是目标还是代价？ 李录答：在某个时刻，股市必然要成为那个目标。因为股权是唯一一种随着经济增长而增长的资产。 房地产在退，财富载体必须换。 照这个框架，下一个目标指向权益资产。 这段没看到有媒体转发。但这段才是全场最值钱的一句话。

難波に着いたら、まず排ガスで軽くトリップするのが儀式やったのに。シラフで歩かされる難波なんて難波ちゃいます

ㄹㅇ 강동 움집 섹스 세단어만 잇으면 미친년처럼 웃음 다시 생각해보니.. 보통 중고딩들은 모텔갈 생각을 할텐데 어렸을때 들은 친구들의 섹스썰은 전부 집에서하다 부모님한테 걸려서 얻어터졌다 야노섹스하다 걸릴뻔했다 이런것밖에 없음...

친구들아 샹샹 후난요리 롯데월드몰에서 내일 오픈하니까 먹으러 가 이제 한국에서도 먹을 수 있어 레알꿀맛🤤🤤🤤🤤🤤

면허를 딸 필요를 못느끼기 시작하는 세대

若い頃から労働以外で100種類くらいの金儲けやったけど俺は結局株と不動産と転売くらいしか生活できるレベルの利益は出ないと悟った 株は退場だけはしないように色々やれば10年に一回くらいは特大ホームラン来る その利益を都心の収益不動産に移す これ以外ない BNFさんもそんな感じだったな

麻辣烫（麻辣汤）这种东西在日本卖这么贵也太扯了，看到那个JPY3000的配菜，即使在上海也就CNY23-28吧，更不要说其他中国地方城市了。 本来和日本的二郎拉面或韩国的部队锅一样，彼此都是重油重盐的庶民料理，结果到不同国家都摇身一变成为高溢价的异域美食了 特别是不知道为何在日本还加上了一层“药膳”的外衣，这玩意和健康沾边嘛

结合 Jeff 的经历，今天终于更懂他当初那番话了。 Jeff 曾说过，Hyperliquid 团队招人非常挑剔，只从国际数学和科学奥赛奖牌获得者中招。(他深知这帮人有多聪明、且能干) 接着他又说——但愿意投身加密行业、且达到这个级别的人选池，早已被多年的骗局、失信，以及近来的 AI 浪潮进一步削薄。 看 Alexandr Wang 这张 19 岁生日宴合照就懂了... 当年 HRT 10 人实习小组，几乎都是奥赛圈的。 然而，根据公开信息，Wang 做了 Scale AI，现在是 Meta 首席 AI 官；Scott Wu 和 Jesse Zhang 创办的都是 AI 公司，Vickie Ye 进了 Anthropic 当研究员。 只有 Jeff 一个人进了加密行业，做成了 Hyperliquid。

No soy gay pero soy Colombiano y tengo un sueño donde Colombia invade Noruega y Noruega tiene q exportar femboys para satisfacer oficiales colombianos de alto rango. Me imagino que soy un comandante poderoso. Mi femboy es un pequeño Noruego con piel pálida que viene a mi cuarto.

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