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Dead cat

Un autre de nos fidèles étudiants rejoint l’un des plus importants desk Delta One interdealer au monde. Chez nous, il a pu accroître ses compétences sur les dérivés et la volatilité qui lui serviront pour son job chez ce LP. Félicitations à lui. N’hésitez pas à nous rejoindre pour vraiment apprendre.

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Fin de la blague 🙃 From @Bhavani_00007

Sumitomo Mitsui DS Asset Management (SMDS AM) ont bien liquidé l’intégralité de leurs avoirs en obligations d’État françaises. Le montant exact n’a pas été divulgué. (sortie complète, confirmée le 2 octobre 2026.) Les produits de la vente ont été réalloués vers des Bunds allemands et des obligations d’État japonaises à court terme. Des hedge funds (Taula, Balyasny) auraient aussi dénoué des carry trades sur la dette française. Nissay AM juge les obligations françaises difficiles à acheter même à bas prix, mais n’a pas pris de décision ferme de vendre.

Сигма бой вернулся, и вы его знаете.

Palladium : Vol sous-pricee. Enjoy

Great but, european diesel demand runs at roughly 3–4 million barrels/day, meaning the diesel tranche alone would cover approximately 12–17 days of EU diesel consumption. #OOTT

Told you

Start with the wall. 7.69 trillion of Treasuries roll this year. Most of the bulk is already done, but the real point lands November 4 with the quarterly refunding. Nudge the coupon auction sizes even a little and you have just told the market the weight is going up. Then 2027, 6.42 trillion, the peak rollover year, full exposure. 2028 is the first year you get real relief at 3.98 trillion. And you are running a deficit near 6% of GDP, so fresh issuance keeps stacking on top of the rollover. No pause button. Now the price of carrying it. The 10Y printed 5.30% today, the highest in 24 years. The 30Y sits at 5.64%. What should worry you is the speed. The 10Y is up 108 basis points in six months and it accelerated into quarter end. Every basis point you add is a bigger interest bill on that 7.69 trillion, and there is no arguing with that math. The buffer that used to smooth all of this is gone. The RRP, your parking lot, is down to 11.5 billion from a 105.9 billion peak, drained 76.5%. That was the shock absorber in the system, and it is empty. Fed funds back at 4% after hiking again in September, balance sheet barely shrinking at 6.75 trillion. Nothing left in the pipes to soak up a bad auction. Then the buyers. Foreign holdings peaked at 9.49 trillion in February and have bled to 9.25 trillion, 240 billion out in seven months, and the trend turned negative right when you need them most. The marginal foreign bid is not showing up. Put Brent up 42% on the quarter on top and the inflation picture you were leaning on thins out too. So here is the setup into November 4. A record maturity wall rolling at the highest yields in a generation, no buffer left, foreign demand fading, and one discrete event that can only add weight. $TLT $TNX $ZB_F $DXY $CL_F À nos étudiants : C’est un trader qui est derrière 😂