Como dijo hace unos días @juanito_mexok, $TXAR está demasiado barata contra TX. Dice, en base a los precios, lo que venimos repitiendo: si sube TX holding mientras baja TXAR, significa que ha subido el valor Ternium México dentro de la holding. Como TXAR tiene el 28,7285% de Ternium México, debería reflejar eso en su precio. A los precios actuales de TX y TXAR, la parte de TXAR en Ternium México vale más que todo TXAR – ¿es un error de mercado, o es un capricho nuestro? El mundo empezó a ayudar algo: el precio promedio del acero plano durante el primer semestre subió 11% contra el precio de fin de año en Norteamérica, y 4% en China; señales de un mercado marginalmente más racional. ¿Y en Argentina? Casi todos los usuarios finales del acero plano de TXAR están estancados. De ahí que la recuperación de los despachos (+7% en 1S26 vs. 1S25) sea lenta, y que a los precios les cueste seguir a la inflación. Con todo, mejora casi 300bps el margen bruto y duplica el margen de EBITDA. La ganancia neta se multiplica casi por cinco en el semestre, gracias a los resultados que vienen de Ternium México y de Usiminas - aunque el mercado no se de por enterado. TXAR no es solo Argentina: es Argentina y, sobre todo, México, donde el negocio florece. Nos gustan los activos y la posición competitiva en Argentina, y nos tranquiliza la tenencia en México. Aunque toda la operación local se evaporara, nos quedaríamos con un activo que vale más que lo que el mercado dice hoy que vale toda la empresa. Sabemos que suena repetitivo, y que habrá gente que piense que “este tipo está hablando su libro”. Es cierto que hablamos nuestro libro, pero preferimos verlo como una señal de que solo recomendamos aquello en lo que nosotros también tenemos la piel en juego.”