何解股债双高？ 答曰：做空旧美国，做多新美国 我最近几天对于美债美股这个异常现象思考了几天 又查了很多历史资料。 最后写了一个我个人认为的版本 美股涨、美债收益也在 按照教科书的方式 这两种资产，肯定有一个在说谎 我现在觉得 看似背离的两类资产，其实在讲不同故事 也就是做空救美国，做多新美国 我们先来看其一面 10年、20年、30年美债收益率达到了美国24年的新高 这一背离的现象让市场分为两派 一派认为 AI 行情爆发，所以做多美股、做空美债； 另一派担心美国国家债务与财政信用。美国国家信用体系受损，所以美债上升 美债上升，美股持续承压 所以，做空美股 这两个看似的矛盾的事情，在我看来其实描述是两个完全不同的事情 市场在做空旧美国，在做多新美国 为了支持我这个判断 我们不妨先看一下外资 过去12个月，外资在持续的购买美股，将近购买了1万亿 这庞大的购买量导致本来的美债群体萎缩 最后导致二季度净买入了1880亿美元的股票 同比第一季度萎缩将近40% 而美国的本土机构 更直接 直接把美债卖掉 用套现的钱，疯狂进入美股去梭哈AI 。 这直接导致了一边美债价格下跌 收益率上升 一边美股暴涨 正常来说 AI技术最领先的是美国 那么，美国会最先实现科技大爆发 按照常理来说，这应该是利好美国的 而看空美债 证明市场认为，这个国家的信用出现了问题 一边在看好，一边又看空 这也正是目前外资和机构正在做的事情！ 如何解释这一矛盾的点呢？ 我的看法 他们一边在做空旧的美国，一边又在做多新的美国 首先，我们来分析一下美债为什么会飙升 当然，这里的原因很复杂 我就单独讲一个我个人认为最重要的事情 超大规模云服务厂商正在吸引本该进入美债的资金 比如 $META 发债近千亿 最近又追加了40年，将近250亿的公司债。 而这个公司成立才不过22年的 $GOOG 甚至出现了百年期的英镑债。 $ORCL 甚至因为巨额发债，导致现金流为负 评级甚至只比垃圾债高两档。 也就是说，科技巨头正在疯狂发债 而他们并不太在乎利率。 为什么？ 因为他们在豪赌，AI所提供的回报是无限大的 这一点，我们可以从财报中看到 微软、亚马逊、谷歌作为庞大的云计算服务商 他们在财报中披露的是建造的数据中心大概可以持续45年 买了gpu，三年就回本 剩下四年纯挣。折合年化将近30% 一边是年化30%，另一边是年化5% 无论是5%还是6%还是7%，其实在这个面前已经无所谓了 截止到今年8月，超大规模云厂商发债更是达到了2300亿 这直接虹吸了本该进入美债的资金 而市场资金本来就是这么多 谷歌30年6.4%公司在放在哪里 美债要是想吸引自己，就必须被动的把自己的收益率拉高 野村估计 今年，超大规模云厂商就吸引了大概1/4的本该在今年买入的美债规模 至于美债会压缩美股估值 这是对的 高盛就说 十年美债每升100个基点 $SPY 的前沿估值就会下降7% 而我们换算到现在 一年前十年期美债还是4.2%呢 到现在也涨了100个基点 而标普的前瞻市盈率从23.4% 掉到了现在的19.7 压缩了大概18% 比高盛预估的还狠 所以，其实不是没有杀，是已经在杀了 至于沙估值为什么还在涨，是因为营收太强了 把估值压缩这一部分抵消了。 我们不妨把视角放宽一下 过去三个月 美股只有科技相关的行业在涨 我举个例子 美股过去三个月 公共事业跌了13% 房地产跌了7% 工业原材料消费普遍跌了5%到8% 嗯，这些板块的营收其实也没有出多大问题 但是还是跌了 所以，这就是杀估值 市场不是没有杀，只是已经在杀了。 说到这里，其实还说一个有意思的事情 美债收益率看似5.2% 但是，如果你是个外资 考虑到汇率和通胀 其实大概只有不到2%左右 这个回报率其实连日元都不如了 。 其实，分析那么多，我还没有说重点 我为什么说是分成两个旧美国、新美国呢？ 就是以AI为划分的 我的一个原因就是 AI越成功 越利好，少数巨头 越不利好美国普通人 和财政 因为美国政府税收的4/3. 来自于个税和社保税 这些都是强绑定在工资单的 而AI恰恰是压缩人的价值 公司有更少的人去做更多的事，所以利润上升了 但工资总额是下降了 政府能收到的税就越来越少 而且，现在美国为了赢得AI战争的胜利 开始推行税收法案 把资本开支全额抵税 这就直接导致了 $MSFT 在七月披露的税收额度只有25亿 而去年同期有140多亿 缩水了近八成 直接导致了利润率的暴涨 美国国税办公室预计 本财年前11个月，税收收入暴跌1/4. 这个规模体量是近千亿的 所以，我在这里下个判断 AI越成功 越利好美国AI顶部巨头公司。 越利空 美国老百姓+美国财政部税收 这就是为什么 外资和本土机构抛弃美国去买美股的原因了（ 我个人认为） 就是外资在豪赌AI龙头企业 又同时卖出了美债 做空了那个 绑定在工资单上的旧美国。 支持的是那个AI垄断龙头的新美国 这就是为什么 美债收益率在涨 美股也在涨的原因

今天的宇树让我陌生 今天的大a更让我陌生 做空A股 做空a股战略获得阶段性失测

三星HBM底座要用台积电的三纳米工艺了 自家的三纳米不用，改用台积电的了 原因 达子要求

戴尔首席执行官谈存储，建议道：“这是一个 4 年的问题，因为供应根本不够” 工厂建造大约需要 4 年，这意味着新的产能将在 2029 年或 2030 年出现。 而且半导体短缺可能在 2027 年恶化，他表示： “我确实认为明年在需求和供应方面会变得更糟”。

高盛 去杠杆才刚刚开始 大摩：千金难买牛回头！ 高盛VS大摩 你会压谁？

连续多日下跌的凶手找到了 竟然是高盛及其背后的客户 高盛Prime经纪业务发布 Vincent Lin报告 2026年10月8号到2026年14号 高盛主经营商及其对冲机构持续卖出全球AI股票 卖出规模具体未披露 但高盛从2025年初开始买入AI股票一直到现在 把持续两年的净买入，一周之内完全清仓 卖出规模是3.5:1 （多头主动减仓：空头卖出） 也就是一天之中的主要卖出规模来自于多军的减仓 （大概也是77.8%） 仅次于高盛七月份那次 这次交易直接导致了 全球基本面多空基金 怼亏2.9% 亚洲聚焦选股基金 亏6.8% 韩国kosip指数更是暴跌24% AI股票已被多空基金连续卖出六个交易日；周四全球股票的“去总敞口交易额”——多头卖出与空头回补合计——约为周三的一半 AI交易在对冲基金里极度拥挤。高盛此前数据显示，对Mag7的净敞口一度占到美国总敞口的约22%（历史高位），半导体和AI供应链仓位也很重。整体杠杆率仍接近五年高位。 高盛虽然卖出 但它并不代表看空AI 也不代表他没有AI仓位 他只是代表从2025年买入至今的股票一周之内全部卖完 2023年、2024年的股票他还留着 AI股票净配置仍占高盛样本全球单股净市值的26.1% 高盛自己都说 在更长的时间维度（也就是三年）全球AI净配置仍处在过去三年较高百分位（约第83百分位），总杠杆仍高，去杠杆可能才刚开始，而不是结束。 至于这到底是新一轮去杠杆的开始 还是起飞前的深蹲！！ 就让我们拭目以待吧

笑死我了，这个作品的作者真是个神人

嘿嘿

内幕消息：川普即将在接下来的几天内喊单美股

coreweave果然出问题了 问题跟我在10月6号引用大空头的言论一模一样

群内已发 做了一个小时，我

美国人会飞

$MU 美光的上涨不需要理由 正如太阳升起不是因为鸡鸣 美光——美国之光

存储战士集合!!! 我将带头冲锋、死守阵地。 我不惧回调，不畏洗盘，不向恐慌低头! 当悲观袭来，我站在最前。 当市场动摇，我举旗呐喊。 当众人绝望，我加固防线。 我是挡在利空前的盾， 我是刺向空头的矛， 我是黑夜里最后的守夜人! 今夜如此，夜夜皆然，直至于长夜终结!

好了，我开始大幅买入了😋

苹果马上又超过英伟达了

哈哈哈哈哈哈哈哈

根据情绪定理 也就是 我家的所有美股群群友的情绪和反应 告诉我 可以大规模买进了 我不知道这是不是最高点，但一定不是最低点

内幕消息：Leopold又快爆仓了