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2026 山寨币回购完整名单：真正值得盯的 26 个（欢迎补充）
1. hyperliquid:native｜$20.5B
约 99% 协议费进入 Assistance Fund 买 HYPE，最终 Burn。Hyperliquid 最大的优势很直接：交易业务本身能挣钱，而且回购绝对额已经做到行业头部。
2. $LINK｜$10.4B
Chainlink 将链上服务收入和部分企业链下收入转成 LINK，进入 Chainlink Reserve。业务壁垒够强，但目前回购额相对市值仍然偏小，重点看 Reserve 后续增长速度。
3. near:native｜$6.47B
NEAR Intents 捕获净收入后形成 NEAR 买盘，目前已经实际执行。Q3 回购规模约 $1.7M—$2.7M，真正需要盯的是 Intents 这门生意还能不能继续放大。
4. $UNI｜$5.98B
Uniswap Protocol Fee 已经真正上线，v2 全池和部分 v3 池开始收协议费，费用进入 UNI 的价值捕获体系。以前大家等的是 fee switch，现在终于开始落地。
5. $AAVE｜$2.37B
协议收入持续用于周度购买 AAVE，累计买回已经超过 20 万枚。Aave 最大优势还是现金流质量：借贷是真需求，收入也足够稳定。
6. $ASTER｜$2.00B
交易手续费高比例用于购买 ASTER，并回流 veASTER，同时另外存在储备 Burn。回购和烧币是两套路径，不能把全部手续费都算成 Buy & Burn。
7. $PUMP｜$1.96B
50% revenue 用于市场买 PUMP，然后直接 Burn。年化收入约 $504M，累计 Buy & Burn 已达到约 $463.5M，是目前回购逻辑最直接的一批项目。
8. $SKY｜$1.71B
Sky 的稳定币和借贷业务产生盈余，再通过 Smart Burn Engine 回购 SKY。底层是一套真正能持续产生利差和协议收入的金融系统。
9. $LIT｜$1.21B
Lighter 的交易收入用于回购 LIT，再进行 Burn。Perp 项目最终还是看交易量、手续费和用户留存，Lighter 已经把“交易收入→Token”这条链跑起来了。
10. solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN｜$1.00B
Jupiter 将约 50% 产品收入用于购买 JUP，进入 Trust/锁定体系，并伴随部分 Burn。产品基本面强，但供应释放也大，所以不能只看 Buyback，不看 Unlock。
11. $CAKE｜$888M
PancakeSwap 的 DEX、Perps、Prediction 等业务收入持续形成回购和销毁。机制已经跑了很多年，Token 供应长期往净通缩方向走。
12. $ETHFI｜$695M
ether.fi 将 withdrawal fees 和部分协议收入用于购买 ETHFI，并向 sETHFI 等体系回流。核心支撑还是 ether.fi 本身的 TVL、收益产品和真实收入。
13. $RAY｜$558M
Raydium 的交易费固定拿出一部分持续购买 RAY 并 Burn。2025 年回购规模约 $100M，机制简单、长期、链上可验证。
14. $PENDLE｜$443M
Pendle V2 的 Yield/Swap Fees 中约 80% 用于购买 PENDLE，再流向 sPENDLE，执行采用 1 小时 TWAP。虽然不是 Burn，但“协议收入→公开市场买盘”非常直接。
15. $SUN｜$331M
SunSwap、SunPump、SunX 等产品产生的收入用于 SUN Buyback + Burn。TRON 生态经常被忽视，但只看真钱和交易，它确实有持续现金流。
16. $JTO｜$301M
Jito DAO 获得 JTX 等业务的 revenue share，再用于购买 JTO 并 Burn。Jito 本身的 Solana 基础设施业务够硬，Token 回购体系还在扩张阶段。
17. $SYRUP｜$254M
Maple 用真实信贷业务产生的收入购买 SYRUP。DeFi 里面真正能靠借贷和信贷持续挣钱的协议并不多，Maple 属于少数。
18. $SNX｜$151M
Synthetix 用交易收入执行 SNX Buyback，并存在 Burn 路径。项目虽然老，但产品、交易和收入仍然能验证，现在 Token 市值已经压得很低。
19. $DBR｜$132M
deBridge 将 protocol earnings 用于购买 DBR，再进入 Reserve。跨链消息和资产转移是真业务，后面重点看收入能不能继续增长。
20. $FLUID｜$121M
Fluid 用借贷和 DEX 业务产生的收入持续执行 FLUID 回购。2025 年已经多次实际执行，已经过了纯 Proposal 阶段。
21. dydx-chain:native｜$114M
25% Net Protocol Fees 每月用于购买 DYDX，再进入 Treasury 和生态体系。业务相比巅峰期弱了不少，但现金流是真的，回购也是真的。
22. solana:orcaEKTdK7LKz57vaAYr9QeNsVEPfiu6QeMU1kektZE｜$100M
Orca 用 Protocol Fee Revenue 购买 ORCA，并通过 xORCA 和持币体系进行价值回流。Solana 老牌 DEX，体量不大，但产品、用户和手续费都还在。
23. gmx:native｜$85M
GMX 协议费用形成 GMX 买盘，再进行分配和锁定。2025 年实际买回规模一度达到约总供应量的 12.9%，现在市值已经很小，值得重新算账。
24. $SUSHI｜$73M
协议手续费进入 Strategic Reserve 和 xSUSHI 回购体系。和巅峰时期没法比，但 Sushi 仍然存在真实交易和收入，新一轮回购体系也已经重新启动。
25. ethereum:0xc20059e0317de91738d13af027dfc4a50781b066｜$70M
Spark Treasury 和协议经济收入用于购买 SPK，并进入 Treasury。Spark 底层业务规模和 Token 市值之间已经出现很大的落差，而且回购已经实际发生。
26. ethereum:0xd3cc9d8f3689b83c91b7b59cab4946b063eb894a｜$56M
Venus Protocol Revenue 用于购买 XVS，再流向 XVS Vault。Venus 仍然是一套真实运行的借贷协议，Token 市值已经很小，但“收入→Token”这条链还在。
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做空的和踏空的现在怎么办？
可以参考一下前两轮的启动针后发生了什么。
19年那轮底部没给任何回调跑路的机会，拉了平台横了一会儿，一路绝尘拉了4倍
23年的上轮底部启动针后拉了一个多月，然后回调了20%给了空军跑路多军上车的机会，但是马上就拉回去新高了。
这轮会怎样我也不知道，我只知道这轮踏空的非常非常多，引用的这篇写了原因，所以如果有回调我预期会被踏空的和空单止损的迅速买起来，但同时我观点里q4是看美股回调的，但那个时候如果btc已经到了一个相对比较高的位置，空单也可能已经套牢了。
熊底就是这样，两三个月时间的上车窗口决定了未来三年的beta收益，很多车一次上不去就很难上了，我的现货仓位未来至少两年不准备动了，如果给回调机会再加仓。
我觉得这轮熊市BTC和ETH的底会有很多人抄不到，都在盯着上几轮的跌幅在刻舟，21-22年跌了76%，18-19年跌了84%，14-15年跌了87%，都觉得这轮好歹跌个70%，去4万吧。
但这轮有三个变量跟前几轮不太一样：
1. 这轮RSI，MRVL各种指标来看，BTC都没有出现过疯牛似的超买（这轮没有宏观放水，大部分热钱也都去AI了），上潮的时涨的少，退潮时也就跌的少
2. 这轮BTC的涨幅基本都是被机构和ETF推上去的，机构和ETF的参与会大幅减少波动性，总体杠杆率比上轮的币圈小的不是一点半点（前段时间CZ的采访里也提到过这个点）
3. 这轮如果MSTR安稳落地了（看STRC的价格应该危机差不多过了），就是第一个没有暴雷式黑天鹅的熊市了，没有黑天鹅就很难跌出上几轮的幅度
不要总想着抄到铁底逃在最高点。尤其是抄底这件事上，未来3个月一点点DCA着买，你的心态会好很多，慢慢抄，跌了反而会开心，不像是逃顶的时候，一点点卖，看着越飞越高真的会心态爆炸。
认同大B哥的看法，微策略不死难有大牛市。
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处于熊市当然是活着最重要，那么以Btc熊市参照以往的跌幅在72%左右也就是价格在35000附近，在此价格如果手上还有现货的朋友们你们还能活着吗，当然熊市也有个别非常价值的山寨例如hype ondo near wld 还有就是中文币的币安人生表现得也非常突出，而且最恐怖的是本次熊市跟以往的熊市都不一样。。。
何一你两臭鸡巴霉逼，CZ是不是每天存着满满的包皮垢塞何一B里塞的满满的，你妈死了快去看看，我操你妈个烂逼，你他妈祖坟被刨了，你明天出门小心点，劳资给你准备送回祖坟去给你冒冒青烟，你麻痹你两夫妻天天想着怎么割韭菜你两就他妈币圈的毒瘤，只要你们在的一天流动性都迟早被你们割完。然后你两就天天在家里天天淫荡的在一起各种舔逼各种吃几把。
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1、币圈大大小小各个赛道，轮动很快，对能力的侧重点要求不同，很难做到专精。例如我比较擅长玩链上的NFT和土狗币，但是铭文就基本没有参与。要么适应，要么潜心埋伏自己擅长的赛道等风来，无他法。
2、每个赛道都有生命周期，盛极而衰，同样的人用同样的玩法在不同的环境下会拿到截然不同的结果，而人又往往容易根据自己的成功经验形成思维定式。像我最近在SOL链上也是亏钱居多，因为我还是用之前的玩法，看好就买入，并且不达到目标点位就不卖，但是现在SOL上的流动性和之前已经天差地别了。
3、每个赛道能容纳的资金量不一样，取得一定的结果后，体量上来了，想更进一步，就需要探索不同的领域。对我来说，再去PVP链上中小市值的币，对资产提升没有任何意义，更多地是为了保持对市场的敏感性。这大半年取得较大收益的做空山寨、ETH对冲和Pumpfun公售等等，都更接近二级交易，因为流动性更充足，有更多容纳1M+资金的机会。
4、取得大结果后，有人会自满，有人会怠惰，有人会将重心投入到其他方方面面。证明过自己后，就不会再有太多执念，身边几个“版本之子”要么在享受生活，要么心态变得平和，不会过分在意他人的评价。炒币、赚钱的究极意义是什么呢？对我而言是让自己和家人过得开心，有高标准的生活质量，并且能支持自己做想做的事，足矣，倘若纯粹将其视作追逐数字的游戏，反而舍本逐末了。
5、为什么我上条推文说Aster让我焦虑了呢，对于资金体量不太大的玩家来说，从CZ喊单到现在10倍，也不算非常高的倍数，但是现阶段我更看重的是能容纳的资金量级，能兼具大资金、高倍数、涨得快三者的机会很少。而据我了解，很多从APX开始跟进了一两年的高手，都在0.1以下就卖了，反而是刚了解到这个项目，纯粹把它当做“CZ喊单的Hyperliquid竞品”的玩家敢买敢追，拿到了大结果。即使认知高，也无法保证能在单个项目上起到决定性作用，市场存在各种偶然性。
以上给我们的启示是，在币圈最重要的事，其实是活着，把平时大大小小的项目当作历练，积累经验和财富，才能有足够的底气和容错率，在认为大机会来临的时候出击，下个版本之子可能就是你。
我有点儿搞不懂推特上的这帮狗几把
比方一个币之前两个月都是跌的
或者说一个币之前两三个月都是萎靡不振的
就今天涨了10个点
然后他们就玩儿了命似的鬼叫
不知道的以为涨你妈一万个点了
好像之前跌的都不算数
就只有今天涨的才算数
你妈的你们买的币是不是跌了都不扣钱
涨了按照涨幅X10倍给你们钱啊？
女王的退圈推文真是一语点醒梦中人，我时常告诉自己机会是等来的不是赌来的，现在更清楚的认知到等风来比追风强的铁道理 ，吾日三省吾身。
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